投資証券：中國と外國の輸送と長期的なフェニックスの合併は、悪知恵です。

12月23日、招商証券（香港）研究部の余黃炎研究員は、中外運送（03688.HK）と長期航フェニックス（000520.SZ）の合併を推進するのはばかげた考えで、合併を実施すると、中外運の業務と収益力は必ず牽引され、「1＋1」の結果をもたらす可能性が高いと研究報告を発表した。

彼は、中外運の航運と長期航の鳳凰の合併の根源は中外運の長い航グループの創立にあるかもしれませんが、中外運の長い航グループの創立自體は1つの失敗ですと表しています。2008年末には、元の中外運グループと元の長期航空グループが合併しましたが、2年以來、2つのグループがまとまっていないため、いくつかの內部消費が発生し、部下會社の改革と発展のスピードに影響を與えました。

余黃炎によると、長期航空の鳳凰は収益力が劣るだけでなく、國有企業の色が濃いだけでなく、盲目的に拡張して、2009年に會社の損失は4.1億元で、年末の純資産は10.3億元で、資産負債率は82%に達しました。

余黃炎は「両社の運勢規模は近く、業務モデルと船形の違いが大きい。資産負債構造の違いが大きい。管理スタイルと企業化の差が大きく、融合しにくい」として、合併を実施すれば、統合を達成するのは難しく、中國と海外の輸送の業務と収益力は必然的に牽引されると指摘しています。

公開資料によると、中外運送は國際市場の船舶レンタルモードで、人員が少なく、船型は大型船舶を中心に、現在の運送力は約220萬トンである。長航鳳凰は長江と沿海船舶の自営モードで、船型は小さくて、數量が多く、人員が多く、現在の運送力は約240萬トンである。

余黃炎によると、中外運の経営は市場化が高く、収益力が強いですが、人員が少ないため、自身の企業文化と制度で巨大な従業員を持つ航鳳凰を融合させることができません。鳳凰航空は自身の負債が高く、業績が悪く、國際航空市場では経験がなく、中國と海外の輸送を融合させることができません。

公開資料によると、長期航空フェニックスは2009年末に従業員10711人になりました。中國と海外の運送業者は少なく、2009年末に岸の従業員は104人しかいません。

最近、続々とメディアの報道があります。中外運長航集団の內部には、中外運と長期航鳳凰の統合や合併を推進するよう提案されています。