「ローン待ち」の企業はどうやって難局を打開するのか。

「緊箍呪」を唱えられた銀の根

「中國人民銀行は6月14日、2011年6月20日から預金系金融機関の人民元預金準備率を0.5ポイント引き上げることを決定した」。これは昨年初めから12回連続で、2011年內で6回目の引き上げとなった預金引當金率

今年1月から、中央銀行は月1回の大型値上げを始めた金融機関預金準備率の歩み。今回の引き上げ後、大手金融機関の預金準備率は過去最高の21.5%に達し、中小金融機関の預金準備率も18%の高値に達した。銀行資金3700億元近くを一括凍結すると試算されている。

次に、5.85%、6.31%、6.80%の數字を見てみましょう。この一連の數字は簡単な數字の積み重ねではなく、今年2回目の利上げ後6カ月間のローン、1年のローン、5年以上のローンの金利です。これには変動金利も含まれていない。広東省のある商業銀行を例に、銀行ローン金利が40%から50%まで上昇したことから計算すると、広東省の中小企業ローンの年利率は8.83%から9.47%に達した。

引き締めを続ける金融ルートと相次ぐ利上げに、多くの中小企業が息切れしている。

工業?情報化部運行監視協調局、中國社會科學院工業経済研究所が共同で発表した「2011年中國工業経済運行春季報告」によると、中央銀行の貨幣政策は流動性過剰を効果的に抑制すると同時に、企業の資金圧力を高め、小企業の銀行融資獲得の難しさが増している。今年の中央銀行の2回の金利引き上げは企業の融資コストの上昇を推進し、関係機関の試算によると、中小企業が銀行融資を受ける総合コストの上昇幅は少なくとも13%以上で、1年間の融資基準金利をはるかに上回っている。

「現在の経済情勢に比べて、このような高い貸付金利は、確かに多くの中小民間企業に困難をもたらしている」と溫州中小企業発展促進會の周徳文會長は述べた。

今年3月、全國商工業連合會は2カ月余りをかけて、16の省の中小企業の狀況を系統的に調査した。調査によると、現在の中小企業、特に中小企業は、2008年の金融危機時よりも深刻な「お金不足」に直面している可能性がある。

その中で、商務部研究院の霍建國院長によると、全國工商連合會が江蘇?浙江地域で中小企業を調査したところ、江蘇?浙江地域の企業の狀況は2008年よりも困難で、難題の一つは資金不足だった。

溫州市経済貿易委員會の調査によると、今年第1四半期の現地企業は一般的に融資難と融資コストの上昇の試練に見舞われ、規模以上の企業の半分近くが資金面の逼迫を感じ、中小企業の狀況はさらに厳しい。

現在の銀行ローンの投入時期を見る限りでは、金融引き締め後の中小企業への影響も感じられる。溫州市信用保証業界協會の郭炳札會長はインタビューで、「通常、企業ローンが満期になると、銀行はすぐに再融資し、1週間ほどしかかかりませんが、今は少なくとも1カ月待ちの列に並んでいます」と話したことがある。

「アパレル業界の最盛期には、いわき町だけで300軒以上の大小さまざまなに服を著せる工場、今ではアパレルで有名なこの町には20社以上のアパレル企業が殘っているだけです」浙江省のアパレル會社の責任者の多くは、この仕事はやりにくいと嘆いている。

今年の広交會に出展した湖南企業によると、現在、企業の貸付金利の圧力は大きく、物価指數は高止まりしており、金利をさらに引き上げる可能性が高く、企業は長期貸付に慎重だという。また、銀行が融資規模を縮小したため、十分な擔保がない中小対外貿易企業は銀行からの融資が難しくなり、一部の企業は資金繰りが困難になっている。

深セン銀監局が7日に発表した第1期中小企業運営?金融サービス指數によると、深センの婦人服企業の融資需要とギャップが拡大し、融資コストが上昇した。昨年末に比べて、今年第1四半期の企業融資需要は前月比10%増加した。企業融資不足率は22%増加した。サンプル企業の平均與信殘高は前月比2ポイント増加し、融資コストは前月比21%増加した。「融資難」は普遍的に存在する。{page_break}

