紡績(jī)企業(yè)の為替レート変化に対する四つの妙技

為替リスク回避手段の一つ：原料輸入

　　人民元切り上げは輸入に有利で、輸出に不利であるため、海外から原料を輸入し、製品を海外市場(chǎng)に輸出する加工貿(mào)易モデルは企業(yè)の利益を高めやすいです。

人民元の切り上げ問(wèn)題は今後しばらくの間に中小輸出企業(yè)の「腹痛」となりますが、短期的に勝てる方法がありますか？人民元の切り上げで十分な調(diào)整時(shí)間を得ることができますか？

　　企業(yè)資金計(jì)畫、管理授権、審査許可などの方式を通じて、利率の変化を結(jié)び付けて、部分の費(fèi)用を節(jié)約することができて、更に長(zhǎng)期にわたり為替レートを結(jié)びにきて為替レートをロックして、資金の難局を緩和します。

三次元紡績(jī)：解守加工貿(mào)易

九星科學(xué)技術(shù)：沈殿資金を起動(dòng)する

今、うちの會(huì)社はまた加工貿(mào)易に戻りました。2010年7月14日、三次元デジタル紡績(jī)會(huì)社の曽祥會(huì)長(zhǎng)は記者団に「人民元の切り上げと國(guó)內(nèi)原材料の値上げのため、現(xiàn)在會(huì)社はできるだけ國(guó)內(nèi)の原材料を使わないようにしています。」

曽祥は一番早く東莞で経営しています。紡績(jī)業(yè)の香港人で、紡績(jī)業(yè)界で40年、紡績(jī)技術(shù)の権威と江湖の地位のため、彼は業(yè)界の人に「曽爺」と尊ばれています。

ここ數(shù)年、経済は大きく落ち込んでいます。曽祖父は頻繁に會(huì)社の策略を調(diào)整しなければなりません。

國(guó)內(nèi)の織物の輸出企業(yè)は主に2種類のタイプがあります。1つは一般輸出企業(yè)で、現(xiàn)在はほとんどお金を儲(chǔ)けていません。

曽祖父の紹介によると、最近三年間で、彼の紡績(jī)會(huì)社はこの二つの輸出企業(yè)の中で「変身」しました。

最初、會(huì)社は「三來(lái)一補(bǔ)」の加工貿(mào)易方式を採(cǎi)用しました。しかし、2008年に金融危機(jī)が発生した後、國(guó)內(nèi)の綿花、綿糸などの原料価格は大幅に下落し、紡績(jī)服裝の輸出還付率は11%から16%に引き上げられました。「2008～2009年、會(huì)社は國(guó)內(nèi)から原料を調(diào)達(dá)し、輸出還付金を取るようになりました。」曽祖父は、金融危機(jī)のさなかにあっても、「當(dāng)時(shí)の企業(yè)利益は4%～5%だった」と述べた。

思いがけないことに、時(shí)は移りました。2010年の國(guó)內(nèi)の綿花価格は紡績(jī)企業(yè)を驚かせ、困惑させました。2009年10月には、綿の市場(chǎng)価格は12500元/トンで、2010年7月上旬には19500元/トンまで値上がりしました。上昇幅は50%を超えました。この10年ぶりの高値を記録しました。

國(guó)內(nèi)の原料価格の高騰を考慮して、輸出稅還付は紡績(jī)企業(yè)の損失をはるかに補(bǔ)うことができなくなりました。人民元の切り上げによって輸入が有利になり、輸出が不利になりました。加工貿(mào)易企業(yè)に転換した後、曽祖父の紡績(jī)會(huì)社は人民元の切り上げによる圧力を軽減しました。

しかし、輸出企業(yè)の生産コストは依然として上昇しています。「2009年以來(lái)、人工、原料などの総コストは30%増加している。會(huì)社は上昇したコストを全部顧客に転嫁することができなくて、自分で一部分を消化したいです。今の企業(yè)の利益は4%を超えません。曽祖父は「會(huì)社の輸出商品はドルで決済しますが、人民元に両替して給料を払います。人民元の切り上げは間接的にコストを増やしました。」

