新疆農民とニューヨーク期交易所：綿タンゴ

高社會は夢のような席に座った。

この新疆アクス地區の普通の綿農家は、上半期は悪夢の中で過ごしました。彼が作った綿100ムーは大雪に會って、雹に遭いました。摘み取る時のムー當たりの生産量は100キロ以上しかなく、例年の1/3以下です。

高社會は後戻りして，來年小麥の作付けを変えようとしている.

ところが、何ヶ月も経っていないのに、空からは「金」が落ちています。綿が出てきたばかりの時には、10元のお金を出してもらって、今はもう十四元まで上がりました。

去年の買収価格はつまり6元余りです。

全部先物だそうです。テレビのニュースで見たことがありますが、よく分かりません。

綿はもう売り切れました。高社會は満足げに言いました。

彼は全く知ることができませんでした。先物という綿農家の見慣れないものが、どうやって地の綿をかき混ぜましたか？遠くにある山や萬水以外のニューヨーク先物取引所では、どうやって抵抗できない力で彼を「綿のタンゴ」に引っ張り入れましたか？

アメリカの蝶々が翼を広げています。

8月12日、

高社會の綿の摘み取りを始めたばかりの8月に、30人以上の先物調査団がアクスの畑で今年の綿の生産量と価格を調べています。

これらの伝説の「浙江先物大手」はすぐさま伝えられました。今年の綿花の第一目標価格は2萬元/トンです。

しかし、先物大手が狂ったわけではない。

多くの地元綿企業が知らないのは、大洋の対岸にあるニューヨーク先物取引所で、アメリカ農業部のこのチョウはもう翼を広げました。

8月12日、アメリカ農業部が発表した8月の綿需給予測によると、世界2010/11年の綿の年末在庫は4561萬パック（1パックは500ポンド）に減少し、消費量は1.197億パックから1.2087億パックに引き上げられた。

このニュースは銃聲のように、市場ファンドが急速に綿先物に殺到し、當日は12000手の強気契約を買って、12月の満期の綿先物価格を一挙に85.71米セント/ポンドの高位に押し上げました。この価格帯の前回の出現は金融危機の直前の2008年4月です。

この時點では、いくつかの市場資金は綿先物で數ヶ月間徘徊しています。

ある研究者は2009年中から、これまでの「死のようなもの」だった米綿先物指數が急に活躍していることに気づきました。

この情報と資金が互いにつながっている市場で、中國の綿の活躍はアメリカより半歩遅いだけです。

8月下旬、大地の先物、新湖の先物、永安の先物などの一連の“浙商系”の先物會社はきちんと綿花の先物の“多頭のランキング”に現れます。

鄭州先物取引所の綿先物取引は7月末の數萬人から10月中旬の300萬人近くに急騰しました。

わずか二ヶ月間で、鄭州先物取引所の綿先物価格は1700元/トンから34000元/トン近くまで急騰しました。

先物市場の暴騰により、現物市場の価格が急騰し、市場がピークとなったのは11月8日で、先物価格の暴騰に対応するため、紡績大手の魏橋紡織が綿花の現物購入価格を大幅に引き上げ、トン當たり2000元の値上げとなったことです。

上昇を続けて綿畑に屆けました。

過去數ヶ月の間に、これまでの五、六元の実綿の買い付け価格は倍以上になりました。前例のないピークに達しました。綿農業高社會は目がくらむような「財産の旅」に引っ張られました。

需要供給の穴にある金を誰が見ましたか？

現在、金瑞先物投資アナリストの黃宏軍は當時、ある浙江先物取引大手のためにハンドルを切っていました。彼は2008年末から鄭綿先物がW型の建設基調を抜け出したことを発見しました。

アメリカ綿の需給予測データは市場で「資本の嵐」を作ることができますが、中國綿の需給予測データは発表者を落膽させています。

農業部農村経済研究所の調査によると、2001年から2009年にかけて、國內の綿農業収入は2回の大幅な下落を経験しています。1回は2004年に、小麥、米、トウモロコシなどの穀類作物に対する扶助政策のため、綿農業の収益は前年同期比11%減少しました。

もう一つは2008年末の市場の下落で、11月の鄭綿先物は上場以來の最低価格の11805元/トンを記録し、高社會の記憶に新しい「3元一キログラム」の買収価格がこの時に現れました。

この巨大なコントラストは2009年に新疆の綿花の種まき面積が37.5萬ヘクタール減少し、生産量が52.5萬トン減少したことを直接もたらしました。

一方、中國綿協會綿農業分會の統計によると、2009年に黃河流域の綿畑面積は16%減少し、長江流域の綿畑面積は20%減少した。

しかし、綿農業分會の王定偉秘書長は「あまり注意を払っていない」と落膽しています。

中國の農業生産はまだ長期的に天に頼って(寄りかかって)食事をして、農民達に頼って(寄りかかって)感覚によって耕作する年代に止まって、綿の農民達はこれらの需給の調査データに注意していません。

しかし、金融市場の発展は農業に未曽有の富の光を見せ、心ある先物人はすでにこの可能性のギャップをひそかに見つめ始めています。

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現在、金瑞先物投資アナリストの黃宏軍は當時、ある浙江先物取引の大家のために取引をしていました。彼は2008年末に鄭綿先物がW型の建設基調を出ていることを発見しました。「その時から綿の需給ギャップに関心を持っています」と述べ、2009年11月にアメリカ農業部が発表した綿需給データはついに彼の推測を確認しました。