非公開の中小企業

上海財経大學小企業融資研究センターの曹嘯副主任はこれまで、一般的に銀行の信用収縮は、まず中小企業の融資を収縮させると述べた。

長い間、中小企業が銀行から融資を受けるのは容易なことではなかった。

まず、これまでの國家マクロ経済政策の導きにより、貸付を含む社會資金は主にインフラ建設と國有大?中型企業に使われ、中小?民間企業は冷遇されてきた。第二に、末端金融システムは貸付に対して連帯責任制を実行し、貸付責任者に対して連帯責任制度を実行し、末端銀行の授権、與信不足を加え、中小民間企業の貸付に一定の困難をもたらした。第三に、中小民間企業の資本収益が不釣り合いであり、銀行ローンの積極性に影響を與える。銀行は中小民間企業への融資額が一般的に小さく、手続きが煩雑で、業務量が多く、時間がかかり、業務コストが高く、利益が小さく、リスクが大きい。そのため、銀行は多くの場合、數十社の中小民間企業への融資額が大中小企業への融資額には及ばず、時間と労力が省け、リスクが少ない。第四に、金融リスクを防ぐために、金融システムにおける中小民間企業への貸付方式に対して擔保貸付または擔保貸付を実行する。中小民間企業は資産規模が小さく、企業の発展には資金が必要であり、通常は有効な資産をローン擔保や質入れにしておらず、銀行が通常必要とする十分な保証を提供することができない。第五に、中小民間企業の情報が欠落していることも、銀行の中小民間企業への融資と投資の障害である。また、現代企業はまだ完全に確立されておらず、その財務制度の建設と経営管理が規範化されておらず、銀行の意思決定に誤解が生じやすい。

「大企業にとって、銀行はローンを奪っているが、私たちのような小企業にとっては、ローンは天に登るよりも難しい」。多くの中小企業のオーナーがこのような感慨を抱いたことがある。

中小企業は大手銀行の注目を集めにくいが、一般的に選択できるのは都市、農村商業銀行などの中小銀行だけである。次に、リスクを回避するための擔保がなければ、一部の中小企業が高金利を払っても、銀行ローンを受けることができない。

チャータード銀行中小企業財テク部の林添富取締役社長は、中小企業の融資難の原因は、主に銀行の融資の敷居が高く、固定資産擔保に対する要求が厳しく、審査プロセスが複雑で周期が長いことだと考えている。

広東省のある株式制銀行支店の責任者は、「今は中小企業の寒い冬と言え、融資コストが高く、難しい」と話した。現在、同行の中小企業への貸付金利は一般的に基準金利より40%から50%上昇し、企業は50%上昇を受け入れ、貸付は比較的速く、40%の場合は行列に並び、特に優れた中小企業に対しても30%上昇することができる。昨年、中小企業への貸出金利は10%前後しか上昇しなかった。また、中小企業への融資のハードルは以前より高くなり、以前は融資を受けていたが、今は経営があまり優れていない企業に対しては、継続融資を停止することが多い。

まだ「底に觸れる」気配がない

現在の狀況を見る限り、中小企業の「融資難」は深刻だが、それ以上に深刻なのは後にあるようだ。

「2011年中國工業経済運転春季報告」では、第2四半期のCPIの上昇幅は依然として高く、下半期のマクロコントロールは引き続き厳しい通貨と金融環境になると楽観的に予想していない。海外の制御不能要素と現在の一部地域の干ばつ、電力などのエネルギー供給の偏重要素が重なり、金利引き上げや預金準備率の引き上げが予想され、実體経済の運営は各種保障要素の供給の「タイトバランス」と「ハード制約」に直面するだろう。

それだけでなく、業界関係者も、全體的な流動性が依然として偏在していることや物価上昇圧力が高まっている中で、金利の引き上げ、預金準備率の引き上げは2011年には常態化するだろうと考えている。チャータード銀行は2011年上半期に3回の利上げを予定している。JPモルガン?チェースは、年內に少なくとも2回利上げすると予想している。野村証券は、2011年には中國がさらに75ベーシスポイント利上げし、中央銀行は預金準備率200ベーシスポイントをさらに引き上げ、預金準備率を累計250ベーシスポイント引き上げると予想している。興業銀行のベテラン経済學者である魯政委も、6月か7月にも利上げを続ける可能性があるとみている。

