人民元切り上げ圧力の根源分析

2005年7月21日、中國人民銀行が発表した公告によると、その日から中國は市場の需給を基礎とした一かごの通貨調整、管理を行う変動為替レート制度人民元の為替レートは単一ドルに止まらず、より弾力的な人民元の為替レートメカニズムを形成する。人民元の為替レート形成メカニズムの改革を推し進め、わが國の対外貿易の不均衡を緩和し、內需の拡大と企業の國際競爭力の向上に役立つ。2005年7月の中國の為替レート改革以來、人民元の貨幣価値は米ドルに対して21%大幅に上昇しました。以下は5年間の人民元の為替レートの変化の狀況です。2005年7月21日、中國は為替レートの改革を始めました。人民元の対ドルレートは8.11：1です。2006年5月15日の人民元対ドル相場の中間価格は8.0関門を突破しました。7.9982：1です。2008年4月10日、人民元の対ドル相場の中間価格は6.9920：1を突破しました。為替レートの上昇圧力は二つあります。一つは短期圧力、一つは長期圧力です。前者は內外経済の不均衡の結果であり、國際収支の大幅な黒字となった。後者は経済が長期的に強い結果であり、労働生産性の不斷の向上と経済競爭力の増強を示している。両者には違いがあり、密接に関係があります。中國の現在の狀況はこの點を証明しています。

　　原因の一つ：內外の経済バランスが崩れる和ダブルフュージョンを続ける 

國際収支の雙黒字とは、一國の國際収支において、経常項目と資本と金融項目が同時に外國為替収入が外貨支出より大きい黒字狀態を示すものである。國際収支口座の定義関係から見ると、「誤差と漏れ」項目を考慮しないと、ダブル黒字で実現される二つの口座の黒字の合計は外貨準備の増加に等しい。1994年から2010年にかけて、1998年の資本と金融口座が流出したほか、16年間、我が國は常に口座と資本と金融口座のダブル黒字狀態にあり、しかもここ數年のダブル黒字の規模は拡大の傾向を呈しています。國際収支の黒字の発展に伴い、20世紀90年代初め以來、中國の外貨準備の規模は比較的速い伸びを見せ始めた。特に2000年以來の外貨準備の伸びは加速傾向を示し、外貨準備の増分は年々増加しており、2010年末までに、中國の外貨準備はすでに2.8兆ドルに達しており、2006年から世界第一の外貨準備國である。

　1.「雙順差」を持ってきました。人民元切り上げ圧力 

「雙順差」は人民元の供給が需要を下回ることを意味し、人民元の切り上げを招きます。國際収支の理論では、為替レートは外國為替の供給と需要によって決まりますが、外國為替の需給は國際収支によって決められます。経常項目の黒字と資本と金融項目の黒字は外貨市場で人民元に対する需要が供給より大きいことを意味します。人民元の供給が需要より小さいため、人民元の価格は上昇します。つまり為替レートは下がります。人民元は上昇します。外商の直接投資_FDI、國際投機資本が大量に流入したことは雙順差の原因の一つである。外資企業は中國に移転する過程で加工貿易を選択することが多く、中國の安価な労働力を利用して簡単な組み立てを完成させます。加工貿易の條件の下での輸出額は輸入額より必然的に大きいです。つまり貿易は加工生産のために増価されました。これは必然的に國際収支の黒字をもたらします。ここ數年來、不動産市場、株式市場の暴騰と人民元の切り上げ予想の駆動のもとで、大規模な投機資本が各種のルートを通じてわが國に流入し、國際収支の資本と金融口座の黒字を招いた。また、我が國が輸出を奨勵し、外資の流入を奨勵する非対稱性の國際収支政策を取ったのもダブル黒字の原因です。わが國は制度上、明らかに輸出を奨勵し、外資流入を奨勵しています。改革開放以來、資金不足と経済発展の矛盾を解決するために、わが國は輸出を奨勵する優遇政策を取って、沿海の外向型経済を発展させてきました。
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2.貯蓄が消費より大きい構造性のアンバランス

外國貿易の差額は実は一國の純貯蓄額（貯蓄－投資＝輸出－輸入）に等しいことを知っています。そのため、経常収支の黒字は一國の対外純投資を表しています。わが國の経常プロジェクトの長期黒字は、わが國の貯蓄過剰の問題を浮き彫りにしている。20世紀90年代以來、わが國の貯蓄率はずっと高い水準を維持してきました。これは中國の住民の消費傾向が高くなく、予防的貯蓄の増加にも関係があります。わが國の年間貯蓄率はシンガポールに次いで世界第二位で、日本経済の離陸時の國內貯蓄率よりも高く、ラテンアメリカなどの発展途上國よりもはるかに高いです。

