PTA産業(yè)チェーンの利多雲(yún)集はまた階段を上がる見(jiàn)込みがあります。

　　このごろ紡績(jī)業(yè)景気はPTA産業(yè)チェーンの各段階に伝わり、ポリエステル、ポリエステル市場(chǎng)のパフォーマンスは低俗ではなく、需要が増加し続けてPTA価格の上昇をけん引します。同時(shí)に、上流のPX、石脳油などの製品の供給は日に日に緊迫してきて、価格の上昇は明らかで、さらにPTA期の現(xiàn)物の強(qiáng)い基礎(chǔ)をしっかり固めました。PTAポリエステルの生産能力の伸びは同期せず、市場(chǎng)に大きな宣伝空間を殘しました。総合的に見(jiàn)ると、PTAは堅(jiān)実な産業(yè)チェーンの基礎(chǔ)を持ち、同時(shí)にマクロ経済の動(dòng)き及び國(guó)際原油価格それをさらに強(qiáng)くサポートします。

上流の原料の動(dòng)きはしっかりと支えられている。PTA価格

10月にPTA産業(yè)チェーンの上流原料価格が集団的に高騰し、月末に高位整理される。アジアの石脳油価格は9月末の707ドルから763ドルに上昇し、56ドル上昇しました。現(xiàn)在の世界製錬所の稼働率が低いため、石脳油価格は引き続き堅(jiān)調(diào)に維持されます。混合ジメチルベンゼン（MX）はアジア部分の分解裝置が多いので、下流の石化製品に対して利多を形成し、芳香族炭化水素類製品の集団走高を促進(jìn)する。10月のMX価格は904ドルから1011ドルに上昇し、107ドル上昇しました。PXは裝置問(wèn)題のために連続的に上昇しており、今後數(shù)ヶ月の間、中國(guó)のPX供給は目立って改善されておらず、10月のPXは1034ドルから1263ドルに上昇し、トン當(dāng)たり229ドル上昇した。

10月初めに、國(guó)內(nèi)外の多セットの裝置の修理のため、現(xiàn)物市場(chǎng)の高さを推進(jìn)しています。現(xiàn)在は工事を始めて回復(fù)していますが、下流の需要が旺盛で、契約品の供給が逼迫しています。最近の市場(chǎng)主流は10月のPTA契約貨物の決算価格はいずれも8600元/トンで、9月の決算価格より900元/トンアップしました。一方、逸盛石化は11月のPTAの上場(chǎng)価格を8700元/トンに引き上げ、10月の上場(chǎng)価格より500元/トン引き上げた。中國(guó)石化、極東石化は11月のPTAの上場(chǎng)価格を8800元/トンとし、10月の上場(chǎng)価格より300元/トン値上げしました。PTA契約の実行価格の高結(jié)及びPX原料コストの高企業(yè)は、PTA期間価格の構(gòu)成に支えられています。

二下流のポリエステル工場(chǎng)の強(qiáng)い需要は市況の継続の主要な動(dòng)力である。

下流市場(chǎng)では、ポリエステル製品全體の在庫(kù)は歴史的に低い位置にあります。ポリエステル工場(chǎng)は原料を事前に購(gòu)入して利潤(rùn)をロックする動(dòng)作が一般的で、ポリエステル負(fù)荷が全體的に高いため、月次生産量はすでに200萬(wàn)トンの関門(mén)に達(dá)しており、PTAに対する需要も明らかに170萬(wàn)トン以上に上昇しています。対応すると、サプライヤーPTA在庫(kù)は普通0-4日間の低水準(zhǔn)しかないです。9月中旬からPTAはさらに上昇を加速させ、これらは下流需要の強(qiáng)さ、消化能力の高さを物語(yǔ)っています。現(xiàn)在の市場(chǎng)ではPTAメーカーが現(xiàn)物を調(diào)達(dá)して、契約品の不足分を補(bǔ)うという珍しい現(xiàn)象も見(jiàn)られます。

