輸入紡績原料市場の現(xiàn)狀分析

今年半ばに杭州で開催された「中國紡績原料サミット」と「輸入綿糸フォーラム」の2つの會議。參加者は1500人近く。人波が押し寄せた會場は、當(dāng)時の証券會社の散戸ホールで、雑踏していた散戸が集まっているのを見ると、相場が頭打ちになるサインを警戒しているような不安を感じました。參加したパキスタンやインドのサプライヤーは、何かに驚いて喜んでいた。彼らは參加したのはすべて実際の買い手だと思っていたが、実は彼らが知らなかったのは、參加者は基本的に2種類の人だった。1種類の參加者は綿布を輸入する新規(guī)入場者で、一部は工場を売って貿(mào)易分野に転向した小企業(yè)主のもう1種類の參加者は前期の高値入荷後の損失が深刻で、解決を求めている人だった。

この3年間、価格優(yōu)位性のため、輸入綿糸と生地がますます重視され、2010年には100年ぶりの大相場で、綿花と綿糸の商売をしている商人は「1年で10年分の金を稼いだ」。この「金儲け効果」も場外資金の入場を増やしている。そもそも紡績業(yè)界とは関係のない企業(yè)や投資機(jī)関、個人もヤーンヤーンの海外調(diào)達(dá)に參入している。當(dāng)社のサプライヤー、パキスタンのカラチにある有名な紡績企業(yè)は、5月の1日に5回の中國大陸からの購買団を接待した。このパキスタン人の友人はそれを喜んでいなかったが、逆に彼は心配そうに私に言った。短期的に大量の中國からの仕入れ需要があったため、現(xiàn)地の小型紡績企業(yè)の一部は異常に興奮し、借金を通じて設(shè)備を大量に増やし、人手を増やし、現(xiàn)地の紡績工場の労働者はほとんど訓(xùn)練を受けずに就職した。このようにパキスタンとインド現(xiàn)地の原料、エネルギー、労働力コストを知らず知らずのうちに押し上げ、現(xiàn)地の紡績製品の出荷価格を押し上げ、製品の品質(zhì)を低下させた。短期的には中國のバイヤーの情熱が高まっているようだが、これらの短期需要のバブルが散ると、壊滅的な結(jié)果が出るだろう。

大口商品の國際調(diào)達(dá)に関わる多國籍取引方式、定価メカニズム、決済ルート、品質(zhì)紛爭は、國內(nèi)取引とは全く異なり、紡績原料の輸入が直面するリスクは、新規(guī)入場者の自信をほとんど臺無しにするだろう。川を航行できる船が、海に出ても対応できるとは限らず、座礁した例は少なくない。もし私があなたに言ったら、江蘇省常州のある企業(yè)がこれまで2010年下半期に高値で輸入された在庫綿糸を消化するのに苦労していたとき、あなたはどう思いますか。

綿花、綿糸は、ますます投機(jī)商品のようになり、原料生産の屬性から離れている。その価格変動も資金面の影響を受けて生産と消費(fèi)需要のファンダメンタルズから離れつつある。ある時間帯、中間業(yè)者のオファーで輸入綿糸生地の価格が國內(nèi)の価格よりも高いことが分かった。端末消費(fèi)市場が起動していないため、大量の原料と完成品の在庫がサプライチェーンの各段階に蓄積されている。

炒め物の対象となる大口商品は、価格の変化が3段階を経験することが多い。第1段階では、価格自分の一般商品としての価格を超えて、生産分野の在庫買いだめの対象となる第2段階は資本としての価格を超えて、投資資金の愛顧の対象となる第3段階は大口商品が金融派生品として、例えば銀行が大量の信用枠を解放して、貿(mào)易會社は実物取引をせずに代理開設(shè)の業(yè)務(wù)に従事している。今年の綿花と綿糸はすでに金融派生商品になっている。高度に自由な通貨と資本市場では、ある商品が徐々に資本化と貨幣化されれば、貨幣に取って代わる可能性があり、（綿花と綿糸が金融派生商品になる）このような行為は必ず貨幣対の懲罰を受け、貨幣はこの商品が集まった商業(yè)と金融信用を完全に失い、倒産するまでになるだろう。

歴史的には、短期資金の亂高下による経済危機(jī)の例がしばしば見られる。現(xiàn)在、バブルは中國の紡績原料分野に広がっているようだ。數(shù)年前にPTA原料市場が崩壊したのは、浙江省の商人が銀行の開設(shè)限度額を利用してPTA（ポリエステルを生産する原料）を輸入し、中國の港で通関後に市場価格を下回って販売し、大量に現(xiàn)金化して逃げ、最後に市場全體の崩壊を引き起こしたからだ。前車の鑑、防がざるを得ない。

2012年春の北京國際糸展で、來場者の2/3は紡績業(yè)界のエンドバイヤーではなく、貿(mào)易會社と中間業(yè)者であることを現(xiàn)場調(diào)査したことがある。現(xiàn)在の市場狀況は、輸入綿糸の操作とリスクが分からなくても、購入業(yè)者はこの未知の市場に飛び込んでいる。ある會社では、もともと國內(nèi)紗貿(mào)易は順調(diào)に行われていたが、他の人がこの2年間輸入紗を作ってお金を稼いでいるのを見て、急に臺頭し、急いで出陣し、事務(wù)室も借りて、5月1日から正式に事務(wù)を始め、約2千萬元を投入する予定で、急いで輸出入権を申請し、外貨口座を開設(shè)した。しかし、6月14日にインドのサプライヤーに発行された信用狀は、8月1日まで、大きな綿糸のサンプルも見られなかった。このような例は枚挙にいとまがない。多くの真実な例は、新しい市場に參入しようと試みることを表明しており、特にその中には國際貿(mào)易決済、品質(zhì)定義、価格メカニズム、通貨為替レート、法律環(huán)境とリスク制御、サプライヤー評価と審査などの一連の一環(huán)が含まれており、2 ~ 3年の練習(xí)時間がなければ、できないことを示している。

むかしむかし、昔の映畫『カラスとスズメ』がありましたが、映畫の中で國民的に綿糸を炒めているシーンが記憶に新しいです。解放前の上海灘で綿糸を炒めていた投機(jī)客は、何人か難を逃れたことがあるだろうか。現(xiàn)在でも、香港の紡績業(yè)界の先輩たちは綿花や綿糸を「白虎」と見なしており、操作に少しでも不注意があれば、「騎虎難下」の局面を招くことになる。

綿、綿糸大口商品の長期的な動きを待つのは牛で、問題は、あなたはこの市場でどのくらい生きることができますか？

著者紹介：呉法新は、紡績業(yè)界及び國際貿(mào)易分野のベテラン専門家であり、香港愛紗輸出入貿(mào)易有限公司、香港JKN國際グループ大中華地區(qū)総経理である。深セン財経先物會社の海外商品先物と金融派生品市場アナリスト、海外市場総監(jiān)、香港啓桓貿(mào)易有限公司（大型香港資本輸出洋行）生地部経理、中國綿業(yè)集団（香港）有限公司（紡績原料輸入業(yè)者）執(zhí)行役員、中國部総監(jiān)を務(wù)めた。