一家の言葉：需要が旺盛な綿花の供給が需要に追いつかず、後市は回復する見込み

最近、國際米綿の期価が大幅に上昇した後、高値で下落し、最高200セント/ポンドの関門を突破した。鄭綿調整して再び上昇に戻る。筆者は、世界市場にまだ需給ギャップが存在する中で、後市綿入れの値段依然として強気を維持するだろう。

　　節後は國內需要が旺盛である

2月15日、中國國家統計局は2011年1月のCPIデータが前年同月比4.9%上昇したと発表した。CPIの重みの割合を公式に再調整したことを考慮すると、現在のCPIは依然として高い位置にあり、市場のインフレ予想が依然としてあり、大口商品の価格は引き続き高い位置にあることを示していると筆者は考えている。

新疆統計局のウェブサイトのデータによると、2010年の新疆綿の生産量は前年同期比1.8%減の248萬トンで、この生産量のデータは新疆農業庁が1月に予想した260萬トンを下回った。2010年度の中國の綿花生産量の減少はほぼ確定している。市場供給量の低下は國內の綿入れ価格の上昇を支えるだろう。

稅関のデータによると、中國の2011年1月の綿花輸入量は前年同期比31%増の39萬2000トンで、現在の國內市場の需要が旺盛な局面を示している。春節が過ぎて、綿の価格が高くなるにつれて、國內の紡績企業の在庫準備のペースが加速し、ある程度綿の価格も上昇した。國內市場は現在需要が旺盛であるが、後市の綿花供給量には大きなギャップがあり、綿花価格の上昇は依然として可能である。

　　グローバル綿供給が需要に追いつかない

米農務省の2月の需給報告書によると、米國の2010/2011年度の綿花栽培面積の推定値は1097萬エーカーで、1月の推定データと同じ。これに先立ち、米國國家綿花協會は綿花価格の上昇材料が激しい農家が栽培面積を拡大しているため、2010/2011年度の米國綿花栽培面積材料は1250萬エーカーに達し、5年の最高水準となったと予想していたが、米農務省が発表したデータは世界の綿花価格に再び利益を生むことは間違いない。また、現在の市場では、米國の綿花の97%以上が販売済みで、國內の在庫は低く、後市が市場向けに販売できる綿花の數は少ない。

インド業界の高官によると、インド農家の綿花栽培の収益率が低下しているため、同國の綿花生産量の予想材料が引き下げられたり、同國政府が綿花輸出量を550萬包以內に制限したりしているとみられる。また、世界の主要綿花輸入國であるパキスタン政府當局者は、夏の洪水被害と2010/2011年度の綿花生産量のため、パキスタンは6月までの需要を満たすために綿花150萬～200萬パックを輸入する必要があると述べた。國際市場の綿花需給ギャップは依然として拡大を続ける可能性があり、國際綿花価格に一定の推進作用を果たすだろう。

米國の綿花栽培面積と在庫が低く、インドの綿花生産量が低下したり、綿花の輸出量を削減したりすると、世界の綿花市場の供給不足が深刻化し、國際綿花価格が引き続き高い確率で上昇することになる。

　　綿入れ価格の上昇余地はまだ殘っている

以上より、筆者は、中國市場の綿花供給と需要の変化は世界の綿花価格に大きな影響を與えるが、現在の國內供給は逼迫しており、需要旺盛なファンダメンタルズ要素は綿花価格に強い推進作用を持っている、國際市場では、インド、米國などの綿花主要生産國の生産量、在庫量が低く、輸出が制限されており、國際綿花価格の上昇も促進されるだろう。そのため、後市の美綿は革新的な高旅行を続けるか、鄭綿は再び上昇の勢いに戻る見通しだ。