短い調(diào)整の後、PTAは再び上りを加速します。

生産コストの上昇はPTA価格の上昇を促進(jìn)します。

FRBの新ラウンドの量的緩和政策が開始された後、ドル建ての國(guó)際原油価格は継続的に上昇し、今後PTAの生産コストはさらに上昇し、PTA先物と現(xiàn)物市場(chǎng)価格の重心も上昇します。

水曜日の夜、FRBの金利會(huì)議は聲明を発表し、連邦基金の金利は0―0.25%の區(qū)間で據(jù)え置きされ、既存の有価証券の再投資に対する政策は変わらない。

その上で、2011年第2四半期の終了前にさらに6000億ドルの長(zhǎng)期的なアメリカ債を買い、平均月額約750億ドルになります。

FRBの政策決定は基本的に市場(chǎng)の期待に合致しています。十分なドル供給は今後半年間でドル建ての國(guó)際的な大口商品の価格が持続的に上昇し、國(guó)際原油価格運(yùn)行區(qū)間が徐々に上昇します。

中國(guó)の原油生産量は比較的安定しており、需要の伸びは主に輸入に依存している。

2009年に中國(guó)の原油の対外依存度は50%を上回って、現(xiàn)在著実に上昇する成り行きを呈しています。

原油の國(guó)內(nèi)消費(fèi)が主に國(guó)際原油に依存している場(chǎng)合、國(guó)際原油価格の上昇は必ず國(guó)內(nèi)の下流関連製品の生産コストの上昇を促進(jìn)します。

PTAは原油の下流に位置し、生産コストの上昇はPTA先物取引の重點(diǎn)を高める。

PTAと原油の価格比を見ると、現(xiàn)在は合理的な區(qū)間內(nèi)で維持されており、目立った異常は見られない。これはPTA先物価格が上流原油に対して過大評(píng)価されていないことを示している。

ドルの流動(dòng)性の増加は、今後PTAの生産コストの上昇を招き、PTA価格が萬元の大臺(tái)に戻る可能性を排除しない。

ポリエステル代替効果はPTA価格の上昇を助長(zhǎng)します。

FRBが緩和した通貨政策によって生産コストが上昇するほか、現(xiàn)在の良好な需給の基本面もPTA先物が國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)を押し上げる重要な要素である。

今年の秋の綿花市場(chǎng)は供給が堅(jiān)調(diào)で、綿花の価格が上昇し続けています。ポリエステルは綿糸の代替作用を強(qiáng)めています。

栽培面積と単一生産などの要素によって制限されており、世界の綿生産量の伸びは限られており、紡績(jī)服裝分野の消費(fèi)需要の伸びは主に化繊生産量の増加に依存して補(bǔ)い、化繊の綿糸に対する代替作用はずっと存在しています。

今年の綿市場(chǎng)の供給が緊張して化繊の代替作用を強(qiáng)化しました。ポリエステルは化繊の中で主導(dǎo)的な地位を占めています。その需要は秋冬の服裝生産シーズンに著しい増加が現(xiàn)れています。関連製品の価格は引き続き上昇しています。

生産利益が大幅に回復(fù)した場(chǎng)合、損失で長(zhǎng)期的に閉鎖されているポリエステルの短繊維の生産ラインが再開され、短期的には市場(chǎng)PTAの供給の緊張が高まりました。

現(xiàn)在、PTAメーカーはフル生産でも契約品の供給量を保証するのは難しいです。下流のポリエステル企業(yè)は現(xiàn)物市場(chǎng)の購(gòu)買力を強(qiáng)め始めました。PTA現(xiàn)物価格は9000元/トンまで値上がりしました。

木曜日のPTA先物の主力契約の上昇は主に下流の集中購(gòu)買による市場(chǎng)の短期供給の緊張の影響で、秋の消費(fèi)ピークはすでに遠(yuǎn)くなりました。

相場(chǎng)が急騰しても市場(chǎng)には依然として懸念が殘っている。

ポリエステル業(yè)界の旺盛な需要は、PTA先物調(diào)整後も引き続き上昇を加速させ、投資家は將來の動(dòng)きについて楽観視していますが、市場(chǎng)は決して空回りの要因がないわけではありません。

紡織服裝生産のピークがだんだん過ぎてきて、端末消費(fèi)市場(chǎng)の検査を迎えます。実際の消費(fèi)狀況はPTAの後期の動(dòng)きにどう影響しますか？

金融危機(jī)後の世界の紙幣の発行量が増加しても、一般消費(fèi)者の消費(fèi)能力は著しく向上していません。

端末消費(fèi)の不確実性を除いて、國(guó)內(nèi)の通貨政策の変化もPTA価格の持続的な大幅な上昇をサポートしていません。

一方、國(guó)內(nèi)のインフレ圧力が保成長(zhǎng)を超えているため、中央銀行は利上げ後も流動(dòng)性を回収し続け、これはPTAの上昇空間を抑制します。一方、人民元の切り上げもPTA産業(yè)チェーンの下流の紡織服裝製品の國(guó)際市場(chǎng)での競(jìng)爭(zhēng)力が低下し、國(guó)內(nèi)PTAの消費(fèi)成長(zhǎng)速度が鈍化することになります。

短期的には、ドルの流動(dòng)性の氾濫は國(guó)內(nèi)の利上げと人民元の切り上げの影響を一時(shí)的に覆い隠していますが、長(zhǎng)期的には、このような不利な影響は最終的に市場(chǎng)に現(xiàn)れます。

以上の分析を総合して、PTAは一時(shí)的な調(diào)整の後、再び上りを加速しました。FRBの第二回目の量的緩和された貨幣政策によるコスト上昇の影響を受けて、短期的に下流のポリエステル企業(yè)の購(gòu)買力が増加し、市場(chǎng)の供給不足が拡大しました。

相場(chǎng)の急騰の下、市場(chǎng)には空の利上げ要因があり、利上げ、人民元の切り上げの不利な影響が徐々に現(xiàn)れてきます。現(xiàn)物企業(yè)には定額保証の仕事を事前に行ってもらい、今冬の服裝の実際の販売狀況に注目してください。

PTA先物の主力は1101契約から1105契約に移行し、市場(chǎng)は後期の動(dòng)きに強(qiáng)い見通しを示しています。最近の契約と遠(yuǎn)月契約の間の価格差は徐々に拡大する傾向にあります。將來的には正の裁定機(jī)會(huì)が現(xiàn)れ、堅(jiān)実な投資家は無風(fēng)保険カバーの機(jī)會(huì)が現(xiàn)れた後、入場(chǎng)操作が可能です。