徐庭裕は千百度の女性靴の経営の道を解釈します。

＜p＞千百度國際ホールディングス株式會社（以下、「千百度國際」という）は中國で二番目に大きい中高級スーツとカジュアルな女性靴の小売業者になりました。

自主的に創立し、研究開発した「千百度」、「伊伴」、「範歐納」、「太陽舞」及び「米奧」などのブランドを持ち、授権ブランド「娜然」を通じて女性靴を販売しています。

その中の「千百度」ブランドは2011年度の小売収入で計算して、中國の中高級婦人靴市場の第四位に位置しています。

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＜p＞1995年に最初のブランドを発表しました?！盖О俣取工闃I界の「老二」に成功しました。第一歩の距離にある千百度は急いで追いかけません。千度のCFO徐庭裕さんは「私たちの経営戦略は業界のトップ百麗國際と戦うのではなく、自分の第二番目の椅子に座り、著実に市場シェアを向上させます?！工葟娬{しました。

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＜p＞＜strong＞2位の哲學＜strong＞＜p＞

＜p＞徐庭裕はずっと強調しています。中國の＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexup.asp”＞婦人靴＜a＞市場はとても特徴があります。

大型デパートの中で、女性靴の規模と収入は服裝に次ぐもので、常にベスト3にランクされています。

現在、國內の中高級婦人靴市場の第一ブランドは百麗集団で、2011年の百麗集団は全國の中高級婦人靴市場の50.4%を占めています。百度國際市場のシェアは7.4%で、2012年の市場シェアは8%前後を予想しています。

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＜p＞中國のハイエンドの婦人靴市場の構造について徐庭裕氏は「競爭戦略は自分自身の発展に基づいて市場シェアを拡大し、吸収、合併などによって新たなブランドを買収し、より豊富な製品ラインを形成し、今後3～5年間で市場シェアが2桁以上の規模に達することができ、本當の市場第二位になることを目指している」と強調した。

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＜p＞では、千百度の國際が中低の女性靴市場に進出するという意味ですか？徐庭裕はこの判斷を否定しました?！赴俣趣弦廊护趣筏浦懈呒墹闻匝ナ袌訾肆⒛_しています。私たちは製品ラインを豊かにすると同時に、本物のハイエンドの女性靴ブランドを導入したり、構築したりすることをもっと望んでいます?！?/p>

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＜p＞近年、中國のレディス靴市場は急速な発展を続けてきました。

中國の業界企業情報発表センターの中國270の主要デパートに対する調査によると、過去5年間でブランドの婦人靴の販売量と売上高の年間複合成長率はそれぞれ15.54%と39.19%で、小売業の平均成長率と靴類業界の消費増加率をはるかに上回っています。

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＜p＞革製品、バッグ、サングラスなど多くの業界が國際製品ブランドに占められている狀況と違って、中國の高級婦人靴市場は依然として國産ブランドの天下である。

これに対し徐庭裕氏は、「中國のハイエンドの婦人靴市場の集中度は非常に高く、基本市場は國産ブランドによって主導されている。

歐米では、靴の販売モデルはデパートで商品を買って、消費者に売っています。國內の「スーパー」のモデルに似ています。しかし、中國では、靴業のブランドはデパートでカウンターを借りて、自営しています。

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＜p class=「p 0」style=「margin-top:0 pt;margin-bottom:0 pt」＞＜span style=「font-family:『Times New Roman';font-size:9 pt;mso-spacerun:「yes'」｛pageubreak/span＞

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＜p＞また、女性用の靴はバリエーションが多く、早く、1年以內に春夏、夏、秋、秋冬などの季節の商品があります。

歐米の靴業界は一年で春夏と秋冬の2つの季節のデザインがあります。

また、供給の面から言えば、歐米ブランドは國內で生産ラインがあっても、物流基地は香港にあります。このように新商品が市場の回転時間を奪っても遅れがあります。

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＜p＞しかも売れ行きのいいモデルに対して、海外ブランドの買い替えのスピードも國內ブランドより遅いです。

