奧康ブランドは中低級のトップシューズ企業をリードしている。

　　オーコン國內の中低級男性靴市場ではすでに絶対的なリード優位性を確立し、中低端女性靴市場でも一定の優位性を備えており、男性靴の未來の発展は安定しており、女性靴業務の発展は會社にとって重要である。ダフニなどの比較研究を通じて、奧康主ブランドの店舗數は成熟しているが、康龍などの副ブランドが成熟すれば、開店空間はさらに開かれるが、非強勢地域の店舗の品質に注目しなければならない。ここ2年、大きな割合の新開店によって業績の安定した比較的速い成長を牽引し、評価値は高くないが、未來の精細化管理の向上と端末制御力の向上、およびマルチブランドの発展効果は會社の持続可能な発展の鍵である。

差別化がリードする中低級トップシューズ企業。三四線都市では、専門店に頼って発展している中低端の男性靴ブランドは、主に二つで、一つは男性と女性の靴が同時に発展しているブランドであり、もう一つは古い國際授権ブランドと香港?マカオの服裝ブランドが発展している靴ブランドであり、奧康の総合実力がリードしており、規模は一數二であり、中低端の男性靴分野の競爭程度は相対的にそれほど激しくない。女性靴市場(特にデパートルートを主とする中高級市場)はすでに百麗獨大の競爭構造を形成し、奧康は女性靴市場全體の規模がまだ小さい。しかし、中低端の女性靴市場でも一定の差別化の優位性を備えているが、優位性は男性靴ほど顕著ではないが、百麗の女性靴ブランドのルートが沈む可能性がある。市場構造は変數をもたらす。

中低レベルの位置づけを核心とするマルチブランド戦略が初めて明らかになった。康龍はすでに男性レジャー靴市場のトップブランドに発展し、會社のマルチブランド戦略に対して一定の支持を形成しているが、未來の非強勢地域への発展効果は同時に観察する必要がある。

三四線市場とディーラーを主とするルートシステムは、端末のコントロール力を向上させる必要がある。奧康ブランドの開店空間はすでに小さく、未來は新しいブランドに頼って開店し、新規店舗の境界効果に注目しなければならない。2段階の販売システムは扁平化が足りず、端末のコントロール能力と小売能力はまだ向上しなければならない。メインブランドのオコンのこの2年間の外延拡張は依然として見られるが、來年からの拡張速度は減速し続けるだろう。康龍などのブランドが今後さらに成熟すれば、店舗數の天井はさらに開くだろう。しかし、店の規模がますます大きくなり、新ブランドの開店數が増えている狀況では、新規店の境界効果と、會社の精細化管理の程度が規模の増加に合致するかどうかに重點を置く必要がある。

利益予測と投資提案:ここ2年は主に比較的大きな割合の新開店によって業績の成長を牽引し、12-14年のEPSはそれぞれ1.36元、1.67元、1.95元/株と予想され、12年の18倍のPEに対応し、「慎重な推薦-A」の格付けを維持している。最近見たところ、會社の販売影響を受けるのは1、2線都市より小さく、評価値の性価比が良好で、安定した収益を得ることに注目することができる。