VC深掘りハイエンド消費(fèi)&Nbsp;贅沢品融資爆発式成長(zhǎng)

6月23日、ihshの小細(xì)工が4300萬(wàn)ドルの出資を獲得すると発表しました。

パン

ぜいたく品融資の爆発的成長(zhǎng)

ChinaVentureのデータによると、2007年にダイヤモンド小鳥が今日の資本金200萬(wàn)ドルを投資して以來(lái)、泛ぜいたく品業(yè)界B 2 C電子商取引企業(yè)の融資が次第に増え、2010年に爆発的な成長(zhǎng)が現(xiàn)れた。

2007年-2009年に公開された汎ぜいたく品B 2 Cウェブサイトの融資事例8件の資金調(diào)達(dá)総額は4100萬(wàn)ドルで、ダイヤモンド寶石類企業(yè)を中心に投資しています。

2010年、泛ぜいたく品ネット通販業(yè)界が投資事例を発表した12件から、投資総額は1.07億ドルに達(dá)し、ダイヤモンド、服飾、バッグ、化粧品、ワインなど多くの細(xì)分分野に及んでいます。

2011年に入ってから、一般的な高級(jí)品B 2 Cサイトの融資事例が12件発表されました。融資規(guī)模は2.83億ドルに達(dá)し、すでに過(guò)去最高水準(zhǔn)に達(dá)しました。

その中で融資規(guī)模が一番大きいケースは紅杉中國(guó)がDCMを共同で投資して唯品會(huì)を投資します。また、方源資本が共同で創(chuàng)始したソースでダイヤモンド小鳥を投資します。投資規(guī)模は全部で5000萬(wàn)ドルです。

一般的な高級(jí)品ウェブサイトの融資の爆発的な成長(zhǎng)は、一方では、2010年以來(lái)、電子商取引業(yè)界の一般的な投資家によって支持され、総合的なB 2 Cのほか、垂直B 2 C、団購(gòu)、電気商取引プラットフォームなどのウェブサイトが投資家に人気があります。

また、インターネット分野での投資の激しい競(jìng)爭(zhēng)は、投資機(jī)関が垂直細(xì)分化の分野に投資機(jī)會(huì)を求めることを促している。

市場(chǎng)規(guī)模から見ても、ぜいたく品のオンライン購(gòu)入は「青い海」に直面していますが、現(xiàn)在はほとんどの高級(jí)ブランドがインターネットに対して慎重な態(tài)度を持っているため、ぜいたく品B 2 Cの発展は依然として多くのボトルネックに直面しています。

ChinaVenture投資グループのアナリスト、馮坡氏によると、現(xiàn)在ぜいたく品B 2 Cウェブサイトは主に二つの障害に直面しています。一つは商品の供給ルートで、二つは物流です。

ネット販売がぜいたく品の定価體系を覆したため、ブランドの代理店と販売店の利益を損なうことができます。また、「セメント＋マウス」の簡(jiǎn)単な買い物パターンはブランドの「贅沢」位置づけと神秘感を損なうかもしれません。

そのため、贅沢品の商店はネットショッピングに対して依然としてとても大きい懸念があって、電気商のウェブサイトの仕入れのルートもそのために比較的に狹いです。

贅沢品B 2 Cサイトが直面するもう一つの現(xiàn)実的な障害は物流問(wèn)題です。

現(xiàn)在多くのサイトでは資金力が十分ではないので、物流は第三者の速達(dá)企業(yè)に委託されることが多いです。速達(dá)業(yè)の散亂狀況はよく商品が無(wú)くなり、直接ユーザーの體験が低下します。

アナリストは、物流配送、ウェブサイトのページの設(shè)計(jì)とショッピングプラットフォームのユーザー體験などの関連要素は、高級(jí)品のエレクトビジネスが直面する主要な挑戦であり、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)の機(jī)會(huì)もここにあると考えています。

PE掘削金の方向性増発

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)が激しいのは、投資機(jī)構(gòu)が贅沢品などの垂直領(lǐng)域に深く掘り下げた重要な原因の一つであり、PEにとっては、上場(chǎng)前投資市場(chǎng)の激しい競(jìng)爭(zhēng)は初期投資よりも大きいので、最近はA株市場(chǎng)の多くの方向性が増発され、PE機(jī)関の目標(biāo)となっている。

6月17日、弘毅投資は12億元で蘇寧電器の「12.81-0.08%株を予約しよう」（002025.SZ）の9756萬(wàn)株を増配し、今年初めて募集を完了し、規(guī)模が100億元を超える弘毅二期人民元基金の初投資プロジェクトとなる。

ChinaVentureの投資グループのデータ統(tǒng)計(jì)によると、2009年12月現(xiàn)在、國(guó)內(nèi)のA株市場(chǎng)の各プレートの平均発行株式益率は上海深指數(shù)に従って、三輪の揺るがす下落の傾向を呈して、現(xiàn)在は30-40倍安定しています。

現(xiàn)在、中小の板と創(chuàng)業(yè)板のIPOの発行する株式益率はすべてここ一年以來(lái)の最低水準(zhǔn)にあります。

投資の株式益率が上昇して、株式益率が下がると同時(shí)に、A株市場(chǎng)の平均株式益率のレベルは徐々に14-16倍まで下がっています。

この背景において、A株の上場(chǎng)會(huì)社の方向性増発は一部の本土PE機(jī)関と戦略投資家の株式投資に參加するもう一つの選択となっている。

2010年12月現(xiàn)在、PEと戦略投資家の國(guó)內(nèi)A株上場(chǎng)會(huì)社に対する方向性増発の投資規(guī)模は92.4億元に達(dá)し、45社に達(dá)し、同期方向性増発総規(guī)模（1167.35億元）と総數(shù)（83社）の割合はそれぞれ54.2%と7.9%に達(dá)した。

Pre-PO投資に対して、相対的に透明な定価方式を増発することは、PE機(jī)関が投資コストとリスクを制御することに有利であり、配向増発後の低い持ち株比率に參與し、PE機(jī)関が投資後の管理に過(guò)剰?fù)顿Yする必要がないようにする。

非公開株式の買い取りは12ヶ月のロック期間だけであり、終了サイクルも大幅に短縮され、プロジェクトの上場(chǎng)が制限され、見返りが縮小されることが避けられた。

しかし、投資グループのアナリストの萬(wàn)格は、プライベートエクイティ投資機(jī)構(gòu)の収益ルートの一つとして、方向性増発は同様に損失と撤退リスクを有し、それを主流とする投資方式は現(xiàn)実的ではないと考えている。

長(zhǎng)期的な発展に専念する國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)は、現(xiàn)在も潛在力企業(yè)の発掘と投資後の管理サービスと投資チームの建設(shè)にもっと力を入れる必要があります。