解析綿：金融屬性から商品屬性への回帰

「5月9日、國家発展改革委員會は年內(nèi)に初めて國內(nèi)の石油製品価格を引き下げ、ガソリン、ディーゼルオイルの価格をそれぞれ330元と310元引き下げた。これにより、90號ガソリンと0號ディーゼル油の小売価格は1リットル當(dāng)たり0.24元と0.26元ずつ下がります。明らかに、これは大部分の民衆(zhòng)を喜ばせるニュースです。しかし、大口の商品の動きの目安となる原油は、価格の急落による影響はまだ終わっておらず、大口の商品は現(xiàn)在も底を探ります。ある専門家は原油の引率のもとで、今後しばらくの間、大口の商品がいつでも新しい下落を始める可能性があると考えています。

実際、原油価格の下落は需要の減速を意味しており、世界経済は依然として谷底から抜け出せていない。今年以來、國際綿花市場「転げ落ちて止まらない」?fàn)顩rは、世界経済の不振で綿花需要が落ち込む現(xiàn)実を示している。2010年9月1日の國內(nèi)の綿価格は18002元/トンから31302元/トンまで値上がりしました。2011年8月末の綿年度が終わると、中國の綿価格指數(shù)は19307元/トンまで下がりました。ジェットコースターの相場は記憶に新しいです。これらの現(xiàn)象を引き起こしたさまざまな要因を改めて考えてみると、綿のはでは千夫の指摘となり、そのためには理論的な話題を引き出す必要がある。綿商品の金融屬性。

　　大口の商品

金融の屬性が日増しにはっきりしてきた。

金融派生品市場が急速に発展している今、商品、特に國際的な大口商品の金融屬性はますますはっきりしています。商品とは、基本的な屬性は価値と使用価値です。商品の交換は一定の段階に発展して、貨幣が現(xiàn)れて商品の価値を測ることに用いて、価格も次に発生します。商品経済が今日まで発展してきたから、価格の重要性は言うまでもない。すべての商品には価格があります。価格は市場経済の核心要素であり、すべての経済活動の基礎(chǔ)です。商品の価値は価格によって表現(xiàn)され、価格の変動は商品の希少性または需給関係を反映しています。しかし、社會の発展に従って、需給情報(bào)及びその他の価格に影響を與える要素はすべての人に公平で、価格が価値から外れる現(xiàn)象が避けられなくなりました。特に、このずれが大きな利益をもたらす可能性があるということを意識した場合、投機(jī)行為が発生します。

経済學(xué)の基本原理によって、商品の価格は市場の需給関係によって決められます。しかし、価格が需給関係を反映しないと、大幅に価値を逸脫してしまう場合、商品は投機(jī)の媒體や媒體となり、商品の市場価格を決めるのは商品の金融屬性である。

通常の狀況では、商品の基本的な屬性は商品の価格に主導(dǎo)的な役割を果たし、市場価格の動向は需給関係によって決定されるが、特殊な狀況では、商品の金融屬性は主導(dǎo)的な役割を果たすことができる。近年、國際的な大口商品の金融屬性は日増しに顕著になり、絶えず投機(jī)家に利用されている。國際原油価格は2004年以來上昇し続け、2008年7月11日は147.27ドル/バレルの歴史的な高水準(zhǔn)に達(dá)し、その後も暴落した。その年の年末は40ドル/バレル前後まで下落し、2004年以來の低水準(zhǔn)を記録した。金価格の動きは好調(diào)だったが、全體的には上昇してきた。10年以來300ドルから1600ドルに近く値上がりし、5倍以上になった。金屬や食品の価格指數(shù)は32.1%、32.1%、26.5%上昇した。

　　ジェットコースター相場

綿の金融屬性を明らかに示す。

綿は民生にかかわる重要な商品で、中國は綿第一消費(fèi)大國は、長期にわたって生産不足で、輸入に依存していますが、國際資源の配置と生産需要には時(shí)間差があります。

