中金會社：利上げは債券市場にあまり影響しません。

報告では、中央チケットの第二級市場収益率は流動性の改善のもとで、買い戻し金利の低下に伴って徐々に反落する見込みで、第二級利差は縮小される見通しだとしています。

しかし、1年期の中央券と3年期の中央券が完全に1、2級の利差を解消できるかどうかはまだ一定の不確実性があります。需要が回復するのは3ヶ月の中央券です。

1日の買い戻し金利は來年初めに2%近くまで下がる見込みですが、今年3ヶ月の中央券の二級市場収益率は安定した狀況の下で、普通は1日の買い戻し金利水準に近いです。

來年第一四半期の債務市場の相場について、中金會社は依然として楽観的である。

まず、12月末の財政預金の放出による大量の流動性と春節前の中央銀行の流動性の放出によって、銀行間の市場流動性が改善された。

新発債券が少なく、銀行は比較的緩やかな流動性の中で債券の配置に対する需要が強く、市場を支える見込みがある。

第二に、中央銀行は12月に再度金利を上げた後、今後も金利引き上げの確率を打ち出して、政策面で安定期を迎えます。

ブーツの金利引き上げは、將來の長期政策の不確実性を解消し、取引型投資家の懸念を弱めている。

第三に、金利引き上げ後の中央券の発行利率は上昇し、同時に中央券の二級市場収益率も流動性の改善に伴って徐々に反落し、一二級利差の縮小は中央券の予約需要を高めるのに役立ちます。そのうち、三ヶ月の中央券と買い戻しの発行量は明らかに上昇する見込みです。

再度利上げしたら、各期限の中央券の利率はそれぞれの程度で上がります。

3ヶ月の中央チケットの発行利率は最大かもしれません。2.15-2.25%に達すると予想されます。

1年期の中央券の発行利率は2.6-27.7%に達し、3年期の中央券の発行利率は3.3-34%に達する。

中金公司は、Shibor浮利債は一番いい配置タイプだと思います。

最近の3ヶ月間で、Shiborは大幅に4%以上に上昇しており、2011年通年を展望して、流動性の傾向が緊縮している狀況で、Shiborは困難な狀況にありますが、依然として歴史的な高位を維持しています。