間違いなく人民元が上昇する時(shí)、國(guó)外の原材料市場(chǎng)は比較的に安くて、國(guó)外から原材料を輸入して、加工貿(mào)易を展開(kāi)して、企業(yè)に対して更に有利です。しかし、加工貿(mào)易の方式もすべての輸出企業(yè)に適していません。広州奧美施石けん業(yè)有限公司の莫錦濤総経理は記者に言いました。企業(yè)が変わるのも面倒くさいです。私達(dá)の會(huì)社は仕入れたい原料が多いので、輸入原料は各種の関稅問(wèn)題を処理するのに不便が多いです。」

曽祖父も分かっています。加工貿(mào)易企業(yè)に転換して、企業(yè)の根本的な問(wèn)題を解決することはできません。彼の戦略は三次元デジタル紡績(jī)會(huì)社が自主的に開(kāi)発し、高付加価値の生地と服裝を設(shè)計(jì)し、海外から注文を受けた後、貿(mào)易會(huì)社になり、工場(chǎng)の生産を代行します。現(xiàn)在のハイエンドの注文は珠江デルタの代理工場(chǎng)によって完成されています。將來(lái)、コストがより安い東南アジアの國(guó)から代行労働者を完成させて、コストを下げて、利潤(rùn)を増加させることを望んでいます。彼の長(zhǎng)期的な目標(biāo)は企業(yè)が最終的に國(guó)內(nèi)販売に向かわせ、自ら作った服裝ブランドを成功させることです。

「企業(yè)利益には二つのソースがあります。不況と為替相場(chǎng)の変動(dòng)で、企業(yè)は短期的に輸出額を増やすのは難しいが、輸出企業(yè)は資金管理によって費(fèi)用を減らす余地が大きい」と話しています。九星科學(xué)技術(shù)理事長(zhǎng)の解洪波さんは記者の取材に答えました。

彼は中糧集団の例を挙げた。2002年までに、中糧集団の資金は分散管理されていましたが、これは問(wèn)題を引き起こしました。各メンバーの単位はそれぞれ銀行口座を設(shè)けて、それぞれ銀行ローンを申請(qǐng)しています。グループの資金と口座は分散しています。

為替リスク回避手段の2：金融ツール

財(cái)務(wù)狀況を変えるために、中糧集団は財(cái)務(wù)會(huì)社を設(shè)立することを決心しました。中糧財(cái)務(wù)は資金管理解決方案サプライヤーの力を借りて、統(tǒng)一した資金集中管理システムを構(gòu)築しました。このシステムの助けを借りて、中糧は銀行口座の集中的な開(kāi)設(shè)と管理を?qū)g現(xiàn)しました。500余りのメンバーの銀行口座は財(cái)務(wù)會(huì)社とネットワーク化しています。そしてネットバンクを通じて、各地に分散している資金を財(cái)務(wù)會(huì)社の7つの銀行のメインアカウントに集めます。これにより、中糧財(cái)務(wù)公司はいつでもグループの各メンバーの資金狀況を把握し、グループ內(nèi)で資金の不足を調(diào)整し、自己資金を十分に利用し、銀行の負(fù)債を低減し、資金の使用コストを削減することができる。2002年から現(xiàn)在に至るまで、中食財(cái)務(wù)公司はすでにグループのために直接に財(cái)務(wù)費(fèi)用を12億元余り節(jié)約し、グループ負(fù)債率を5～8%減らす。

「企業(yè)は資金計(jì)畫、管理授権、審査認(rèn)可などの方式を通じて、利率の変化に合わせて、一部の費(fèi)用を節(jié)約できる。このような狀況下で、長(zhǎng)期決済のツールで為替レートをロックし、為替リスクを回避すれば、現(xiàn)在の輸出企業(yè)が直面している難題を大幅に緩和することができる。解洪波は思っています。

解洪波が言及した「長(zhǎng)期決済外貨」は、現(xiàn)在輸出企業(yè)が最もよく使う為替リスクを回避する金融手段である。

上海飛馬輸出入貿(mào)易有限會(huì)社は長(zhǎng)期決済の為替ヘッジの方式を採(cǎi)用して為替リスクを回避しています。しかし、會(huì)社の貿(mào)易部の主任の茅霞華は記者に教えて、2009年に會(huì)社の輸出額は3億ドルに達(dá)して、長(zhǎng)期決済の外貨決済のヘッジの數(shù)量を買うのは10%に満たないだけです。

