8社のアパレル企業(yè)が賭けをしました。IPO&Nbsp;私募しました。

はい、ブランドアップグレードの駆動(dòng)の下で、服裝の企業(yè)はきわめて高い上場(chǎng)の情熱を持っていますが、情熱だけでは市場(chǎng)と監(jiān)督層を動(dòng)かすことができないようです。データによると、2011年にはアパレル企業(yè)がA株のIPOになったかどうかが大きな被災(zāi)地となり、11社のアパレル企業(yè)がIPOに申請(qǐng)した6社が否定された。

記者の取材を総合的に受けた業(yè)界関係者の観點(diǎn)によると、アパレル業(yè)界自體は敷居が低く、魚竜混淆で、多くの會(huì)社は上場(chǎng)の核心競(jìng)爭(zhēng)力を備えておらず、業(yè)績(jī)の持続的な成長(zhǎng)の後味に欠けている。このタイプの企業(yè)の上場(chǎng)申請(qǐng)に対して、監(jiān)督管理部門はより慎重な態(tài)度を維持し、優(yōu)れた企業(yè)を選んで上場(chǎng)を支持しなければならない。

　　アパレル企業(yè)がどっと市場(chǎng)に出回る。

すでに発売に並んでいる8つのアパレル企業(yè)は、それぞれ浙江ジョージア白服飾、江蘇ABグループ、江蘇ズバット服飾、寧波凱信服飾、貴人鳥、上海ラシャベル服飾、海瀾の家服飾とヴィグナ糸である。このうち、ラザベルとビッグナは初審の段階で、海瀾之家とジョ治白がすでに発表されました。殘りの4つはフィードバックを?qū)g施するのを待っています。

業(yè)界関係者は今後3～5年、アパレル業(yè)界は非常に速い成長(zhǎng)段階に入ると分析しています。企業(yè)は十分な資金力がなければ、最終的に食べられる小魚になります。そのため、中小アパレルブランドが次々と発売されています。早く自分のルートを強(qiáng)くし、ブランドを大きくして、激しい競(jìng)爭(zhēng)の中で足場(chǎng)をしっかりと維持することが目的です。

海瀾の家を例にして、記者は取材の中で、この會(huì)社はブランド発展のボトルネック段階にあると分かりました。海瀾の家の販売ルートは加盟店を中心として、現(xiàn)在は直営店が2軒しかありません。生産は全部サプライヤーにアウトソーシングしています。會(huì)社の経営の重點(diǎn)はブランド運(yùn)営、製品設(shè)計(jì)とサプライチェーン管理にあります。しかし、前期のルートの急速な拡大に伴い、加盟企業(yè)の管理問題が次第に明らかになってきた。

　　海瀾の家募集説明書では、ここ3年間の新規(guī)店舗開設(shè)數(shù)とその年の閉店店舗數(shù)を披露しています。記者が比較したところ、2009年から2011年までの3年間で、閉店店舗數(shù)と新規(guī)店舗數(shù)の比率はそれぞれ3.89%、6.16%、5.02%で、明らかに上昇傾向にあることが分かりました。

記者は近日北京の3つの海瀾の専門店を訪問しました。その中、三里屯と東単の2つの店はもう店を撤退しました。

開示されたデータによると、ここ3年の加盟店の単位面積の効果と全體の売上高は連続的に伸びたが、平均的に単店の売上高においては、2010年と2011年のこの2年間の伸び幅は前年度比14.19%と9.04%と、明らかに減少傾向にある。

ある業(yè)界関係者は、海瀾の家が直面する気まずさは単一の現(xiàn)象ではなく、多くのアパレル企業(yè)がこのようにしていると分析しています。

多くのアパレル企業(yè)の業(yè)績(jī)向上は、主に店舗數(shù)の大規(guī)模な拡大に依存しているが、加盟店の収益効果が低下し、直接に店舗數(shù)の増加が遅くなる一方、単獨(dú)の加盟企業(yè)の資金力の制約を受けて、第二線都市の核心的な商業(yè)圏配置の能力に乏しく、その販売規(guī)模とブランドの名譽(yù)度に影響を與え、一部のアパレル企業(yè)は持続的な高速発展の原動(dòng)力を失うことになる。この人は言った。

