「冷たい目で見る」から「上場熱」へ溫州民間企業(yè)の資本市場の大転換

2007年、投資をして市場の名聲を高めたが、資本市場で長年沈黙していた溫州の民間企業(yè)家たちは遅れてきた「上場列車」を爭った：瑞立グループ、華峰スパンデックスの2つの民間企業(yè)が國內外で上場に成功し、溫州市の民間企業(yè)の上場ゼロの突破を実現したのに続き、今年溫州には華儀電気、報喜鳥の2つの企業(yè)は殻を借りて初上場した。現在、溫州市の企業(yè)上場の階段が形成され、10社以上の企業(yè)が上場の準備をしている。溫州市金融弁公室によると、不完全な統(tǒng)計によると、現在、計畫上場企業(yè)は50社を超えている。溫州市政府は、2010年までに溫州企業(yè)の上場総數が30社に達する見込みで、証券市場の中で地域経済の特色に富んだ「溫州プレート」を形成すると予想している。一度は上場と見なされた「絶縁體」中國の民営経済発祥の地である溫州は、一度は上場の「絶縁體」と見なされた：2006年以前、溫州には上場企業(yè)が1社しかなかった。同省の杭州には40社以上の上場企業(yè)があり、寧波、紹興には20社の上場企業(yè)があり、溫州の民間企業(yè)は上場に明らかに遅れている。溫州市體改委の主任を務めた本土経済學者の馬津龍教授によると、溫州は民間資本が豊富で、民間企業(yè)の融資が便利で、「お金が足りないわけではない」「株式市場にお金をかける必要がない」ことが溫州の民間企業(yè)と資本市場がずっと「距離を置いている」一因だという。また、溫州の民間企業(yè)の多くは家族企業(yè)であるため、株式再編が家族の利益に影響を與えることを懸念し、高い上場コストを加えると、溫州の民間企業(yè)の上場ペースは非常に緩やかになっている。「上場は自分に『言いにくいこと』を吐き出させる過程だ」と南方投資グループの陳徳馨會長も告白した。「家族式管理が多數を占める溫州の民間企業(yè)は、複雑な管理の抜け穴があり、上場は財務公開を意味し、多くの企業(yè)が心配している」と奧康グループの王振滔會長は述べた。溫州の企業(yè)家の中には、特に民間企業(yè)では、苦労して設立した企業(yè)が上場すると公衆(zhòng)のものになり、ブランドも自分のものではないことを恐れている人もいる。「モデル効果」は観念の大転換を促したが、一方、溫州の民間企業(yè)は優(yōu)れた「上場條件」を持っている。市統(tǒng)計局の関連データによると、溫州市の規(guī)模以上の企業(yè)は5757社で、29社が全國民間企業(yè)500強に入った。関係者は、客観的には溫州の大企業(yè)は質的変化の「関節(jié)點」に達しており、伝統(tǒng)的な民間融資や銀行擔保ローンだけで資金を獲得することは、企業(yè)の急速な発展を保証することは難しいとみている。さまざまな努力を経て、2004年7月、瑞立自動車部品有限會社は海外で殻を買うことに成功し、正式に米ナスダックに上場し、溫州の民間企業(yè)の海外上場の「第1弾」を打った。今年8月16日、溫州民営企業(yè)報喜鳥服飾株式會社が上場し、溫州市政府は30社以上の重點企業(yè)を組織して現場見學に行った。開場日、株価は一気に45元に上昇したが、この株の発行価格は12.6元で、時価総額は12億元から43.2億元に急騰した。現場の溫州の「ボス」たちは「ばか」だと見て、靴や服を何足売ったらその數の資金を稼ぐことができるか計算機を出して計算すると主張する人もいる。多くの見學者は、帰ったらすぐに企業(yè)を改制して上場を目指すと言っている。