千百度の國際を例にとって、南京、東莞、スヌーの生産施設三つと佛山に位置する研究開発センターを運営しています。靴業界グループは毎年各自社ブランドのために2000から2400個のSKU製品を設計する設計生産能力を持っています。

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＜p＞もちろんこのような市場の“天然の障壁”があっても、國內の女性靴ブランドは発展環境に恵まれていますが、市場の地位を固めるのは容易ではありません。

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＜p＞1996年から2006年までの約10年間、中國の女性靴市場は急速な発展と統合の時期を経験してきました。この10年間で最も発展したのは百麗集団です。彼らは急速に発展のリズムに追いつき、靴業界のトップとしての地位を確立しました。

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＜p＞＜a href=「http://www.91se91.com/pioneer/」徐庭裕＜a＞未來の見通しについては迷いがなく、「2006年以降、中國の女性靴市場は統合期に入り、大きな波が砂ぼこりのように小企業、小ブランドを淘汰し、中高端女性靴市場はさらに集中し、ルートと市場は他の少數企業に參入したいと考えられます。

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＜p＞＜strong＞資本の円周運動＜／strong＞＜p＞

＜p＞2011年9月23日、千度國際は香港連合取引所のメインボードに上場しました。

これまで國內三大婦人靴大手（百麗、土曜（5.95、0.00、0.00%）が資本市場に本格的に進出してきたことに対し、業界は今後中國の女性靴市場の競爭がさらに激しくなると斷定している。

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＜p＞実は、千百度國際は2003年にシンガポールで発売されました。今回発売されたのも徐庭裕が加入した最初の主要な任務です。

2002年に會社に參加して財務総監を務めた徐庭裕さんは千百度に加盟した11年間で、「豊富」を経験しました。2003年にシンガポールのマザーボードの発売、2010年の私有化撤退及び2011年に香港のマザーボードに上場しました。この一連の「進退」は徐庭裕さんにとって、試練の過程です。

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＜p＞百度國際にとって、最初のシンガポールの上場もその後の香港の上場も辛い過程です。

シンガポールの上場過程では、SASのウイルスに遭遇し、資本市場に影響を受けて、千百度はこの影響を克服した後、「SAS」ウイルスに成功した後、初めてシンガポールのマザーボード市場に登録した會社であり、江蘇省では初めて海外に上場した企業でもあります。

「『千幾百の労作がいつかは完成する』というのは、印刷會社の二回の上場の歴史と言えるでしょう」

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＜p＞シンガポール資本市場は上場會社の上場廃止に対して非常に厳格であり、少なくとも90%の株主が上場廃止の価格に同意しなければ、市場からの撤退を許可することができない。

2010年のシンガポールの私有化の過程で、百度はPE投資を通じて行われていませんでした。會社の持ち株株主と會社の力で私有化の仕事を完成しました。

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＜p class=「p 0」style=「margin-top:0 pt;margin-bottom:0 pt」＞＜span style=「font-family:『Times New Roman';font-size:9 pt;mso-spacerun:「yes'」｛pageubreak/span＞

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＜p＞なぜシンガポールから市を離れるかというと、合理的な株式益率が得られないのかというのが主な原因です。

シンガポールの市場容量自體は大きくなく、投資も活発ではないので、思い切ってシンガポール市場をやめて、私たちに似合う香港の資本市場に転向しました。

新加波資本市場では、中國大陸の日用消費品上場企業は少なく、市場もずっと中國の日用消費品上場會社に合理的な株式益率をあげていませんでした。百度は當時シンガポール市場での株式益率は6～9倍しかなく、つまり千百度はシンガポール資本市場でもうほとんど再融資の能力を喪失しました。

逆に香港資本市場を見ると、大陸部の多くの日用消費品企業が香港に上場しているだけでなく、香港市場もこのような企業に対して高い認知度を持っています。2010年の平均株価は20倍以上になりました。

