二つのレジャーの「大手」ブランドの戦略力

上半期に紡績服裝業(yè)界全體

アメリカ服：費用率は効果的にコントロールされています。

米邦服飾（002269）2011年1～6月の売上高は約37.7億元で前年同期比49%増、売上高は47%と前年同期比43%増の4ポイント増、純利益は約3.7636億元で、前年同期の4034萬元から833%増の833%増となった。

上半期の費用率

會社は1-9月に親會社の純利益が120%-140%（Q 3四半期の成長速度は17%-40%）増加すると予想しています。

利益の大幅増加は粗利率引き上げと費用抑制によるものである。

報告期間中、會社の全體収入の伸びが速く、各ルート、各ブランドとも

報告期間中、會社の販売、管理、財務の3つの費用は合計で約13億元で、費用率は34.68%で、前年同期の39.73%から5.05ポイント下がった。

報告期間內(nèi)の會社の販売費、管理費は前年同期比23.49%増の27.36%増で、費用の伸び率は収入と粗利益の伸び率をはるかに下回っている。

國信証券研究員の方軍平氏は、上半期の會社の加盟システムの運営坪効が20%を超え、売上高が55%増加したと分析している。

2010年に會社は加盟していつも店舗を開拓して629軒、2011年6月末に店の近くの3400軒に加盟して、加盟店の成熟と會社は供給商に対する支持力を増大して、粗利率を昇格させて共同で會社の加盟體系の売上高を推進して55%から18.73億元まで増加して、加盟體系の営業(yè)利益は4億元に達します。

上半期會社はサプライヤーの生産保証金を0.8億元支払った。

直営システムの経営の転換點はすでに現(xiàn)れて、営業(yè)収入は44%伸びて、利潤率は2%改善の軌跡は確立されました。

會社の発売後、大型店舗とMCブランドの巨大投入に力を入れて、2009-2010年の直営システムは2年連続で利益に貢獻していません。2010年下半期以來、直営の主流店舗とMCに対する再計畫を経て、2011年上半期には約100店舗から800店まで増加し、直営システムは予定どおり18.97億元を?qū)g現(xiàn)し、前年同期比44%増、0.4億元の利益を獲得しました。

上半期に會社が家賃を支払ったのは約3.3億元で、同期比27%増の直営販売費用率は著実に下がっています。

MCシリーズの良性発展

MCKIDSの急速な発展

ブランド別では、本年度Meters/bonwe（MB）

中信証券研究員の李鑫と鞠興海氏は、會社MBシリーズは日増しに完備しており、MCシリーズは2012年の利益を見込んでいると分析している。

MBブランドの開発とブランドの普及が徐々に成熟してきました。都市シリーズ、子供服シリーズの発売によって、製品の種類がより豊富になり、「トランスフォーマー」の広告がインプラントされたのも創(chuàng)意に富んでいます。MCブランドは坪効果を高める改善の中で、2012年に利益を上げて、加盟する見込みです。

華泰聯(lián)合証券研究員の程遠分析によると、上半期のMBブランドの製品設計、ブランドマーケティング能力は持続的に向上し、かつ端末小売管理能力は絶えず強化されており、同店の坪効果より著しく向上することができる。

MCブランドは良性の発展通路に入り、MCKIDSブランドの発展が速いです。

MCブランドは今年、店舗の収入と新開拓ルートに比べて安定的に成長し、良好な発展ぶりを示しています。

森馬服飾：二大ブランド「並行並行」

2011年上半期の森馬服飾（002563）の営業(yè)収入は30.09億元で、昨年より

その中で、「森馬」ブランドの収入は同32.75%伸び、ブランドの粗利益は同2.76%上昇し、貢獻が大きい。「バラバラ」ブランドの収入は同57.48%伸び、ブランドの粗利益率は同7.2%減少した。

報告期間中、會社の営業(yè)コストは前期より5.01億元増加し、35.66%伸びています。

會社の販売費用は同期比1.32億元増加し、56.33%伸びています。主要な系會社は販売の急速な伸び、マーケティングネットワークの継続的な拡大及び新設子會社などの要因によって、広告宣伝、店舗賃貸料、內(nèi)裝費、従業(yè)員報酬、減価償卻費などの費用が去年の同期より増加しています。

會社の管理費用は去年の同期に比べて3516.92萬元増加し、53.45%伸びています。主に従業(yè)員の報酬、減価償卻費及び株式の上場関連費用などが増加しています。

森馬&バラバラの二大ブランドが好調(diào)で、需要が旺盛です。

上半期、森馬ブランドは蕓術(shù)スターと連攜して、森馬の「何TEE」創(chuàng)意運動を強く打ち出しました。潮TEE文化をリードすることによって、森馬の「何TEE」は今年のトレンド業(yè)界のファッション指標になりました。

