秋冬の服裝小売暖か國は対外貿易促進政策を打ち出した。

プレート表現。

上海深300（2293.106,41.39,1.84%）指數は9月に2.6%下落し、年內累計5.6%下落した。萬紡織服裝業指數は9月に6.8%下落し、年內累計11%下落した。萬紡織製造業指數は9月に4.5%下落し、年內累計6.8%下落した。

9月24日現在のマイナス値を除いた推計値：紡織服裝業界の推計値は19.25倍で、紡織製造業の推計値は20.25倍で、服裝紡織業の推計値は18.72倍である。

重點會社の調査とフォロー。

(1)報喜鳥(10.47,0.10,0.96%)：上半年EPS為0.21元，收入和凈利增速分別為25.02%和35.8%，公司規模與毛利率雙驅動戰略持續推進，強化內生增長，多品牌策略也快速推進，預計12-14年EPS為0.81/1.03/1.32元，對應PE為13/10/8倍，維持“推薦”評級;(2)美邦服飾(19.10,-0.06,-0.31%)：上半年EPS為0.43元，收入和凈利分別同比穩健增長21.21%和14.83%，存貨金額大幅下降至17.5億元，二季度毛利率創歷史新高達50.2%，看好公司存貨解決后的輕裝上陣，預計12-14年EPS為1.44/1.86/2.39元，對應PE為13/10/8倍，維持“推薦”評級;行業動態。

（1）8月には50社の大型小売企業の小売売上高は前月より9.14%伸び、伸び率は前月よりやや好転しました。その中に服裝小売額は前年比12.04%伸びました。（2）8月には全國の大手小売企業の100社の販売速度は前月より回復しました。今月の小売売上高は8.41%伸びています。

などの衣料品小売量はいずれもプラス成長を実現している。（3）國は2012年度の綿花の一時的な貯蔵を開始し、価格は1トン當たり20400元で、前年比600元アップした。

投資の観點。

（1）紡績プレートは、國內外の綿花価格の差が縮小され、國が対外貿易促進政策を打ち出した。QE 3は外部市場の需要向上に一定の助けがあり、対外貿易の見通しがよくなると予想されるが、業績の曲がったところはまだ來ていない。業界トップの業績改善と対外貿易政策の実現に重點を置いて、対外貿易プレートの全體的な上げ潮効果に注目することを提案する。

（2）アパレル紡績業界は、1-8月の限度額以上の企業紡織服裝小売額が同17.5%伸び、8月の衣料品の國內販売は第2四半期の暖かさ回復傾向に続いているが、一部のブランド服裝は2013年春夏の注文に比べ、データが予想以上に市場に対して一定の抑制作用があると予想されていないが、通年の業績成長が確定したブランドアパレル企業は依然として期待されている。

リスクメッセージ。

端末の消費は持続的に軟弱です。商品注文會のデータと

実行が予想に及ばない