ホームページ >

特段の運(yùn)営策略は第4四半期の注文の強(qiáng)い先を押します。

2011/5/9 11:03:00 67

??? 日本語 Fran?ais English 中文

特段運(yùn)営注文書

5月9日ニュース2011年第4四半期

注文書

価値は同24%増で、私達(dá)の予想に合っています。

服裝

靴履物の販売臺(tái)數(shù)も二桁の數(shù)字の伸びを記録しました。平均販売価格については、服裝製品と靴履物製品の紙幣は二桁の數(shù)字と高い単位の數(shù)字の伸びを記録しました。

生産コストは上昇しますが、

管理

平均販売価格を上げることで、毛利率をFY 10年レベルに維持できると信じています。

特段の重點(diǎn)商品-ランニングシューズ–の注文は同期比26%増加しました。その中で販売量と平均販売価格は二桁の數(shù)字の増加を見ました。

最近、361度（1361.HK）は2011年冬の注文會(huì)の注文が前年同期比27%増加したと発表しました。ピッカー（1968.HK）も2011年第4四半期の注文會(huì)の注文が21%増加したことを指しています。

対照的に、特に2011年第4四半期の注文の伸びはまだ業(yè)界內(nèi)で最も強(qiáng)い會(huì)社の一つです。

2011年第1四半期の運(yùn)営データ。

同社は2011年第1四半期に高単位の數(shù)字を記録した同店の売上高が伸びている（同店の売上高は約6割の小売店/約4000店をカバーしている）。

メーデー連休中の同店の売り上げはさらに10%を超えた。

また、年初から現(xiàn)在までの注文と1-2%の補(bǔ)完注文を完全に実施しています。

小売チャネルの在庫レベル/販売比率は4-4.5ヶ月で、健康水準(zhǔn)にある。

小売チャネルの実際の平均割引は約15～20%で、堅(jiān)実です。

現(xiàn)在の小売店の數(shù)は7200を超えています。

管理層は業(yè)界の見通しに対して依然として楽観的である。

管理層の予想2011年と2012年の業(yè)界の成長(zhǎng)率は15-18%で、李寧（14.88,0.68,4.79%で、リアルタイム相場(chǎng)）の予想より低い二桁の伸び予想を上回っています。

また、管理職は2012年第1四半期の注文で20～22%の注文増を記録する見通しです。

臺(tái)灣預(yù)託証書（TDR）の進(jìn)捗狀況。

経営陣は特段時(shí)価が低いと信じていますので、TDRの発売を急ぐ必要はありません。

臺(tái)灣株式取引所の前のTDR承認(rèn)の有効期限は2011年6月末までです。

株価がまだ管理層の予想を下回る場(chǎng)合、管理層は6月末にTDRの発行期間の延長(zhǎng)を申請(qǐng)する予定です。

特別措置は、恵まれた政府が都市化の発展と中低所得層の収入増速を加速する政策を?qū)g施する。

私達(dá)は特歩を好みます。その理由は特歩のブランド戦略と他の大衆(zhòng)市場(chǎng)のスポーツブランドの違いです。

特に大衆(zhòng)市場(chǎng)における市場(chǎng)位置づけは、（1）「第12次5カ年計(jì)畫」の期間において、最低賃金基準(zhǔn)を年間13%以下に引き上げるとともに、都市化率を47.5%から51.5%に引き上げるとともに、（2）個(gè)人所得稅改革案は2011年下半期に実施され、消費(fèi)者の稅務(wù)負(fù)擔(dān)を軽減することが期待される。

「購入」の格付け及び6.7香港元の目標(biāo)価格を維持する。

FY 11 F/FY 12 Fの1株當(dāng)たり利益を＋0.9%/+1.5%上げたのは、（1）私たちの予測(cè)には年初からの追加注文が反映されています。（2）特歩ブランドFY 12の通期の受注成長(zhǎng)を17.5%から18.5%に引き上げたからです。

経営利益の伸びはFY 12 Fの18.6%からFY 13 Fの17%に微減し、1株當(dāng)たり利益の伸びもFY 12 Fの16.7%からFY 13 Fの5.7%に減少しました。その理由は実際の稅率がF(xiàn)Y 12 Fの18.3%からFY 13 Fの26%に上昇すると仮定しています。

6.7香港元の目標(biāo)価格を維持するのは、FY 11 Fの株式益率の13倍に相當(dāng)します。

現(xiàn)在の予想値はFY 11 F 7.7倍の純現(xiàn)金差し引き後の株式益率に相當(dāng)します。