バラバラブランドの「子供のころは違った」というブランド理念は「違った遊びをする」というブランドテーマを拡張しています。テレビの宣伝映畫、インターネットのインタラクティブ、子供のカーニバルなどを通じて、ムーア荘園、クッシ六及び境內(nèi)線と協(xié)力して、「遊んでもらう」という理念を國內(nèi)22都市に持ってきます。

バラバラブランド

華泰連合証券研究員の程遠分析によると、上半期の會社の業(yè)績が大幅に向上した理由の中で、多次元はブランド競爭力、豊富な製品と宣伝を強化することが重要である。

日に日に拡大される端末規(guī)模の製品の豊かさに対する要求を満たすために、會社は製品の種類を増やし、新しい製品シリーズを?qū)毪工毪长趣摔瑜盲蒲u品の種類を豊かにし、バイヤー制を強化し、製品の設計ルートを広げ、製品のデザインを豊かにし、製品の売れ行きを向上させる。

將來、會社はまた一部の製品を設計して外注することを考慮して、いっそう設計の効率を高めます。

また、會社の將來の経営戦略がはっきりしています。「商品」と「加盟」は中心語です。

平価カジュアルウェア及び子供服ブランドの顧客への忠誠度が低いという判斷に基づいて、會社は現(xiàn)段階のブランド発展の重點は製品の豊かさを高めることにあり、顧客の重複購買率を高めることにあり、ブランド宣伝、端末管理などは戦略的地位に劣っていると考えています。

東莞証券研究員の兪春燕さんによると、「森馬」はすでに國內(nèi)で二番目に大きいカジュアル服ブランドです。

「バラバラ」は國內(nèi)の子供服ブランドがまだ成熟していない中で、快速に走り、國內(nèi)第一の子供服ブランドとなります。

この二大ブランドは今年上半期に並行して、會社の業(yè)績を拡大しています。

「森馬」の基數(shù)は比較的大きく、今後2年間の営業(yè)収入は前年同期比30%前後の伸びを見込んでいる。一方、「バラバラ」の成長潛在力は巨大で、今後2年間の営業(yè)収入は前年同期比40%前後の伸びを見込んでいる。

宏源証券研究員の王鳳華氏も、森馬服飾會社の2大企業(yè)と指摘している。

ルートの開拓が加速し、上半期の新規(guī)開店は700社余りになりました。

ルートの建設については、上半期會社は市場狀況に応じて柔軟な策略を制定し、新規(guī)開拓、整合、店舗拡張など様々な方式を通じて店舗數(shù)と品質(zhì)を向上させ、マーケティングネットワークの配置を完備させるとともに、資金プロジェクトの投入を募集することによって、秩序よく直営及び加盟體系の建設を推進しています。

上半期には森馬、バラバラブランドがそれぞれ350店以上の店舗をオープンし、合計700店余りがあります。その中、直営店は21軒の森馬と29軒のバラバラを含めて新たに50店をオープンしました。

同時に、會社は組織機構(gòu)の変革を通じて、商品チェーン、サプライチェーン、市場チェーンを主とする組織體系を最適化し、製品設計と製品研究開発の投入を増やし、製品の種類とデザインを拡大しました。

同時に、會社はサプライチェーンシステムの整合力を強め、供給コストの上昇を効果的にコントロールしました。

東莞証券研究員の兪春燕さんによると、會社の二大ブランドチャネルの建設力が強くなり、店舗のエピタキシャル式拡張が迅速である。

會社の2010年の店舗総數(shù)は6683店に達しました。「森馬」の店舗総數(shù)は4007店で、その中の加盟店は3862軒、直営店は145軒あります。「バラバラ」の店舗総數(shù)は2676店で、その中の加盟店は2551軒、直営店は125軒です。

資金募集によって、將來的にはチャネル拡張が加速し、ルート管理能力も向上する見込みで、2011年の店舗數(shù)は1300店ほど増加する見込みで、その中で「森馬」は600店ほど増加し、「バラバラ」は700店ほど増加しました。

華泰連合証券研究員の程遠分析によると、上半期の會社の業(yè)績は大體予想に合致しており、収入は36.64%伸びており、主にブランド宣伝、ルート拡張及び値上げの三つの面から得られている。

その中のルート拡張の業(yè)績への牽引は、新規(guī)開店、老舗拡張、成熟期に入る次の新店から來ています。

將來、會社は加盟ルートが経営動機、代理コスト、店舗資源の獲得、稅収、人件費などの面では直営ルートよりも大きな優(yōu)勢があると考えています。