2010年の紡績需要が強(qiáng)く、自然災(zāi)害が世界の綿の減産を招いた。これらの要因は綿の価格に影響を與えた。しかし、歴史的な経験から見て、これらの要因は綿の価格変動の日常的要因になり、これらの要因によって綿の価格はあまりにも遠(yuǎn)く離れていません。特に近年、國際綿花市場の期末準(zhǔn)備が十分で、長年の需給の基本的なバランスが取れています。市場の需給関係の変化は価格の大きな変化を引き起こすに足りないです。商品の金融屬性は商品の投資可能性と密接につながっている。商品の希少性、買いだめ性、単位価値、顕在性などが商品金融屬性の強(qiáng)弱度を決定している。綿は農(nóng)業(yè)製品と工業(yè)原料として、自身は買いだめしやすく、価値を保証しやすいという特徴を備えています。第二に、先物市場の継続的な発展と綿花品質(zhì)検査體制の改革の完成に伴って、皮綿の品質(zhì)と包裝は國際と逐次統(tǒng)合されています。また、後発金融危機(jī)時(shí)代の流動性の氾濫は綿花金融の屬性の役割を果たす誘因となった。2010年、世界経済は金融危機(jī)から徐々に回復(fù)し、各主要経済體は引き続き経済刺激計(jì)畫を?qū)g施し、大量の資金は投資の方向と目標(biāo)を探さなければならず、インフレと減産予想などの要素刺激を加え、これらは綿花の金融屬性に主導(dǎo)的な役割を果たすために必要な條件を作り出しました。中國國內(nèi)では、鄭綿先物市場は6年間の探査と発展を経て、一定の市場基盤を備えていますが、投機(jī)筋は市場で活躍する個(gè)人となり、先物価格の暴落を招いています。

　　需給関係

綿の価格はまだ主導(dǎo)しています。

いずれにしても、綿の金融屬性は商品の価格が大幅に內(nèi)在価値から逸脫する可能性がありますが、このようなずれは普通は短期的で、長期的に見ても、需給は依然として価格を決める基本的な要素です。商品の金融屬性は基本的な屬性に基づいて生み出されたものであり、商品の金融屬性は需給関係によって決定される基本的な屬性（価値）が特別な場合の表現(xiàn)形式にすぎないからである。2011/2012綿年度の世界綿価格の動向は、この點(diǎn)を十分に検証しました。

言うまでもなく、綿の価格が金融屬性によって主導(dǎo)的な役割を果たした時(shí)、市場は投機(jī)家の楽園となります。実體経済の経営者は大きなリスクを含んでいる。したがって、綿の価格が高い企業(yè)、特に市場価格が大幅に下落した時(shí)に、私達(dá)は投機(jī)的な投機(jī)的な要因にもっと注目して、早めに措置をとって、価格リスクを防止します。マクロレベルでは、関連部門も業(yè)界に対する研究を強(qiáng)化し、綿花産業(yè)の健全な発展を保護(hù)する政策をタイムリーに打ち出している。例えば2011年に國家が打ち出した綿花の臨時(shí)貯蔵制度は綿花市場の価格安定において「定海神針」の積極的な役割を果たしました。しかし、業(yè)界の専門家の提案もあります。収蔵価格の確立は根拠、調(diào)整メカニズム、操作プロセスのさらなる改善と発展が必要です。市場化と情報(bào)化がますます発達(dá)している今日において、中國の綿花産業(yè)はより多くの新しい狀況と新しい問題に直面します。綿の生産面積全體、販売価格から紡績市場の運(yùn)行が安定しています。

金融監(jiān)督管理の面では、専門家は先物監(jiān)督と與信監(jiān)督に「両方の管理が整う」と提案しています。一方で、先物市場の投機(jī)や投機(jī)に対する攻撃と制限を強(qiáng)化し、投機(jī)資金は制約なく、任意のわがままをしてはならない。一方、金融支援と信用安全は効果的に統(tǒng)一されます。綿産業(yè)の発展は金融支援から切り離せません。全國の綿花買い付け主要な資金源は、毎年信用の買収量が全國綿の総生産量の3分の1を占めていますが、現(xiàn)在のところ、綿の買い付け企業(yè)や紡績企業(yè)の普遍的な実力が弱いにもかかわらず、自己資金の実力が弱いため、信用資金の監(jiān)督管理を強(qiáng)化し、信用資金の先物市場への進(jìn)出を厳しく防ぐ必要があります。