中國外貨投資研究院の譚雅玲院長は、預金準備金にはまだ大きな引き上げ余地があるとみている。これに先立ち、周小川中央銀行総裁は、中國の預金準備率に絶対的な上限は存在しないと述べた。

「お金不足」は預金準備率の再引き上げに伴い継続することが予想される。預金準備率の引き上げで銀行の大量の資金が凍結され、銀行は「お金を貸すことができない」ことに直面するだろう。溫州市信用保証業界協會の郭炳札會長は、預金準備率をさらに引き上げると、一部の企業の資金チェーンが破綻する可能性があると懸念している。

預金準備率と利上げ予想が明らかになっただけでなく、中小企業の中で大きなシェアを占める対外貿易企業として、人民元の切り上げと輸出稅還付引き下げの影響を受けなければならない。

2010年通年、人民元の対ドル切り上げ幅は3.1%だった。2011年に入って、人民元の上昇ペースは減速したが、為替レートは6.5元の関門を突破し、上昇幅は2%を超えた。

アパレル類の対外貿易企業のように、一般的には人民元が1ポイント上昇すると、企業の利益は1ポイント低下し、受注しても儲からない企業が増えている。このような結果は必然的に企業がますますお金に困っていることになる。

多くの分析者は、中國経済が依然として比較的速い成長を維持し、比較的強いインフレ圧力に直面することを考慮して、人民元の長期的な切り上げの動きは基本的に明確であると指摘している。交通銀行の金研センターは、將來の金融政策の引き締めの力と頻度は物価下落の時點と幅に依存すると分析している。彼らは、輸入型インフレを抑制するために為替レートの上昇幅も拡大すると予測している。

同時に、一部の製品の輸出稅還付率の引き下げ予想は依然として存在している。今年に入ってから、輸出稅還付政策は基本的に安定しており、企業の予想を安定させるのに積極的な役割を果たしてきた。しかし、資源性製品と労働集約型製品の稅金還付率が引き下げられる可能性が高い。

業界関係者の統計によると、輸出稅還付のポイントを加えると、中小型輸出紡績アパレル業界の利益は10%未満と推定されている。中小企業が圧倒的多數を占める晉江の輸出紡績服裝業界を例に、輸出稅還付率が下がると、晉江の輸出紡績服裝が受けた衝撃が予想される。

多くの湖南アパレル企業も、アパレル輸出稅還付が現在の16%から11%に引き下げられれば、ほとんどのアパレル企業は「マイナス利益」になると反映している。

利益がなくなったということは、企業にお金がなくなったということです。{page_break}

運用上の資金難

You You Kaファッション子供服取締役社長の彭俊良氏は、広州ファッション小魚の社長だった。10年以上の子供服業界での就職経験を持つ彼は、創業後に融資の問題に直面した。彭俊良氏は、「昨年、私は確かに資金不足に遭遇したことがある。その時、2つの方法を考えたことがある。1つは銀行に融資すること、1つは民間の遊資から借金することだ」と話した。

運用を始めたばかりのYou You Kaファッション子供服は、運用開始から數年で多くの中小企業が抱える資金問題に直面した。この時、彭俊良は固定資産が多くない草分け段階で、國家銀行への融資が非常に困難になっていることに気づき、最後に問題を解決する方法は民間の遊資を借りるしかなかった。「草創期の中小アパレル企業のほとんどは固定資産が豊富ではなかったため、銀行への融資には多くの困難があった。銀行が信用考察制度を構築し、この中小企業の稼働狀況、販売狀況、そして操舵手の個人能力、集中度、就職経験などのソフトパワーを考察し、それを借り入れの根拠とすれば、多くの中小企業が助力され、発展していくだろう」

