ピケスポーツ：業界需要の落ち込みマーケティングの好調さが業績の大幅な低下を阻む

「ピケのスターを得た者はNBAの総優勝を取る」という一言で、ここ數年主力を獲得させたバスケットボールシューズ市場のピケスポーツ（01968.HK）が有名になった。米プロバスケットボールリーグ（NBA）の中國における獨占的な公式市場パートナーとして、ピケ氏は早くから有名だった。しかし、現在の財務報告書のデータを見ると、ピケは名利両収がなく、國産スポーツアパレルブランドの第2段階にある。

ピケスポーツは主に設計、製造、流通に従事している」ピケ」ブランドのスポーツ製品には、靴、服裝、アクセサリーが含まれています。2009年に香港証券取引所のマザーボードに上場した。

2011年の財報によると、報告期間中の會社の売上高は46.5億元で、前年同期比9.4%増加した。上場企業の株主に帰屬する純利益は7億8000萬元で、前年同期より5.4%下落した。報告期間內に同社は小売店7806店、純増加582店を有し、中國の一線、二線、三線都市に分布し、2011年末に米國に初のピケ専門店をオープンした。2011年、會社の中國市場での収入は総売上高の90.1%を占め、海外市場の収入は総売上高の9.9%を占めている。

「ピケの規模は李寧や安踏ほどではないが、知名度はこれらの業界のトップに劣らず、古典的な広告用語も人々の心に深く浸透している」と、三甲金融港株研究員の曽燕玲氏は、ブランド普及の面でピケスポーツの戦略はすでに成功していると述べた。

今年2月に米プロバスケットボールで林書豪旋風が起こった後、ピケは林書豪の代弁者として競爭に參加した。最後に林書豪はナイキと契約したが、ピケの価格競爭はすでに消費者の會社への関心を集めており、會社のブランド普及の目標を初歩的に達成したと言える。

今回のロンドン五輪では、ピケ漁翁がネットを張って7つの代表チームを協賛し、11本しか協賛していないアディダスと、米國代表を後援しているナイキがある。

注目すべきは、會社がブランドマーケティングの成功は會社に実際の業績貢獻をもたらすには限りがある。「広告はブランド効果をもたらし、無形資産ではあるが、現在、広告費が収入より高いことはスポーツ株に一般的に存在している。ピケの2012年第4四半期の受注會の受注額は中二桁後退（30%前後）し、2012年第1四半期の同店の売上高は前年同期比橫ばいで、ピケに業績回復の兆しが見られないことを示している」と曽燕玲氏は見ている。すでに発表されたデータを見ると、ピケスポーツは今年1年を通じて業績が40%前後下落する可能性が高く、一時的に業績に見所がなく、突破できる場所も発見されていない。

名前を漏らしたくないアナリストは本紙記者に対し、ピケスポーツには現在投資価値がなく、絶対評価レベルは過去最低を更新し、短期的に上昇する可能性はなく、線香花火のような宣伝しかないと述べた。彼は、現在の時點から見ると、會社の小売システムは業績に新たな見どころをもたらすことはできないと考えている。業界の狀況が悪く、市場の需要が大幅に減速し、小売ルートはすでに在庫を抱えているからだ。

Windデータによると、8月10日現在、ピケスポーツの今年の株価累計下落幅は29.99%で、1.33香港ドルだった。

現在の會社の相対的に低い推定値レベルについて、曽燕玲氏は、市場収益率からも市場純率からも、ピケの株価は相対的に安踏したほうが安いと考えている。現在、ピケの動態的な市場収益率と市場純率はそれぞれ2.9倍、0.56倍で、安踏は5.5倍、1.49倍である。

恒明珠証券（香港）研究部の梁淵総監は、ピケスポーツには短期的に技術コールバックの要求があるが、再革新の低い機會は少ないと信じている。「現在の推定値は合理的で、株価はこれまでの不利益を反映している。投資リスクは主に業界が低迷し続け、販売面が逆転できなければ、投資家の自信を再び打撃する可能性がある」。