人民元は米ドルに対して6連落しました。商務部：中國は為替レートを操作していません。

　　人民元ドル12月7日の取引開始は0.5%下落し、6日連続で取引區間の下限に觸れた。7日の人民元の対ドル中間価格は6.3342と8ベーシスポイント下がった。

中國商務部國際貿易交渉副代表の崇泉は昨日、為替レート問題は対外貿易と密接な関係がある。最近人民元が値下がりしました。中國が為替操作をしていないことを証明しました。為替レートは市場で調節されています。これはとてもいい現象です。

崇泉氏によると、2012年の中國の対外貿易の輸出入狀況はより厳しく、輸出を安定させ、輸入を拡大することがわが國の経済の健全で安定した発展に役立つという。

動きの原因を探る

なぜ「6連敗」が起きたのですか？

最近、人民元の切り上げが突然消えると予想される原因は複雑で、本當に國際投機筋が人民元を狙撃しているかどうかは不明です。しかし、人民元はここで「歩調高進」の時代に別れを告げるかもしれません。將來、人々は上昇し、下げたり、市場化したりする人民元を見ることができます。

切り上げに影響する不利な要素が集中している。

7日の人民元は米ドルの中間価格に対して6.3342を報告していますが、一覧払市場では引き続き高くて低い狀態が続いています。このような狀況は2008年末、金融危機によって歐米市場に資本が戻り、人民元がドルに対して4日間連続で下落したことを思わせます。しかし、今回の人民元の為替レートは前回の原因よりもっと複雑です。

まず、國內で人民元の切り上げに影響を與える様々な不利要因が集中しています。経済成長の減速、金融システムのリスク上昇、輸出の弱さなどが含まれています。次は會社の年末に集中的に為替交換します。ユーロ危機がドルに対する大きな需要を招くのも一つの重要な原因です。

また、香港のオフショア人民元市場には一連の異常現象が現れています。オフショア市場の人民元の為替レートは岸の為替レートより低く、香港の人民元預金の規模は2年ぶりに減少するなど、人民元の切り上げの見通しはよくないということを示しています。

中國建設銀行高級研究員の趙慶明さんは「今回の岸市場での人民元の下落は主に海外市場から國內に伝わってきており、持続可能な時間は2008年のそれより長いかもしれない」と話しています。

資金は家出しますか？それとも狙撃されますか？

人民元の為替レートの下落と相まって、「外資脫出論」が再び耳に入る。

ただ、「資金の家出は中國に限らず、他のアジア市場でも目撃されています。しかし、去年から今年の初めにかけても多くの資金が入っていることを忘れないでください。スターショー銀行の資金市場部の伍維洪監督は「ヘッジファンドのマネージャーによると、彼らはヨーロッパの露出資産を低くしており、償還した資金は市場の想像ほど多くないということを意味している」と話しています。

もう一つの観點は人民元が狙撃されているかもしれません。安邦諮問高級研究員の賀軍さんは、人民元を狙撃する絶好の戦略チャンスだと思っています。狙撃の主力となると、國際金融市場に慣れっこになっている投資銀行の取引部門かもしれません。

しかし、この可能性はあまりないという専門家もいます。趙慶明氏は「人民元の為替相場は相対的に閉鎖されており、人民元が狙われる可能性は低い」と指摘した。

為替修正を加速するかどうかはまだ論爭がある。

人民元は市場の変化需要に応じて変動し、活発な金融市場に有利である。ANZ銀行の大中華區経済研究総監の劉利剛氏によると、人民元の下落が続いていることは市場の雙方向変動リスクが強化されていることを意味し、片側の切り上げが徐々に失効する見込みで、これはわが國の金融市場にとっていいことであり、企業はより多くの金融商品の中でカバー取引に參加したいと考えており、取引の深化に有利である。

現在のところ、中國の為替レート形成メカニズムの改革を加速させる好機かどうかについては、依然として論爭があります。一部の経済學者は、タイミングを把握して人民元取引の変動區間を拡大するべきだと提案しています。もう一つの観點は、人民元の為替レートの雙方向の変動を強めて、人民元の過度の下落を招くことになると考えています。

復旦大學金融研究院の陳學彬常務副院長によると、後市では人民元はドル相場の変動に伴って小幅な変動が予想される。長期的には、人民元は國際市場で重要な通貨になりますので、市場全體は依然として安定した切り上げ見通しを維持しています。ウッベ洪は述べた。{pageubreak}

専門家の観點

多國籍の専門家が人民元の為替レートについて話しています。

人民元の切り上げは世界経済の回復を損なう。

通貨の購買力から見れば、人民元は切り上げではなく価値を下げるべきです。

現在の為替レートから見ると、人民元は基本的に均衡狀態にあります。

人民元の急速な切り上げは、大量の投機資金の流入を引き起こす。

世界経済の低迷、歐米経済の見通しが暗い中、一部の國は再び人民元の切り上げを抑える「政治ショー」を上演している。これに対して、多國の専門家學者は、一方で人民元の切り上げを圧迫するのは世界経済の不均衡問題を解決できないだけではなく、かえって世界経済の回復を損なうと指摘しています。

イェール大學の陳志武金融學教授は5日、実際には、通貨の購買力の観點から、人民元は切り上げではなく価値を下げるべきだと述べました。現在の人民元の為替レートによると、服裝、日用品、家具、電気製品、食品など多くのものは中國ではアメリカより高いです。イギリスノッティンガム大學現代中國研究院院長の姚樹潔教授は、人民元は現在の為替レートによって見れば、基本的に平衡狀態に達しています。

ロシア科學院極東研究所のオストロフスキー副所長は、人民元が急騰すれば、大量の投機資金が流入し、金融システムに大きな衝撃を與えることが明らかになったと指摘しました。

大局の風雲

A株のB株は初歩的な落ち込みを止めた。

人民元の一覧払為替相場が下落し、A株とB株が下落したことを受けて、やっと初歩的な下落停止の兆しが現れました。昨日、人民元の一覧払相場が六日目に下落したことを背景に、上海深両市のA株とB株価指數はいずれも紅盤を収めました。

具體的には、昨日の上海は23232.73ポイントで6.82ポイント上昇し、0.29%上昇しました。深い取引先は96062.25ポイントで、19.31ポイント上昇し、0.20%上昇しました。両市は合計763.9億元の取引ができました。

また、昨日の上証Bは222.35ポイントで1.45ポイント上昇し、0.66%上昇し、深い証Bは578.32ポイント高の4.70ポイント上昇し、0.82%上昇した。

今回のA株、B株は人民元の一覧払相場の下落を恐れずに赤い相場を収めた原因を分析し、市場関係者は人民元の一覧払為替相場が連続して値下がりしているが、「官価」の中間価格として依然として上昇を維持しているので、人民元が値下がり通道に入るとはまだ認定できないと考えています。一方、昔の言葉でもあるように、気合いを入れて、また衰えて、三回で使い果たしています。現在のところ、人民元の一覧払相場の下落はニュースではなく、A株とB株に対するマイナスの影響は自然に低下しています。