しかし、銀行が固定資産を擔保に融資を決定することが多く、中小アパレル企業の融資が困難になり、多くの中小アパレル企業が民間遊資に融資を行うようになるのが現狀だ。「浙江の商人はなぜ急速に成長したのか、最大の原因は浙江商間の融資の比較的容易さであり、彼らが本郷本土と訛りから築いた信用が融資をより迅速にしたため、浙江の多くの地方の中小企業が発展し、しかも全國至る所に浙江商の足跡がある。ある機関が中小企業の融資を金融製品にしようとすれば、大きな市場があり、中小企業の発展を急速に推進するに違いない。國の経済にも非常にプラスの影響があります」

彭俊良氏によると、中小企業は多くの関門において資金が必要であり、アパレル企業にとっては舊暦の春節が終わった3月と夏の6、7月は閑散期に屬しており、この時は資金の圧力がかかる可能性があると同時に、企業が発展を放量するには資金が必要であり、別の高さに進むには資金が必要であるという。そのたびに中小企業は困難を犯し始め、ほとんどの中小企業は銀行への融資が困難になると民間遊資に転向し、彭俊良は昨年も民間遊資からの借り入れで資金不足を解決した。

融資における投資銀行の役割について、彭俊良氏は「資本の理論は、あなたがお金に困っていないときにあなたにお金を投じることであり、あなたがお金に困っているときには決して相手にしない」と述べた。彭俊良氏は、企業の発展にとって、あまりにも膨大な資金は企業にとっても負擔であり、財務コストは階段をまたぐように高くなると考えている。資金の援助によって、企業に1段1段の階段を4段4段の階段に変えることができますが、企業に10段の階段を踏ませると、企業のコントロール能力もチームもそこまで成長しておらず、足を踏み入れても立っていられないので、どの企業もお金が多ければ多いほどいいのではなく、自分がいくら必要なのかを冷靜に認識しなければなりません。

北京で有名な子供服ブランド「水孩児」を持つ北京嘉曼服飾有限公司の曹勝奎董事長も中小企業から歩いてきたが、曹勝奎氏は「中小企業の融資は過去より進歩しているが、依然として困難だ。かつては企業の不動産でしか融資できなかったが、現在では銀行が商標擔保やオーナーの個人財産擔保などの融資を受け付け始めており、中小企業の融資には窓口があることを示している」しかし、同時に曹勝奎氏は、銀行は商標擔保をする際にも固定資産の擔保に協力しなければならないと提案し、固定資産は不動産を中心としていると述べた。中國の民間企業の大部分は規範化されていない中で発展してきており、多くの企業が正規の不動産証明書を取得しておらず、中小企業は発展初期にはほとんど固定資産を保有していなかったため、中小企業の融資が難しく、現在も大きな問題となっている。

曹勝奎氏はまた、海外では、銀行ローンは主に企業の運営狀況と収益力を見て企業に融資するかどうかを決定し、無形資産を擔保にすることができるが、中國ではまだどの銀行もそうすることができないと述べた。「もちろん國も中小企業向けに融資するルートを作っています。例えば石景山區にも小額貸付會社が設立されていますが、中小企業が本格的に運用するのは難しいことがわかります。彼らの貸付金利は最初は16%で、擔保が不足すれば20%以上になり、アパレル企業としてそんなに高い利益があるものか。國も中小企業に特化した融資機関に年間數億円を拠出しているが、その金は中小企業には屆かないという。そのため、中小企業にサービスを提供するローン會社は、名実ともに中小企業にサービスを提供しなければならず、國は規制を行い、例えばローン金利を制御するなど、これらの機関が中小企業に本當にサービスを提供できるようにしなければならないと思います」

曹勝奎（チョ?スンギュ）會長は、中小企業への資金支援は雪中に炭を送るべきか、花を添えるべきかについても言及した。彼は、確実に稼働して上昇期にある中小企業は確かに支持すべきだが、自身の稼働狀況が悪い場合は、資金難の企業はこれ以上融資をするべきではないと考えている。経営狀況が悪いと、市場自體が劣敗に勝つので、私たちも苗を抜いて助長しないで、市場の法則に合わないことをして、それも浪費です。経営狀況が良好な企業は、資金を必要として生産を拡大し、以前よりも良いことをしているため、曹勝奎會長は雪中に炭を送るのではなく、花を添えると考えている。