これは歴史上初めてのことです。以前のいくつかの點の差はもう大きいです。

黃宏軍は記者団に対し、アメリカと中國は綿花の最大の輸出國と消費國として、このような巨大な需給ギャップは必然的に世界の価格上昇を牽引します。

綿よりずっと敏感な先物人は素早く手を出しました。

先物現物、はっきりしない境界線

アメリカが銃聲を発した時、先物と現物の二つの市場はすぐに引き分けられたようです。

先物市場での出足より早いのは、綿の最終的な買い手である下流企業が、2009年に新綿を発売すると、より早く現物市場に參入し始めたことだ。

このニュースは現地の綿企業の中で最初は笑い話として伝えられました。以前、新疆の綿の仕入れは一トン當たり1.7萬元の“天価”を超えていませんでした。

王亮資産管理會社の呉君亮CEOは記者団に対し、2010年第1四半期の季報で、ルータイのような紡績業界の大手が大量の資金を投入して綿花を買い付けることに気づいたと語った。

魯泰は大量に現物綿を買い付けて、綿の経営上の収入から見ると、その一部分が分かります。

2008年の魯泰の綿の経営上の収入は3000數萬元で、2009年まで倍以上になって、7200萬元に達しました。2010年の中になると、半年の時間収入だけで7800萬元に達します。

2010年上半期には、大手紡績企業が現物市場に次々と進出するのが一般的です。

安徽華維色紡株式會社は2010年初めの原材料の帳簿価額が4.21億元しかないが、6月末には8.28億元に急増した。

9月末までにワビル色紡はまた1.2億元の短期借入金を新たに増加し、3.75億元の資金を調達して種子綿を買い付ける。

このように手を出したのは、最初は綿花の値上がりを心配して早めに原料を仕入れたからです。

人々はもう一つの原因は資金の余裕があるからです。

2009年、中國銀行（3.33,0.00,0.00%）業の新規融資は10兆元を超え、前年より33%増加し、経済成長率の3倍となり、2010年第1四半期の融資はまた2.8兆元増加した。

金融の高度緩和の段階にある中國では、余裕のある資金はあらゆる題材に資金を提供することができる。

紡績大手は大量に綿を買いだめし、在庫を急速に増加させている。

中綿協は8月の業界予告で、「大中型企業は現在在庫が十分あり、6ヶ月間の綿使用量を保有している大手紡績企業もあります。」

これまでの二年間で、在庫は一ヶ月分にも足りませんでした。

現物市場の買いだめや価格の上昇は早くも始まっていますが、アメリカが主導する世界綿先物価格は、8月になってようやく爆発的に増加しました。

理由は複雑ではありません。アメリカニューヨーク先物取引所の綿花取引年度は毎年8月から翌年7月までで、7月末に平倉決済を強制されます。もし外國先物投資家が8月までにアメリカ期綿の価格を大幅に引き上げたら、これまでの1年間ですべての安い値段で購入した先物所有者は高値で売られ、多くの人が生きていくための「橫ばい死」を試みることになります。

アメリカが銃聲を発して、先物と現物の両市場はすぐに引き分けされたようです。現物貿易能力を備えたヘッジファンドと貿易商たちは大量に綿の現物を買い付け始めました。

最近、いくつかの企業に接觸しました。生産が必要でなくても、金融や農産物（20.48,0.00,0.00%）などの先物商品を大量に買いだめしています。黃宏軍は記者団に対し、多くの企業は毎年大量の銀行信用限度を持っています。インフレ予想の下で、一部の企業はもともと使えない信用限度を「ヘッジ」しています。

終わりの曲

10月下旬になると、超高騰して缽いっぱいになった「大戸」たちがひっそりと出荷を始めた。

このような先物現物の混戦は、記者が取材した複數の市場研究者から見れば、さらに重要な要因は「通貨効果」にあるということです。

シニア證券関系者の徐士敏さんはかつて大連先物取引所の大豆先物を専門に考察したことがあります。

記者の取材に対し、綿の先物価格の高騰を含めて、今回の農産物は「炒ってきた」と明言した。

アメリカの投資家の友達によると、彼らは今ドルを空けると同時に、各種商品先物指數を多く作ることに全力を盡くしています。

徐士敏氏によると、ドルが量的緩和政策のために下落した「大勢はすでに決まっている」狀況の下で、ドル安は各種の資産と商品価格の上昇を意味し、投資ファンドはこの時ドルを空にして、多くの商品の先物をすれば、両市場で二重の利益を得ることができるという。

しかし誰もが知っています。太鼓を打つと花の太鼓の音が止まってしまいます。

10月下旬には、超高騰の中、缽いっぱい稼いだ「大戸」たちがひっそりと出荷し始めた。

大金持ちが記者に語ったところによると、彼らは10月25日までに全部平倉でした。

10月29日、國家発展?改革委員會など7つの委員會が共同で緊急通知を行い、前例のない厳しい態度で「悪意の買いだめ、価格のつり上げ」を厳しく取り締まると宣言しました。

この時、中國の現物市場の急騰に支えられて、その日の米相場の連日の下落に伴って下落するはずだった鄭綿の先物価格は2日間も伸びました。11月10日になってやっと暴落しました。

この二日間で、多空は手を攜えて大量の減倉を行い、多頭の高位利益を確保しただけでなく、空いた頭は暴落下の倉卒損失を免れました。

11月15日、投資の投機政策と中央銀行の預金準備率を高めるダブルコントロールの下で、鄭綿先物の主力契約は4日目に暴落しました。価格は3萬円以下に戻りました。また、ドル相場の反発でアメリカの商品先物価格も大幅な暴落が発生しました。

3カ月続いた綿先物「狂牛相場」が終止符を打った。

多くの中小企業は苦境に陥っています。低コストの時に「在庫ゼロ」に慣れて、備蓄の足りない加工企業は生産停止を余儀なくされています。

相変わらず興奮している高社會ですが、まだ分かりません。來年のタンゴの音がしたら、前に進むべきですか？それとも後ろに行くべきですか？