凡客の真相調(diào)査

20億元の損失ですか？凡人の現(xiàn)金流出は続きませんか？

2011年の冬の最後に、凡客誠品は同行とメディアのよだれにはまり、多くの幹部が退職した後、「凡人危機(jī)」はますます激しくなっているようです。

記者は北京工商局の凡客の誠品と

過去3年間で、凡客の誠品は2.5億元の損失を出しました。2011年には、凡客の誠品は或いは6億元の損失をもたらします。

一方、ワゴン誠品は年間売上高200%以上の伸びを維持しています。

一方、凡客誠品の投資家は、その后も続いて凡客誠品にお金を投げました。今日の凡客誠品は、陳年と管理層が努力して作ったものです。

凡人は今年は成長を保つか、それとも利潤を爭うかについて、陳さんは微妙に記者に言いました。

凡人の「壊し」はいくらですか？

2007年6月、陳さんは卓越したネットを退職してもう2年間になりました。

7月に王栄慶から北京夢托邦情報技術(shù)有限公司（以下「夢托邦」という）の80%の株式を買い取って、それを「凡客誠品（北京）科技有限公司」（以下「凡客誠品」という）に変更しました。

昔、夢托邦の実際支配人になる前に、雷軍はすでに夢托邦の株主で、株の10%を占めました。

そして、雷軍は今日まで、すべてのお客様の誠品の株主です。

卓越したネットで管理をしたことがあります。自分も創(chuàng)業(yè)したことがあります。昔から資本の力を借りることを知っています。

同年9月、彼はまた北京凡庫誠品科技発展有限公司（以下「北京凡庫」という）を設(shè)立しました。

その後、北京の凡庫はずっと凡客誠品と資本のきずなを連絡(luò)しています。VC達(dá)は大量のドルを持ってエッ文有限公司（Evan Corporation）に投資して株式を交換します。エッ文有限公司はお金を北京凡庫に注入します。陳年などは凡客誠品の株式を北京凡庫に預(yù)けます。

北京の凡庫はこのVIEチェーンの中の重要なノードであり、VC資金を受け取るキャリアでもあります。

北京の一般倉庫の払込資本金と投資総額の変動から、陳年は凡客の誠品として、どんなにお金を焼くことかが分かります。

凡人の誠実な品物の前後で6ラウンドの融資をして、その株価の変動の複雑さ、外の人の想像をはるかに超えて、その主要な脈絡(luò)は大體次の通りです。Aラウンドは共同開発のソースとIDG資本から投資します。Bラウンドはソフトバンクの豊富な襟から投げます。

しかし、上記はこの6回の融資の全部ではなく、その中で、共同創(chuàng)意策の源は凡客の誠品と陳年の最も堅固な観多派で、一輪ごとに全部投資します。IDG資本も多輪を投げます。F輪の中を含めて、その3社以外に、前述の株主の中にも投資者がたくさんいます。

虎基金とソフトバンク戦だけは富と投輪が少ないです。

前述の凡人に近い人は、VC達(dá)の累積した投資総額は20億元以上であるべきだと指摘しました。

彼は「20億元の損失は全くでたらめだ」と指摘した。

數(shù)名の業(yè)界関係者は記者に対して、凡客誠品はF船で確かに2.32億ドルの融資を獲得しました。凡人誠品の今回の見積もりも確かに32億ドルです。

ですから、今の凡人の誠品は現(xiàn)金を持っています。

Fラウンドファイナンスは2011年8月に終了しました。エレクトビジネス業(yè)界に詳しい人が知っています。その時はエレクトビジネスバブルのピークであり、當(dāng)時業(yè)界では電気商社の人民元1元の売上高は私募市場の1ドルの予想に対応しています。

凡人の誠の品物のFラウンドは融資して、間違いなくバブルの最高峰の標(biāo)識の1つです。

古い人に近いという人も、最初の何ラウンドの投資家たちは、後から何ラウンドも投げます。

彼は、この説明は最も近いと述べています。

赤字の真相

エレクトビジネス業(yè)界の動きは、2011年4四半期に入ってから盛衰しています。

「電気商は冬を越す」という言い方は運(yùn)が向いてきます。

投中集団の統(tǒng)計によると、2009年から2011年11月にかけて、PE、VC投資エレクトビジネス業(yè)界は全部で225件あり、その中に千萬ドルの投資があります。

この中には多くのファンドが同じ會社に投資していますが。

しかし、この冬は電気事業(yè)者や投資家にとってマイナスの影響が大きい。

あるエレクトビジネス業(yè)界関係者は、エレクトビジネス企業(yè)が熱から冷める重要な原因は、中國の概念株が米國に上場する窓口の閉鎖であると指摘しています。

2011年8月にジャガイモネットが困難に発売されました。その後、中國大陸企業(yè)がアメリカに上場しませんでした。

この結(jié)果、eコマースの創(chuàng)業(yè)者はIPOを通じて資金を調(diào)達(dá)するのが困難で、eコマースの投資家たちが現(xiàn)金化しにくいという結(jié)果になりました。