子供たちは現在までに規模以上の企業に発展し、毎年稅金を納めて2000萬を超えているが、曹勝奎氏は子供たちが手にした最初の200萬円の融資にまだ記憶に新しい。當時、子供たちは銀行からの融資を受けられず、石景山區政府が子供たちのために保証したもので、當時の子供たちは発展向上の段階から、このローンは子供たちのために多くの問題を解決した。

曹勝奎氏は、中國は現在市場経済と國家指導の間の狀況にあるため、中小企業の融資問題については、國も言っているし、各級政府も言っているが、根本的な問題は解決していないと考えている。そのため、中小企業は自分で自分でやらなければならない。企業がうまくいかない、何も空論で、企業がうまくいけば、多くの問題は解決できる。「例えば、今私たちの多くの従業員は會社にお金を貸したいと思っています。會社は銀行より金利の高い利息を従業員に出して、従業員が利益を受けて、企業も財務コストを下げました。企業が発展して、より多くの稅金を納めて、國も利益を得て、これは三者共栄のことです。もちろん、この方法でも一部の資金問題を解決するしかありません」｛page _ break｝

多くの管理をして資金難を乗り切る

紡績服裝業は中國國民経済の支柱産業と重要な民生産業であり、國際競爭優位性が明らかな産業でもあると強調されてきた。しかし、繊維アパレル業も中小企業が集中する産業であり、この業界の99%以上が中小企業に屬していることは見逃せない。そのため、外部のマクロ経済環境が変化すると、例えば國が銀の根を引き締め、人民元の切り上げなど、中小企業は資金難に見舞われやすい。

銀行にとって、一般的に中小企業に融資することは少ない。往々にして「救急」のために、中小企業は民間貸借の力を借りるしかなく、融資コストを大幅に押し上げることがある。監督管理部門の4月の調査によると、現在、珠江デルタ企業の平均銀行ローンコストは年利8%~ 9%だが、民間借入コストは年利30%に達し、多くの借り手の返済能力をはるかに上回っている。

これまで、紡績アパレル業界の中小企業が融資難をどのように解決するかについて、記者は業界內のある権威者をインタビューしたことがある。彼は、中小企業の融資難問題を解決するには、まず融資機関のサービスシステム建設の遅れを解決し、大銀行が大企業を見つめ、小企業が小銀行を探しにくい間の矛盾を解決することだと述べた。國有商業銀行と株式制商業銀行はリスクが大きく、コストが高い中小企業の融資業務に従事したくないため、中小企業は発展中であり、資金チェーンの斷裂による企業の倒産、従業員の失業など一連の社會問題が発生している。「そのため、中小企業の金融サービスに特化した各種小口貸付會社の建設を加速させ、都市銀行などを含む保証會社を建設することが必要になっている」。

例えば、2009年9月18日、上海市金融サービス弁公室、市社団局の許可を得て、上海市小額貸付會社協會が設立された。現在、同協會傘下には55の小口融資會社がある。一方、中信上海支店は同協會と緊密な協力を維持しており、今年5月末現在、中信上海支店は26の小額貸付會社と與信業務関係を構築しており、與信窓口金額の市場シェアは47%を占め、同業銀行の中で1位となっている。

上海市の小額貸付におけるこのようなやり方は、実際には中小企業の成長を支援するために模範的な意義がある。

この関係者はまた、「遠近結合の方法を用いるだけでなく、さらに思想を解放し、改革革新の精神を用いてこの仕事の推進を加速させなければならない。中小企業の信用システムの構築は複雑ではない。企業の信用は人の信用と同様に、中小企業の長年の資産、営業収入、製品利益、従業員數、財政への貢獻などの指標を指標で定量化することができる。中小企業を十分に評価した上で、企業に一定額の信用貸付を與えるべきだ」と述べた。

また、政府が保証を提供することと各レベルの保証システムの構築を通じて、中小企業の信用不足、信用能力の低い問題を解決することができるという専門家もいる。同時に、政府系ファンドの設立、さまざまな政府保証の提供、中小企業の稅収減免など、中小企業が資金源を獲得できるようにするための確実で効果的な措置をとる。

