市場の拡充があまりにも大きいので、積極性に欠ける。

國內內需に従って

レジャー服業界全體は受動的に在庫サイクルをプラスすることに直面しています。2011年通年のCPIは5.4%に達し、インフレの背景の下でカジュアル服を提供しています。

通年の店舗開拓は予想を下回りました。2011年に上場した後、會社が制定した計畫は未來の3年間で、子供服とカジュアル服はそれぞれ700-800軒の店舗を開設しています。その後、家賃の上昇が速すぎて、加盟商信心が高等でないことによって制約されています。直営と加盟店の開設の進捗は予定より低いです。

子供服の店舗の開設狀況はやや良く、年間700軒ぐらいと予想されていますが、カジュアル服の狀況はやや見劣りしています。600軒ぐらいと予想されています。

四半期の販売が鈍化しました。四半期以來、全國各地の天気が暖かく、冬に入るのが遅く、天気の原因で冬服の販売が滯っています。

しかし、子供服の販売の伸びは依然として強いです。

2012年の會社の製品モデルは20%以上増加し、種類が豊富で販売の伸びを牽引する戦略を堅持しています。だから、12年のカジュアルウェアは徐々に調整期間を出ていくことを期待しています。

四半期の粗利率は下がりましたが、通年ではまだ去年の水準を維持しています。會社の粗利率は36.44%です。

四半期の競爭相手の割引幅が大きく、製品の売れ行きがよくないなどの原因で、冬服の割引力が高くなりました。冬服の小売価格は10%上昇しましたが、割引は今季の粗利率に一定の影響を與えると予想されます。

しかし同時に、製品は普通3.5倍率で計算して、通年の安定した粗利益率を維持するのは會社の一貫した策略です。

費用率が上昇しました。2011年に本社が溫州から上海に移転し、人員配置などの面で大量の費用が増加しました。同時に、會社の上場関連費用、店舗の営業費用なども増加しました。そのため、通年の費用率は2010年より3%以上上昇すると予想しています。

収益予測：11-13年のEPSはそれぞれ1.83元、2.28元、2.77元で、3年のCAGRは23%に達する見込みです。會社の子供服業界でのリーダーシップの地位は依然として不動で、カジュアルウェアは數年の高成長を経ても調整期間が必要ですが、長期的な成長傾向は変わらないです。