この背景には、凡人の誠品がヘビー級の頭鳥となっています。

メディアでは、同庁の「凡客危機(jī)」が、突然広がった。

北京市工商管理局の凡人誠品の過去3年間の財務(wù)データによると、凡客誠品の2008年から2010年までの販売収入は約1.2億、3億、12億元で、このデータは前の陳年の公開とは違っていますが、凡客誠品の成長性は驚くべきものがあります。

これらのデータからもわかるように、凡客誠品は過去3年間で2.5億元の人民元を損失しました。凡客誠品の粗利率は40%前後を維持しています。2010年の利潤率は-14.67%です。

2011年に入ってから、陳年はメディアに対して2011年の売上目標(biāo)は100億円と宣言しました。

ある古い投資家は「人は頭が熱くなることがあります。私たちは彼に圧力を與えたことがありません。」

記者によると、上海のお客様の誠品は昨年の第3四半期の売上高は20億元で、去年は32億元の売り上げを見込んでいます。

品類の拡充に伴って、凡客誠品は一つの面倒にぶつかりました。在庫が著しく増加しました。

ある陳年に近い人は記者に対して、凡客誠品は去年8、9月の在庫が高すぎましたが、その後いくつかの販促手段を?qū)g施した後、凡客誠品の在庫が正常なレベルに戻りました。

しかし、低価格のプロモーションの結(jié)果、ワゴンの誠品の利益率が下がり始めました。

2011年には、ワセリーの利益率は-20%に迫り始めた。

以上からわかるように、凡客誠品の去年の損失額は約6億元です。

黒字にしますか？それともスピードが必要ですか？

ある外資投資家は記者に対して、凡客誠品は四半期に最終的に上場を放棄しました。背景には、資本市場の評価値に不満があるからです。

彼は、凡人の誠品IPOは問題がないと思っています。肝心なのは陳年と投資家が比較的低い評価を受けたいかどうかです。

前に述べたように、凡客の誠品Fラウンドの予想値は32億ドルです。

通常の狀況では、IPOの時の評価値はこの數(shù)字より高いはずです。そうでないと最後のラウンドの投資家はマイナスになります。

現(xiàn)在のアメリカ資本市場は、さらに前の年まで待つと、凡人の誠品はこの価格帯のIPOにありにくいです。

この時の陳年と凡客の誠品は交差點(diǎn)にあります。営業(yè)費(fèi)用を切り落として損失を減らすのですか？それとも高売上高を続けるのですか？この前の數(shù)年間、VC達(dá)は電気屋に投資する時、投資するかどうか、見積もりの幾何學(xué)などの企業(yè)家と賭ける標(biāo)的を決めました。

今、論理は変わりますか？

2011年12月30日、陳さんは記者の取材に対し、回答を拒否しました。

前に述べたように、陳さんに近い人も記者に言いました。「陳さんの今後一年間の戦略は、やはり穏健を主としていると思います。」

堅実さの背景には、今年の凡人誠品は、成長を遅らせるという意味がある。

工商資料によると、凡客誠品の2008年の販売費(fèi)用は約9300萬元である。一方、凡客誠品の當(dāng)時の収入は1.2億元にすぎない。

陳年は収入の8割近くをインターネット広告商に渡しました。しかも、彼のすばらしい「凡客體」によって、短い時間で、普通のネットユーザーに「凡客」を覚えさせます。

2010年までに、凡客の誠品の営業(yè)費(fèi)用は5.39億円で、その中の販売費(fèi)は4億を超えるかもしれません。販売費(fèi)は凡人の誠品収入の3分の1を占めます。

ある程度、これは電気屋のロジックです。投入したのは広告です。

2011年までに、この年の売上高は10億円に達(dá)するという説が業(yè)界內(nèi)で伝えられています。

前述のように、陳さんに近い人は記者に真実の費(fèi)用はそんなに多くないと言いました。

彼は、今凡人の誠品のリピーターがとても多いと思っています。

この説は、有名な電気商の幹部の意見と一致しています。彼は「凡客誠品は営業(yè)費(fèi)用を切るだけで、引き分けできるはずです。

今日の凡人の売り上げは、毎月2萬人以上の人が凡人で買い物しています。凡人が売っているのは服です。

去年の言い方は、「営業(yè)費(fèi)用を切らなくても、損をしなくてもいいです。

凡人が成長しているからです」

この言葉の背後の意味は、凡客の誠品はマーケティング費(fèi)用の絶対額を下げる必要はないが、凡人の売上収入の拡大に伴って、営業(yè)費(fèi)用は増加しない限り、総収入に占める割合は自然に下がるということです。

しかし、記者は、凡客誠品はまだ陳年の管理層によって決定されており、VC達(dá)はあまり古い政策決定に干渉しないと知っています。

これに対して、陳さんは否定しませんでした。資本家は十分な信頼と支持をくれました。