溫州服裝商會の鄭晨愛會長は、「報喜鳥が上場した後、これまで証券市場に無関心だった溫州服裝界に少なからぬセンセーションが起こり、上場は急速に多くの企業(yè)が最も注目している話題となり、一部の企業(yè)は積極的に上場訓練を要求している」と話した。他の溫州商人も座れなくなった--靴を作った銭金波は赤とんぼを市場に出そうとした、仮想経営を始めたメテス?ボンウェイの周成建會長も、香港に上場すると伝えられている。內地最大の低圧電気企業(yè)である正泰集団は、來年A株市場への上場を計畫している……「モデル効果」による溫州民営企業(yè)の発展理念の変化が「上場熱」を引き起こした。地方政府の「プッシュ波」、市場仲介の「助瀾」溫州市委員會の王建満書記は、上場は企業(yè)に大出力の「エンジン」を追加し、企業(yè)の持続可能な発展、飛躍的な発展のために強大な原動力を注入し、溫州は企業(yè)の上場を革新的な発展の「溫州モデル」の重要なルートとして捉えなければならないと述べた。溫州の「第3の飛躍」を実現する。溫州市政府も溫州民営企業(yè)の上場を支援することを奨勵しており、「溫州市育成企業(yè)の上場と上場企業(yè)の発展を支援する実施意見」の規(guī)定を公布している。上場予定の企業(yè)は用地、稅収などの面で優(yōu)遇を與える。溫州企業(yè)のこの「上場ブーム」に伴い、1つの市場シェアが數十億元から數百億元に達する上場仲介サービス市場が溫州で準備されている。今年10月23日、香港投資普及署と香港交通所の代表はわざわざ溫州に駆けつけ、100社以上の溫州の有名企業(yè)家に推薦を宣伝し、溫企業(yè)を香港に上場させるよう要請した。企業(yè)のために財務包裝、資本運営、上場を行い、投資會社は溫州中小企業(yè)の上場の背後にある「推進手」になりつつある。溫州本土で新たに設立された天銀投資顧問有限會社の経営範囲は、上場予定會社という1つの目標に限定されている。上場は1つの過程であり、結果として「上場することで、華峰は家族制企業(yè)から現代の公衆(zhòng)企業(yè)への飛躍と脫皮を完成させた」と述べた。上場によるメリットについて、華峰グループ取締役局の尤小平主席は述べた。「企業(yè)が上場してから、一部の博士課程生、修士課程生は私たちの企業(yè)に就職したくなり、人材が募集しやすくなり、発展すればさらに力がつく」というのは華儀グループの陳道栄理事長の感想だ。「企業(yè)が上場し、企業(yè)の各方面の管理を規(guī)範化させ、従業(yè)員の福利厚生などを含むと同時に、企業(yè)のために競爭プラットフォームを構築し、企業(yè)の信頼性を高めた」と報喜鳥グループの呉志沢會長は述べた。「上場は結果ではなくプロセスだ。上場後、企業(yè)は管理、経営に多くの変化があるが、企業(yè)の発展は根本的に変わらない。そうしないと、元を捨てて終わりを求めることになる」溫州市上場弁公室上場工作処の陳基義処長は、上場は「円銭」のためではなく、多くの民間企業(yè)が資本市場に參入することで戦略投資家を導入でき、より多くの優(yōu)秀な人材を誘致し、より多くの資源を制御でき、管理もより規(guī)範化され、企業(yè)を大きくすることができ、多くの資源を集めるためには、最も効果的な方法は資本運用です。オコングループの王振滔會長は、溫州民営経済が産業(yè)調整を行い、企業(yè)統(tǒng)治構造を改善し、企業(yè)の社會イメージを高めるためには、上場は重要な道だと考えている。しかし、現在の溫州の民間企業(yè)が大量に上場を待つ現象に直面して、王振滔にも自分の「冷思考」がある：上場できることは成功した企業(yè)であることを意味するわけではなく、上場は國際化、ブランド國際化を管理する內在的な要求にすぎず、もしそれ自體がこれらの要求を達成できれば、上場しなくても構わない。