既存のポリエステル生産量と今後の拡張狀況から見(jiàn)ると、2009年からのポリエステル拡張ブームは2012年まで続き、2010年だけでポリエステル生産能力の増加は毎年659萬(wàn)トンに達(dá)する一方、PTAの拡張速度が比較的低いため、PTA供給の緊張が持続します。ポリエステルの生産能力が増加しつつある一方で、ポリエステル工場(chǎng)の生産負(fù)荷も昨年の年平均75%から現(xiàn)在の84%まで伸びており、下流需要の旺盛さを十分に物語(yǔ)っている。十月末の備品相場(chǎng)を経て、現(xiàn)在はポリエステル工場(chǎng)の製品在庫(kù)が低く、規(guī)格品の供給が逼迫しています。市場(chǎng)フィードバックの江蘇省と浙江省、福建省、広東省、下流の円機(jī)の起動(dòng)率は低下していますが、主要な拠點(diǎn)の起動(dòng)率は依然として高位を維持しています。現(xiàn)在、盛沢の噴水機(jī)の起動(dòng)率は75%ぐらいで、周辺地區(qū)の起動(dòng)率は78%に維持されています。呉江、海寧の機(jī)械起動(dòng)率は80%にあります。需給関係が明らかに変わる前に、市場(chǎng)は引き続き堅(jiān)調(diào)な狀態(tài)を維持します。

紡績(jī)業(yè)界については、中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)センターは、今年第4四半期の中國(guó)紡績(jī)業(yè)界の利益増加率は引き続き下落すると予測(cè)しています。しかし、市場(chǎng)では、原材料の価格上昇や人民元の切り上げなどのメリットが中國(guó)企業(yè)の受け入れ範(fàn)囲を超えていないと考えられています。また、服裝加工業(yè)界の生産特徴から見(jiàn)て、受注生産周期が長(zhǎng)いです。しかも、受注量が生産能力に制限されています。一部のアパレル企業(yè)の取材によると、ベトナムを例にして、電力の供給が不安定で、服裝の小物は依然として國(guó)內(nèi)で仕入れなければならず、労働者の熟練度が足りず、複雑な加工技術(shù)と注文時(shí)効の要求を満たしにくいということです。

三アメリカ中期選挙及び會(huì)議の影響はまだ不透明です。

ドルの弱さとFRBのさらなる量的緩和の期待に支えられて、10月の原油は80ドルの関門(mén)を破って、しっかりと持ちこたえています。しかし、11月2、3日のアメリカ中間選挙とFRBの金利會(huì)議の結(jié)果は大きな不確実性を持っています。そのため、現(xiàn)在の市場(chǎng)は展望の中にあり、ドル指數(shù)と原油は狹い揺れを維持し、政策情報(bào)が明確になるのを待っています。個(gè)人的には、FRBの會(huì)議の結(jié)果はすぐに市場(chǎng)に効果をもたらすことはできません。量的緩和の予想はまだ現(xiàn)実になっていませんが、FRBが緊縮サイクルに入ろうとしても、政策転換は一夜にしては不可能です。全面的なインフレが始まったら、急ブレーキがかかりません。選挙や會(huì)議の終了を待っていると、原油ドルの継続は大きな可能性がある。全體的には、ドルは弱いままで、FRBの量的緩和金融政策は流動(dòng)性を豊かにしている。これは原油の構(gòu)成に対して強(qiáng)い支持を維持するとともに、投機(jī)筋は北半球の冷え込みを利用して原油価格を押し上げることができる。

四取引戦略及び提案

　　以上のように、現(xiàn)在PTA産業(yè)チェーンは各環(huán)節(jié)において高い生産負(fù)荷を維持しています。同時(shí)に主要流通品種の社會(huì)在庫(kù)が低く、各環(huán)節(jié)の価格が高位を維持するのに十分です。同時(shí)に、紡績(jī)業(yè)界の需要は全産業(yè)チェーンの利益成長(zhǎng)を牽引し、時(shí)間の推移と販売利益の各段階での配分に伴い、上流の供給が堅(jiān)調(diào)になり、上下の二つの段階でPTAの生産コストと価格の同時(shí)上昇を推進(jìn)します。PTAは上り傾向が続く見(jiàn)込みです。