靴メーカーの百麗ブランドの新店舗の営業販売が著実に伸びています。
百麗
國際(1880)2010年度の靴類とスポーツウェアの同店販売はそれぞれ17%と5%上昇しており、管理層が定めた年度目標に合致している。それぞれ15%と低い。
2010年度末までの店舗総數は11,967件で、前年比2,633件増の24%増となり、年初に公表した拡充計畫を上回った。
ミリーの売上高は堅実に伸びており、積極的に店舗を拡大することで、2010年度の総売上高は年間17%から人民元231億元に上昇すると予想しています。
浸透率の低い都市への拡張
2010年末までに、靴類の店舗総數は8,312間に増加し、純増加數は1,562間である。
百麗の約80%の靴類の店は二三線市場にあります。
私達は會社が引き続き浸透率の低い都市に集中して店舗を拡張していくと信じています。
ブランド
代表的な成熟ブランドです。
中國の都市化と三線以下の市場の急速な成長の可能性に恵まれており、この戦略は靴類業務の成長を加速させます。
前の年の簡素な表現のよくない店の后で、同社は2010年度に引き続きスポーツウェアの業務を開拓して、2010年度末まで、店舗の総數は全部で3,655間です。
2010年度には、第一線ブランドの小売店舗數が668店舗増加し、合計で2,817店舗、第二線店舗數は125店舗から819店舗増加した。
會社は更に積極的に第一線のブランドを拡充して、更に全體の粗利率を昇格させます。
また、ジャージを純粋に販売している小売店の數は19店舗にとどまっています。
私達は信じています。百麗は平均価格を上げて、そして減少します。
価格
割引は、會社の粗利率へのサポートを継続し、原材料や労働コストの上昇の影響を相殺します。
同社が自社開発したブランドは靴類の売上高の90%を超え、短期間で引き続き會社の主要収入源となる。
また、統合販売と改善研究開発により、新たに買収されたブランドのSendaやBastoなどの貢獻が増加し、さらなる進歩が期待されます。
マルチブランド戦略で競爭力を確保する
百麗の財政狀況は依然として穏健で、2010年上半期までに、同社は純現金を持っています。人民元は61.96億元です。
將來的には、百麗ブランドなど既存のコアシューズブランドの店舗數を拡大し、二、三線市場に集中することを強化する。
百麗のブランドの知名度が高く、業界でリーダーシップを持っています。その小売ネットワークは全國に分布しています。多ブランド戦略を加えて、この會社の競爭力を確保して、大陸市場の先導的地位を維持するべきです。
同社は2008年度に美しい寶を買収し、両者のさらなる統合が期待され、同社の相乗効果と規模の経済効果を増加させ、全體の経営効率を改善することができる。
百麗の財務狀況は堅実で、當社の配當率は約26%の水準に維持され、內部資源を通じて業務拡大のために資金を提供できると期待しています。
私たちは百麗に対する評価を維持し、目標価格を15.75元に引き上げ、2011年度の株式益率27.5倍、または2009-11年度の1株當たり利益予想複合年成長率28%で計算した株式益の伸び率の1倍に相當します。
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