　原因の2：しかし貿易部門の労働生産性の向上

國際貿易における貿易條件は重要な問題である。貿易條件とは一國の輸出入商品の國際市場における相対価格のことです。貿易條件を改善する根本的なルートは、貿易品部門の労働生産性と輸出部門の経済競爭力を高めることです。他の條件が変わらないまま労働生産性が向上した結果、製品のコストと価格の実際的な低下である一方、実際の為替レートが上昇した。改革開放、特に90年代以來、技術の進歩と制度の変遷によって、わが國の製造業と貿易品部門の労働生産性は絶えず向上してきました。ここでは、貿易可能部門と非貿易部門の區分について、貿易品は工業部門に集中しており、非貿易品はサービス部門に集中していると指摘する必要があります。現在の統計口徑によると、工業部門は採掘業、製造業及び電力、ガス及び水の生産と供給業を含んでいます。以下は中米製造業の労働生産性と賃金の比較分析を選んで、これを中米貿易部門の労働生産性の分析とします。

中米の製造業の労働生産性は1991年を境にして、1991年に中國の製造業の労働生産性は大體アメリカより低いです。しかし1991年以降、中國の製造業の労働生産性は明らかにアメリカより高いです。賃金の面では、中國の製造業労働者の賃金の年間増加率は明らかにアメリカより速く、中國の製造業の名目の平均賃金は1986年から2006年までの複合伸び率は17.4%で、同期のアメリカは2.6%で、中國は毎年アメリカの14.8ポイント高くなっています。

わが國の製造業労働者の賃金と労働生産性は1991年を境として、1991年以前、中國の名目賃金と実際の賃金の年平均伸び率はそれぞれ10.7%と5.6%で、それぞれアメリカより5.8ポイントと5.3ポイント高いです。しかし、労働生産性の年平均成長率は2.2%で、アメリカより低いです。名目賃金が労働生産性に対して大幅に上昇していることを背景に、単位労働コスト（名目賃金／労働生産性）が大幅に上昇している。1991年以降、名目賃金は急速な伸びと物価の大幅な反落を維持したため、中國の実際の賃金の年平均伸び率は前期の2倍になり、アメリカと比べて毎年14.9ポイント高くなりました。特に重要なのは、我が國の労働生産性の年平均伸び率は14.1%で、前の期の同じ指標の6倍以上で、アメリカの同期指標より10.3%高いです。可貿易品部門の労働生産により。
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　原因の3：産業國際競爭力の強化

貿易競爭指數は比較優位指數とも呼ばれる。産業の國際競爭力を反映する重要な指標である。この指標はある種の貿易製品の輸出入差と輸出入総額に比べてTCi＝_Xi－Mi）/（Xi＋Mi_のうち、XTCiは一國の製品の貿易競爭指數である。それは業界の國際競爭力分析の有力なツールであり、自國の生産を反映している一つの製品は世界市場に供給されている他國の同種の製品にとって、効率的な競爭優位にあるか、それとも劣勢と優劣の程度にあるかを示しています。もし貿易競爭指數が0_より大きいということは、一國がi製品の純輸出國または純供給國であることを意味しています。この國のi製品は國際競爭力の強い貿易競爭力指數が1_に近いほど競爭力が強いことを示しています。もし貿易競爭指數が0より小さいなら、1國はi製品の純輸入國を意味しています。この國はこの種類の製品に競爭力に欠けています。貿易競爭力指數が1に近づくほど、競爭力が弱いことを示しています。貿易競爭指數が0に等しいなら、その國のi製品の生産効率は國際水準と同等であることを示す。改革開放以來、中國の資源密集型製品の貿易競爭指數は1980年の0.344から2006年の－0.557_全體として、わが國の資源密集型製品の比較優位性が低下している。原因は我が國の粗放型経済成長モデルが資源の消耗が大きすぎて、わが國の資源が相対的に不足していて、輸入に頼らざるを得ないからです。資本と技術の密集型に屬する製品は比較的劣勢から次第に比較優位に転化します。その原因を追究して、外資の進出部分は中國資本と技術の不足を補いました。特に20世紀90年代以降の多國籍企業の対中投資は90年代初めの多國籍企業から労働集約型プロジェクトに投資しました。中國の労働密集型製品は原料によって分類された完成品の貿易競爭指數が1980年の－0.019から2006年の0.344に上昇し、貿易競爭指數が上昇しています。比較的優位性が強くなりました。そのため、我が國の労働密集型の製品は依然として比較的に強い優位を持っています。これは我が國がこれまで維持してきた低賃金水準と関係があります。資源型の製品の比較的優位性は低下していますが、中國での輸出入総額に占める比率が比較的低いため、14.5%の_が國際貿易に対する影響は小さいです。主要な比重を占めるのは労働密集型の製品と資本技術密集型の製品で、両者の比率は85.5%に達し、資本技術密集型の製品の比較的優位が強くなり、労働密集型の製品は依然として比較的優位を維持しています。