　2011年にIPOがされていないアパレル企業(yè)が続出しました。

記者が整理した後、淑女屋は投資プロジェクトの市場(chǎng)見通しと収益力で不確定にされていることが分かりました。日本ブランドのユニクロの代理店である上海利歩瑞さんは主要業(yè)務(wù)の粗利率と販売の純利率が明らかに同業(yè)界の水準(zhǔn)より高いですが、合理的な説明がありません。

アパレル企業(yè)のIPOはしばしば拒絶されています。第二級(jí)市場(chǎng)では、紡織服裝類のプレートの動(dòng)きも気まずい狀況に直面しています。

海通証券（600837、株）業(yè)界追跡報(bào)告によると、この3ヶ月以來、紡織服裝プレートの動(dòng)きは総合株価より弱いです。

海通証券紡織服裝業(yè)界のアシスタントアナリストの楊蕓娟さんは記者団に「伝統(tǒng)的な消費(fèi)部門として、服裝企業(yè)の全體的な優(yōu)位は熊市に強(qiáng)い抵抗性がありますが、それに対応して、景気の段階では、このような企業(yè)は周期的なプレートの上げ幅もあまり大きくないです。」

記者が取材したベテランの投資家も、「紡織服裝類の株は題材になりにくい。長(zhǎng)期投資をするなら、より安定した金融株を選ぶつもりです。

一般的に、服裝業(yè)界は典型的な消費(fèi)類の伝統(tǒng)業(yè)界に屬しています。技術(shù)の含有量は比較的低いです。経営狀況が良好な會(huì)社でも、業(yè)績(jī)が強(qiáng)くて力強(qiáng)い成長(zhǎng)突破點(diǎn)がありにくいです。

楊蕓娟氏は、「海外の同じタイプの上場(chǎng)會(huì)社は、ボトルネックに遭遇した後、子會(huì)社ブランドの発展、製品シリーズの拡充など経営手段を通じて企業(yè)の二次発展を?qū)g現(xiàn)し、二次発展の過程で、彼らの株価も大幅に上昇するだろう。だから、服裝類の上場(chǎng)會(huì)社の投資価値を全部否定することはできません。しかし、衣料品企業(yè)の參入のハードルが比較的低いため、中國(guó)服（000902、株）ブランドの発展はまだ芽生えの段階にあり、監(jiān)督層と投資家は新上場(chǎng)企業(yè)を検討する時(shí)には非常に慎重にしてこそ、本當(dāng)の実力のある會(huì)社を選ぶことができる。

しかし、民間企業(yè)の研究専門家の兪飛氏によれば、アパレル企業(yè)の上場(chǎng)にはそれなりの意義があります。多くのハイテク概念は段階的な投機(jī)にすぎず、服裝などの伝統(tǒng)工業(yè)の上場(chǎng)會(huì)社は打撃に強(qiáng)いので、バランスの取れた成長(zhǎng)狀態(tài)を保証しさえすれば、その価値は市場(chǎng)の変化に従って大きな変動(dòng)を生じることはない。

　　記者が訪問するアパレル企業(yè)金に困っている

並んで上場(chǎng)するアパレル企業(yè)の一つとして、海瀾之家の広告はメディアのゴールデンタイムをカバーしています。資料によると、海瀾の家は北京に10店舗あります。全部加盟店です。

3月13日、記者は海瀾之家の北京三環(huán)內(nèi)の呉服店の様子を現(xiàn)地に訪問しました。3軒の店の中でもう2軒が撤去されました。新しい街の入り口にある店舗は、規(guī)模は中型で、外裝はやや古びています。內(nèi)部の服の陳列は比較的コンパクトで、服のデザインと色調(diào)も比較的規(guī)則正しいです。あまり目立つ要素はありません。

でも、同じ新街口の男性のようなブランドの九牧王（6060566、株）はいい感じがします。店が大きくて、內(nèi)裝もとてもおしゃれです。この店はデパートや加盟店よりアフターサービスがいいです。

同級(jí)の紳士服ブランドの七匹狼は、直営店を中心に、東単に旗艦店があります。記者が発見したのは、この直営店の空間が広く、ヨーロッパ式の內(nèi)裝、サービスの質(zhì)もいいです。店長(zhǎng)によると、七匹狼が発売された後、専門店が増え、ファッションデザインもますますおしゃれになったという。

比較を通じて、記者は、メンズのブランドは上場(chǎng)前に、しばしば加盟を主としていますが、加盟企業(yè)の資金力の制約のため、ブランドは第二線都市の核心的な商業(yè)圏の配置と統(tǒng)合マーケティング能力に欠けています。（竜イェウ）