この間、江蘇省浙江省一帯の一部の中小企業はすでに半操業停止、操業停止狀態にあり、多くの中小企業が資金チェーンの斷裂の危険に直面し、大規模な倒産の波が再現されると報道された。その後、浙江省銀監局と溫州銀監支局は溫州民間企業の経営狀況に関する調査を発表したが、その內容によると、江南皮革、ポートマン、三旗グループなど3つの大手企業が倒産したが、問題は主に自分自身であり、普遍性を備えていないことにある。しかし、世論報道による中小企業の生き殘りへの関心は、國から高く評価されている。

中國銀行業監督管理委員はこのほど、「中國銀監會の商業銀行の小企業金融サービスのさらなる改善支援に関する通知」を発布し、複數の制約措置を打ち出して商業銀行の小企業への融資を奨勵した。この『通知』は「銀十條」と呼ばれている。「銀十條」には、小企業金融サービス市場參入事項の優先的な受理と審査に関する申請が含まれ、行政審査の効率を高め、小企業の不良債権比率に対して差別化審査を実行する、小企業の不良債権率の許容度を高めるなどの方法、中小企業の融資の敷居を下げるなどの內容。

「銀十條」が要求する「預金比を計算する際、商業銀行が金融債を発行する際に対応する1世帯500萬元（含む）以下の小企業ローンについては、預金比審査の範囲に入れないことができる」について、証券アナリストは、商業銀行が金融債を発行する際に対応する小企業ローンは預金比審査の範囲に入れないと考えている。銀行の預金比率の圧力を大幅に緩和する。

「銀十條」はまた、「商業銀行の小企業ローンのリスク、コスト、消込などの具體的な狀況に基づいて、小企業の不良債権比率に対して差別化審査を行い、小企業の不良債権比率の許容度を適切に高める」と規定している。アナリストは、これは小企業の融資の難題を解決できると考えている。今年の金融政策は緩和から偏重に転じ、小企業が真っ先に緊縮政策の影響を受けた。小企業自體のリスク抵抗力が弱く、経済環境の変化に敏感であるため、経済が下りる時期にはローンリスクが最も爆発しやすい。中小企業の信用に差別化監督管理を行わなければ、資本金の圧力の下で、銀行はまず小企業への融資を圧縮し、融資難はさらに小企業の倒産リスクを激化させ、「経済悪化――小企業の融資不良率上昇――企業の融資を圧迫縮小――融資難が小企業の倒産を激化させる―――経済がさらに悪化する」の悪循環。

「銀十條」の登場は、國レベルで政策の視點から中小企業への資金貸付支援である。このような差別化された監督管理とインセンティブ政策を通じて商業銀行を支援することは、小企業への信用支援をさらに強化し、信用構造を最適化し、融資集中度を下げ、小企業金融サービスの持続可能な発展を促進し、産業のグレードアップと経済構造の転換を推進するのに役立つだろう。

しかし、注意に値するのは、中小企業の融資難問題は國がいくつかの政策を打ち出して解決できるものではなく、政府、金融機関、企業、市場環境など多くの方面に関連している。専門家は、政府は先進國の経験を參考にして、民間の貸借行為を誘導し、規範化し、我が國の直接融資、間接融資など多くのルートを改善することができると提案している。比較的成熟した中小企業の融資市場を形成する。

企業のレベルから言えば、中小企業がどのように「銭荒」などの苦境から抜け出すか、根本的な活路はやはりモデルチェンジとグレードアップにある。浙江大學産業経済研究所の馬良華副所長は、現在のところ、浙江企業はモデルチェンジとグレードアップの過程で規模に大小があり、スタートには前後があり、自分の狀況と條件を見極めて區別して対応すべきだと考えている。一定の経済力と良好な基礎を持つ伝統的な製造企業にとって、モデルチェンジとグレードアップは間違いなく第一の重要な意義である。実力が十分で將來性が良好な企業にとって、今は発展のチャンスであり、技術、ブランド、ルート及び産業チェーンの建設をめぐって、市場統合に參加し、市場競爭力を向上させなければならない。資金力が不足し、技術革新能力が不足し、市場開拓能力が不足している小企業に対しては、休業し、実力を保存することも戦略的選択である。



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