「長(zhǎng)期決済の費(fèi)用率が高く、企業(yè)が高すぎる比率を負(fù)擔(dān)するのは難しい」茅霞華氏は、「銀行も企業(yè)全體の商品を長(zhǎng)期決済したくないので、リスクを全部銀行に転嫁します。それに、これは新しい金融道具です。多くの企業(yè)は心の底がないので、一歩ずつ見(jiàn)なければなりません。

長(zhǎng)期決済外貨は現(xiàn)在の中國(guó)の金融市場(chǎng)における主要な避難手段であるが、企業(yè)の為替相場(chǎng)の動(dòng)向の判斷の正確性に対しては高い要求があり、かつ、費(fèi)用率が比較的高いため、多くの輸出會(huì)社は長(zhǎng)期決済決済決済の保証方式を展開(kāi)しておらず、リスクをロックしている。長(zhǎng)期決済の為替業(yè)務(wù)以外に、現(xiàn)在の為替リスク回避商品は主に構(gòu)造的な為替決済業(yè)務(wù)、オプション取引、通貨スワップなどがあります。

また、人民元の切り上げもドル借款が企業(yè)の注目を集めていると予想されます。中國(guó)海のコンテナ運(yùn)送は、人民元の上昇傾向が持続的に高まることに対して、人民元の貸付を減少させ続け、外貨負(fù)債を増やし、為替リスクを合理的に回避すると表明しました。

為替リスク回避手段の3：元金決済

人民元で決済すれば、切り上げリスクを回避し、為替のコストを減らすことができますが、困難は普及面が限られています。特に歐米のお客様はこのような決済方式を受け入れられません。

企業(yè)が人民元の切り上げによる利益損失を補(bǔ)うために適切に価格を引き上げるのは合理的ですが、この方法は大きな制限があり、中國(guó)の輸出価格の優(yōu)位性が高い製品でしか使えません。

外國(guó)貿(mào)易の狀況がよくないので、輸出企業(yè)の利益空間はますます時(shí)間がかかり、為替リスクを回避することが輸出企業(yè)の存亡に大きな問(wèn)題になります。ある展覧會(huì)の外國(guó)貿(mào)易企業(yè)が外國(guó)投資家を接待しています。

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飛馬會(huì)社：厳しい人民元決済

萬(wàn)和グループ：新価格連動(dòng)メカニズム

2008年の金融危機(jī)の爆発後、人民元の切り上げは止まった。2010年6月19日、中國(guó)の第二次為替がスタートした後、人民元の為替レートは再び上昇しました。

歴史は繰り返すのですか？5年前、中國(guó)は初めて為替を開(kāi)始しました。3年間で人民元は持続的に20%上昇しました。2010年に再起動(dòng)された第二回為替修正は現(xiàn)在人民元もわずか0.7%上昇しています。

しかし、この一ヶ月の表現(xiàn)から見(jiàn)て、人民元は初めての為替で2005～2008年のような一方的な切り上げの勢(shì)いが現(xiàn)れていません。この間、人民元は米ドルに対して中間価格が上昇しました。最高6.718、最低6.8275、雙方向の変動(dòng)の動(dòng)きがあります。

しかし、単調(diào)な為替レートの數(shù)字と比べて、企業(yè)が関心を持っているのは為替レートの利益に対する影響です。最近、記者が人民元の切り上げ問(wèn)題について取材したところ、輸出企業(yè)は人民元の下半期の持続的な切り上げが概算率の事件だという見(jiàn)方が広がっています。人民元の切り上げ幅は3%～5%と推定されています。

