ギリシャ債務のデフォルトは數割で確定&Nbsp ;今後數週間、市場は混亂に直面するだろう

格付け會社ムーディーズは7月25日、再び引き下げを発表したギリシャ.國債格付けは、EUのギリシャへの新たな救済措置が投資家に相當な損失をもたらすため、ギリシャ國債はデフォルトに直面していると主張している。

7月21日にユーロ圏がギリシャに対する2回目の援助措置を発表し、民間投資家が500億ユーロの責任を負うことを確定した後、格付け機関のフィッチとスタンダードは相次いでギリシャを國債デフォルトレベルに移動します。

同時に、あるEUの高級財経関係者は、措置が登場した時、EUは違約が避けられないことを認識していたことを示唆し、「新しい措置は総合的でシステム的な対応だが、これはすぐに市場の圧力を解消するとは思えず、今後數週間以內に市場が動揺しても不思議ではない」と述べた。

これでユーロ圏では12年ぶりのデフォルトが何割か確定し、ギリシャが國債保有者との交渉條件を整えて國債買い戻しや債券交換などの操作を開始する際に発生する。ギリシャは數週間以內にコンサルタントを任命して保有者と協議し、投資家との初のワークショップは7月28日にアテネで開催されるという。

國際金融協會によると、現在29の金融機関が救助に參加しており、そのほとんどが歐州銀行や保険會社で、フランスのパリ銀行、ドイツ銀行などの大手銀行がランクインしており、非歐州銀行はトルコ、カナダ、クウェート、韓國の4つだけだ。

GDPの債務負擔を12%軽減

7月25日、ギリシャのエバンエロス?ワシリオス?ミマラキス財務相はワシントンで一連の會談を開始した。同氏はガイトナー米財務長官、ダラーレ國際金融協會常務取締役、ラガルドIMF総裁、IMF理事と面會し、議題はEUの救済措置及びギリシャ自身の改革計畫である。

21日のユーロ圏首脳會議で合意した各方面の合意によると、個人投資家の參加度は90%に達し、個人投資家からの貢獻は500億ユーロになる。

この政治的コンセンサスによれば、私人は投資家平均21%の損失を負擔し、ギリシャの債務負擔を少なくとも135億ユーロ軽減することができ、ギリシャのGDPの12%となる。

7月15日に歐州銀行ストレステストが発表した情報によると、ギリシャ國債の66%はギリシャ本國銀行が保有し、9%はドイツ銀行が保有し、フランス銀行が8%を保有している?，F在、29の金融機関がギリシャへの支援プロジェクトに參加したいと考えている。ムーディーズはこれまで、フランスの3大銀行がギリシャ債務の開放に警告してきたが、29機関のうち、パリ銀行と

興業銀行はいずれも列に並んでいるが、農業信用銀行はまだ関與していない。

ドイツ銀行では、ドイツ銀行、ドイツ商業銀行、バイエルLBもリストに入っている。チャータード銀行、HSBC銀行、スペイン対外銀行、瑞信などの銀行大手やギリシャ本國銀行4行も參加した。

現在、ギリシャ當局はこれらの國債保有者との協議を擔當しており、雙方が條件を報告した後、投資家は最終的に自分の參加額と參加方式を決定し、現在は債券交換、債務延長など4種類のツールが含まれている。また、ギリシャ當局は200億ユーロ相當の債務買い戻し計畫を設計し、現在の國債の時価総額が発行価格を下回っているため、買い戻しの純貢獻は126億ユーロだった。

上記のEU當局者は、民間投資家の參加は自発的な原則に基づいているため、公的には民間投資家の貢獻を計算する際に非常に保守的であり、最終的には500億ユーロを超える可能性があると述べた。

3つの格付け機関は、最終的にどのような形で投資家の參加する、投資家はいずれも相當な損失に直面するだろう。ムーディーズは25日、ギリシャが100%デフォルトすると発表した。

違約後の対応策が決定

第2陣の救済措置が出た後、ギリシャの債務はデフォルトに直面するだろう。これはEU政府がほぼデフォルトしている事実であり、対応策もすでに備えている。

歐州政策センターのチーフエコノミスト、ファビン?ズレガー氏は記者団に対し、ギリシャ債務がデフォルトしても、獨仏銀行は完全に損失を消化する能力があると述べた。主権債務危機が始まって以來、國債保有者はギリシャ債務への開放を大幅に減らしているからだ。本當の問題はギリシャの自國銀行にあり、すべての対応もギリシャ銀行に焦點を當てている。

これまで歐州中央銀行は、デフォルトが発生すればギリシャ國債を適格擔保として受け入れないと主張してきた。これは、現在、主に擔保國債でECBの流動性を獲得しているギリシャ銀行が、資金の連鎖に直面することを意味している。そのため、新たな救済では、ギリシャ銀行の再投資に200億ユーロが使用される。

上記のEU當局者はまた、抵當品の品質に対するECBの懸念を緩和するために350億ユーロの臨時資金を拠出すると表明した。「ギリシャでのデフォルトは數日に制限されると考えられており、この350億ユーロはデフォルト後の歐州中央銀行の許容レベルとの差を補うためのものだ」。

彼はまた、EUが信じているため約束を破る短時間の行為にすぎないため、350億ユーロは1090億ユーロの公式融資に含まれていない。
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