七匹狼：定増起動はチャネル拡張と構(gòu)造最適化を加速させます。

イベント：會社は非公開発行株式元を公表し、10人を超えない特定投資家に非公開発行5300萬株を超えないようにする予定で、発行価格は34.27元/株を下回らない。資金募集総額は18億元を超えない。全部投資に「マーケティングネットワーク最適化プロジェクト」を建設(shè)するために使う。販売端末1200社を増やしたいです。その中に直営方式で旗艦店60社と300店を増設(shè)して、加盟方式で140の旗艦店と700の専門店を増設(shè)します。

コメント：會社がエピを拡張したら、スピードを上げます。計畫によると、會社のマーケティングネットワーク最適化プロジェクトの建設(shè)期間は30ヶ月で、今後3年間で會社は毎年400店舗が追加され、ルートのエピタキシャルは年10%前後に増加します。チャネルのエピタキシャル拡張は、會社の將來の業(yè)績の急速な成長を促進(jìn)します。特に注意すべきなのは、プロジェクトは360の直営店を増やす以外に、840の加盟店を増加して、會社が経営パターンから卸売りから小売へ転換する過程で、會社は一方では「管理とサービスが落ち込む」ルート管理方式を通して、元からディーラーの発展を助けます。一方で、チャネルの偏平化発展を加速することによって、チャネルの品質(zhì)を高め、チャネルの急速な成長を保証します。

今回のエピタキシャル拡張はより健康的になります。會社は2008年後にチャネル拡張速度が比較的前の段階に鈍化し、主な精力をブランド建設(shè)、ルート管理の最適化、商品企畫とサプライチェーンの効率向上などの內(nèi)生段階において、絶えず會社の內(nèi)在的実力を強(qiáng)化しています。今回は非公開で所得資金を発行することで、新たなエピ的な拡張が期待され、直営の比重を高め、弱い地域の配置を増やすことで、チャネル構(gòu)造をさらに最適化し、ブランドのコントロール力を高める。これまでとは違って，內(nèi)功をしっかり固めた後のエピタキシャル拡張の効率と品質(zhì)はより高くなると考えています。

直営店の比率が高くなり、會社全體の収益力とブランド力を押し上げます。2011年上半期現(xiàn)在、直営店は439店で、12.28%を占めています。募集プロジェクトの実施後、直営店は799店舗に増加し、占める割合は16.73%に増加します。直営店の増加は、會社の端末チャネル制御力を強(qiáng)化し、加盟店に支持を與える一方、直営店の売上高が加盟店より高いことを考慮して、直営店の比重の向上は、會社全體の粗利率の水準(zhǔn)を押し上げることになる。

収益予測と投資格付け：當(dāng)社は2011年～2013年の1株當(dāng)たり利益をそれぞれ1.40元、1.85元、2.36元の予測を維持しています。今回の非公開発行が成功すれば、プロジェクトは予定通り実施され、効果を発揮します。會社の急速な成長の持続時間はさらに延長され、2013年と今後の収入と業(yè)績の伸びは予想を上回る可能性があります。また、今回の固定増価は34.27元の発行価格に対応しています。発行後2012年の1株當(dāng)たり利益は1.56元で、動的株式益率も22倍となり、一定の評価力を持っています。

リスク要因：マクロ経済の変動、原料、人件費(fèi)の上昇が消費(fèi)に及ぼす影響など。