間違いなく、人民元の切り上げは今後しばらくの間、輸出企業(yè)の大きな悩みとなります。

年初、中國(guó)の関連部門委員會(huì)の先頭において、関連業(yè)界商會(huì)が労働密集型業(yè)界に人民元レートの圧力テストを行った結(jié)果、人民元が短期的に3%上昇すると、中國(guó)の家電、自動(dòng)車、攜帯電話などの生産企業(yè)の利益は30%～50%減少するという結(jié)果が出ました。紡績(jī)業(yè)界を見(jiàn)ても、他の生産要素のコストと価格が変わらない狀況で、人民元は1ポイント上昇し、企業(yè)の利益は1%減少します。

2010年に入って、好調(diào)な対外貿(mào)易相場(chǎng)は今逆転しています。輸出企業(yè)は上半期の楽観から下半期の悲観に転向しています。中山東菱威力冷凍電気會(huì)社の盧暁紅総監(jiān)督は「2010年上半期には、會(huì)社は一般的に二ヶ月の輸出注文を受けられますが、下半期には一ヶ月の輸出注文しか受けられません。今は海外のお客様が明らかに注文をする勇気がありません。」商務(wù)部も通年の対外貿(mào)易は「前高後低」の動(dòng)きを見(jiàn)せる予定です。

外國(guó)貿(mào)易の狀況が悪く、輸出企業(yè)の利益空間がますます時(shí)間がかかります。中央財(cái)経大學(xué)銀行業(yè)研究センターの調(diào)査結(jié)果によると、中小輸出企業(yè)の約57%が稅引後利益率を5%以內(nèi)に集中しています。

中小輸出企業(yè)は準(zhǔn)備ができましたか？

彼らにとって、モデルチェンジとアップグレード、実力の増強(qiáng)こそが発展の硬い道理である。しかし、短期的な勝利の方法はありますか？人民元の切り上げ時(shí)に、中小企業(yè)のために調(diào)整の時(shí)間を勝ち取ることができますか？このテーマの中で先行企業(yè)の知恵を見(jiàn)てください。

上海紡織業(yè)の第二位の対外貿(mào)易會(huì)社として、飛馬會(huì)社は2009年に第一陣のパイロット國(guó)境を越えて人民元を取引して決算する企業(yè)です。飛馬會(huì)社は人民元で決済することを歓迎しています。このように切り上げリスクを回避し、中間為替の一環(huán)を減らし、大量の取引費(fèi)用を節(jié)約できます。普通、リスクコストは貿(mào)易額の2%以上を占めます。また、銀行決済を通じて、企業(yè)は銀行に対してかなりの手?jǐn)?shù)料を支払わなければなりません。人民元で直接決済すれば、このコストは節(jié)約できます。

しかし、人民元決済は企業(yè)が採(cǎi)用したいと思っても採(cǎi)用できるものではなく、お客様の協(xié)力のプロセスを見(jiàn)なければなりません。現(xiàn)在は外國(guó)貿(mào)易業(yè)務(wù)の15%が人民元で決済されています。取引先の多くは香港の顧客です。ほとんどの業(yè)務(wù)はドルで決済されます。「人民元決済の拡大はできません。歐米のお客さんは人民元決済を受けられません。」茅霞華の紹介。

中央銀行からのデータによると、クロスボーダー取引の人民元決済の試行は一年で、中國(guó)香港とシンガポールは海外で人民元決済を受け入れる主要な地區(qū)であり、人民元の実際の収支が発生した業(yè)務(wù)の中で、両地の合計(jì)は88%を占めている。

しかし、中國(guó)人民銀行の胡暁煉副総裁は7月19日、2010年初め以來(lái)、クロスボーダー貿(mào)易の人民元決済額は706億元に達(dá)したと明らかにしました。広東省人民元クロスボーダー貿(mào)易決済業(yè)務(wù)が最も多い中國(guó)銀行広東支店を例にとって、2010年6月末までにクロスボーダー貿(mào)易人民元決済業(yè)務(wù)を70億元以上行いました。その製品は送金、TOEIC、信用狀、融資、NRA口座など多くの種類をカバーしています。

人民元は國(guó)際貿(mào)易決済に使われるようになりました。人民元の発展にとって意義が深いです。分かりやすい行動(dòng)ですが、さすがにゼロの突破です。

