現(xiàn)行制度による新株「三高」

新株発行価格

高すぎる、直接的な結(jié)果は、株式市場の1つと2つの市場は、それぞれのリスクと収益の大きな非対稱性を負擔(dān)することです。

一級市場の低リスク、高収益はまた二級市場の高リスク、低収益の基礎(chǔ)の上に成り立っています。このようにすれば、二級市場の急激な揺れを引き起こしやすく、株式市場が「牛短熊長」の形成をもたらします。

公募する

（IPO）分野において、発起人株主の株式は計上されておらず、自然に二級市場でカバーできない。

そのため、當時の一級市場の規(guī)模は比較的小さく、新株の発行數(shù)は限られていた。

投資家は當時のウィンドウの指導(dǎo)価格については小言がありましたが、新株の定価による矛盾は特に鋭いものではありませんでした。

しかし、株式変更後の狀況は違っています。

株式は全流通を?qū)g施し、発起人株も上場でき、利益は次のクラスの市場で新株が絶えない。

この時、新株は高値を続けたり、超高値で発行されたりすれば、発起人株の著點流通によって、必ず二級市場に大きな圧力を與えます。

現(xiàn)行の新株発行制度の設(shè)計においては、この方面の要因に対する考慮は十分ではないというべきであり、主な引受人、ノマドなどの仲介機構(gòu)に対しては法律と経済責(zé)任の制約が不足しており、引合機関が株式の発行価格を盲目的に押し上げて、市場リスクが急速に蓄積されている。

中國株式市場

すでに2年連続で下落しました。株式市場の弱體化はわが國の実體経済の安定成長と大きなギャップを形成しました。

ここには多方面の原因がありますが、避けられないのは新株発行制度の不健全さと高価格の発行が盛んに行われているためです。株式市場の資金を分散させたばかりでなく、投資家にも大きな損失をもたらしました。