一家の言葉：需要が旺盛な綿花の供給が需要に追いつかず、後市は回復(fù)する見込み

最近、國際米綿の期価が大幅に上昇した後、高値で下落し、最高200セント/ポンドの関門を突破した。鄭綿調(diào)整して再び上昇に戻る。筆者は、世界市場にまだ需給ギャップが存在する中で、後市綿入れの値段依然として強(qiáng)気を維持するだろう。

　　節(jié)後は國內(nèi)需要が旺盛である

2月15日、中國國家統(tǒng)計局は2011年1月のCPIデータが前年同月比4.9%上昇したと発表した。CPIの重みの割合を公式に再調(diào)整したことを考慮すると、現(xiàn)在のCPIは依然として高い位置にあり、市場のインフレ予想が依然としてあり、大口商品の価格は引き続き高い位置にあることを示していると筆者は考えている。

新疆統(tǒng)計局のウェブサイトのデータによると、2010年の新疆綿の生産量は前年同期比1.8%減の248萬トンで、この生産量のデータは新疆農(nóng)業(yè)庁が1月に予想した260萬トンを下回った。2010年度の中國の綿花生産量の減少はほぼ確定している。市場供給量の低下は國內(nèi)の綿入れ価格の上昇を支えるだろう。

稅関のデータによると、中國の2011年1月の綿花輸入量は前年同期比31%増の39萬2000トンで、現(xiàn)在の國內(nèi)市場の需要が旺盛な局面を示している。春節(jié)が過ぎて、綿の価格が高くなるにつれて、國內(nèi)の紡績企業(yè)の在庫準(zhǔn)備のペースが加速し、ある程度綿の価格も上昇した。國內(nèi)市場は現(xiàn)在需要が旺盛であるが、後市の綿花供給量には大きなギャップがあり、綿花価格の上昇は依然として可能である。

　　グローバル綿供給が需要に追いつかない

米農(nóng)務(wù)省の2月の需給報告書によると、米國の2010/2011年度の綿花栽培面積の推定値は1097萬エーカーで、1月の推定データと同じ。これに先立ち、米國國家綿花協(xié)會は綿花価格の上昇材料が激しい農(nóng)家が栽培面積を拡大しているため、2010/2011年度の米國綿花栽培面積材料は1250萬エーカーに達(dá)し、5年の最高水準(zhǔn)となったと予想していたが、米農(nóng)務(wù)省が発表したデータは世界の綿花価格に再び利益を生むことは間違いない。また、現(xiàn)在の市場では、米國の綿花の97%以上が販売済みで、國內(nèi)の在庫は低く、後市が市場向けに販売できる綿花の數(shù)は少ない。

インド業(yè)界の高官によると、インド農(nóng)家の綿花栽培の収益率が低下しているため、同國の綿花生産量の予想材料が引き下げられたり、同國政府が綿花輸出量を550萬包以內(nèi)に制限したりしているとみられる。また、世界の主要綿花輸入國であるパキスタン政府當(dāng)局者は、夏の洪水被害と2010/2011年度の綿花生産量のため、パキスタンは6月までの需要を満たすために綿花150萬～200萬パックを輸入する必要があると述べた。國際市場の綿花需給ギャップは依然として拡大を続ける可能性があり、國際綿花価格に一定の推進(jìn)作用を果たすだろう。

米國の綿花栽培面積と在庫が低く、インドの綿花生産量が低下したり、綿花の輸出量を削減したりすると、世界の綿花市場の供給不足が深刻化し、國際綿花価格が引き続き高い確率で上昇することになる。

　　綿入れ価格の上昇余地はまだ殘っている

以上より、筆者は、中國市場の綿花供給と需要の変化は世界の綿花価格に大きな影響を與えるが、現(xiàn)在の國內(nèi)供給は逼迫しており、需要旺盛なファンダメンタルズ要素は綿花価格に強(qiáng)い推進(jìn)作用を持っている、國際市場では、インド、米國などの綿花主要生産國の生産量、在庫量が低く、輸出が制限されており、國際綿花価格の上昇も促進(jìn)されるだろう。そのため、後市の美綿は革新的な高旅行を続けるか、鄭綿は再び上昇の勢いに戻る見通しだ。