中央は人民元決済を強(qiáng)力に推進(jìn)し、2009年に上海、広東が率先してクロスボーダー貿(mào)易人民元決済試行を展開(kāi)した上で、2010年6月22日にクロスボーダー貿(mào)易人民元決済試行域內(nèi)地區(qū)を20省（自治區(qū)、直轄市）に拡大した。

しかし、記者は取材の中で、一部の輸出企業(yè)はこれに対してあまり興味がないことを発見(jiàn)しました。この業(yè)務(wù)の発展には制約條件があります。両方とも人民元が必要です。しかし、外國(guó)人は中國(guó)市場(chǎng)から輸入しています。人民元は海外にもオフショア市場(chǎng)がありません。海外のお客様の手元に十分な人民元がないと、この業(yè)務(wù)はできません。

推進(jìn)には困難がある。広東省食品輸出入グループ會(huì)社の杜緒副総経理は記者にこう伝えました。「お客さんと人民元の決済について相談したことがありますが、お客さんは積極的ではありません。海外では人民元の決済はあまり認(rèn)められていません。私達(dá)が推進(jìn)しても無(wú)駄です。」

価格を上げるには、お客様の流失のリスクを冒すことは容易なことではありません。

為替リスク回避手段の4：価格連動(dòng)

ウィンウィンの値上げ方法がありますか？

2009年の下半期から海外バイヤーと戦略的パートナーシップを結(jié)び、年間契約で人民元の切り上げを約束した時(shí)、輸出商品の価格も上昇し、価格連動(dòng)を形成しました。萬(wàn)和グループマーケティング管理センターの宮培謙総監(jiān)は記者に対し、萬(wàn)和グループの外販利益は3%～5%しかなく、人民元が上昇した時(shí)は値上げせざるを得ないと語(yǔ)った。

多くの外商が価格連動(dòng)を受け入れています。大丈夫です。宮培謙さんは喜んで思い出します。萬(wàn)和さんは外商と価格連動(dòng)の條約を交渉し始めました。條件の良い契約は人民元の切り上げ1%を規(guī)定しています。

現(xiàn)在、國(guó)內(nèi)の輸出企業(yè)は普通年に一回の価格を申告します。価格は年初に大體ロックされました。年初に価格をロックしたら、人民元が上昇する時(shí)、海外のバイヤーの注文は為替リスクを全部中國(guó)の輸出企業(yè)に転嫁します。

「最初の契約では、価格変動(dòng)の計(jì)算式をはっきり説明しなければならない。人民元の切り上げ後に外商に値上げを要求するのは難しい。受動(dòng)的だ」宮培謙さんが紹介してくれました。

しかし、この方法は一方的ではない。「外人さんは頭がよくて、」宮培謙さんは笑って言いました。これに対して、宮培謙氏は「外商の要求は合理的だ」と述べました。企業(yè)と外商は長(zhǎng)期的な戦略的パートナーシップを形成しているので、利益を共有し、リスクを共有しなければならない。

しかし、「価格連動(dòng)があっても、人民元の片道切り上げは仕方がない。為替相場(chǎng)の上下変動(dòng)は私たちに損失をもたらします。」宮培謙は悩んで言いました。「時(shí)には、注文をする時(shí)人民元は高位にあり、注文をしない時(shí)人民元は低位にあり、四半期平均で人民元の切り上げはまだ価格調(diào)整を行わない區(qū)間にありますが、企業(yè)は原料を買う時(shí)に価格が大きな影響を受けましたが、損失を補(bǔ)うことができません。」

企業(yè)が人民元の切り上げによる利益損失を補(bǔ)うために適切に価格を引き上げるのは合理的ですが、このような方法は大きな限界があります。中國(guó)の輸出価格の大きな優(yōu)位性を持つ製品でしか使えません。さもなければ、価格を引き上げると外國(guó)人が注文をする勇気がなくなります。

上海飛馬輸出入貿(mào)易有限公司の茅霞華貿(mào)易管理部主任も「古い商品の値上げには、お客様は普通受け入れられません。新製品は価格を上げることができますが、海外のお客様はすぐに新製品を受け入れることはできません。彼らは普通、先に小さな注文をして海外の消費(fèi)者のフィードバックを観察します。」