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＜p＞徐庭裕は、上場は企業の管理能力から運営、資本力までの洗禮であると強調しましたが、どの市場に上場するかは當時の市場環境と資本市場の「性格」と密接な関係が必要です。

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＜p＞「上場―私有化―再上場」を経験した徐庭裕氏は、経験を総括し、積み重ねていくことが必要だと考えている。

「海外市場全體の上場、市場後退の過程で、合格のCFOとしてまず國際化の視野と豊富な財務、會計知識が必要だと思います。

私たちはシンガポールで上場する時に採用したのは「シンガポール會計準則」で、香港で上場する時に採用したのは「國際會計準則」で、國內で使うのは「中國會計準則」です。

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＜p＞CFOとして、異なる基準を理解し、把握し、運用し、會計情報の開示が正確であることを確保する。

第二に、すべての資本運用は會社の基礎財務管理に基づいています。會計の基礎がしっかりしていないと、財務管理が滯っていたら、上場過程で困難が重なって、上場できるかどうかに直接影響します。上場後も大きな圧力に直面します。

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＜p＞それ以外に、徐庭裕は合理的な時価管理を堅持し、一方では合理的な株主と小株主の利益を評価し、一方では市場狀況を無視して高株式益率をひたすら要求してはいけない。

投資家関係の維持において、私たちは常に自己を大きくし、株主に積極的に報いるという気持ちで投資家と株主と共に前進してきました。

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＜p＞＜strong＞貴人のご協力＜strong＞＜p＞

＜p＞2012年6月、＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexuh.asp”千百度＜a＞國際的に“紅の父”の梁伯_が管理するCVC、CCCとMousseの3つの投資ファンドを導入します。

CVCはChina Chamation Holdings Limitedを通じて千百度に投資しています。CVC Asia Pacific Limited傘下のファンドが所有する投資ツールです。

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＜p＞CCCはChina Consmer Capital Partners Ltd.管理する會社で、中國の取引先/小売業の投資に集中し、豊富な國內外の業界資源と投資経験を持ち、目標會社に戦略価値をもたらすことが得意です。

千百度の國際発行元本総額は189024450元の転換社債で、CCC、CVC及びMousseはそれぞれ個別に18902445元（9687600株に相當）、人民元138617930元（7104040株に相當）及び人民元31504075元（16146000株に相當）の交換可能社債を予約することに同意しています。

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＜p＞2010年に市を離れた後の千百度國際は香港で上場するつもりです。つまり、CCCの執行役員と知り合いになりました。

「考察と協議を経て、彼らはPEとして千百度に進出する意向があり、交渉を経て、香港に上場した後の2012年中旬に、雙方が正式に合意に達した」

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＜p class=「p 0」style=「margin-top:0 pt;margin-bottom:0 pt」＞＜span style=「font-family:『Times New Roman';font-size:9 pt;mso-spacerun:「yes'」｛pageubreak/span＞

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＜p＞戦略投資家の導入について、徐庭裕氏は千百度にとって、「CVCは2008年と2009年の間に新しい秀麗バッグを買い付けました。數年間の統合運営を経て、今は新秀麗もすでに香港資本市場で成功しました。このような戦略投資家を導入することは私たちに新しいブランドをどんどん拡充し、市場シェアを拡大するのに非常に役に立つと思います?！?/p>

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＜p＞千百度國際は、將來の戦略発展及び営業資金として資金を提供し、引き続き中國市場の発展に専念し、國際二、三線の婦人靴ブランドを導入して大陸で販売することを加速し、買収方式を通じて導入されることを排除しない。

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＜p＞現在、千百度國際は積極的に自分の買収計畫を下準備しています。そして2012年の一年間は適當な買収ブランドを探しています。

國內の二、三線ブランドの買い付けについて、百度國際は自分の選択基準を持っています。徐庭裕さんは「地域性の婦人靴のブランドを選びます。國內のある地域で一定の市場知名度と一定の販売規模が必要です。年間売上高は二億元ぐらいです。

これらのブランドは所屬地にすでに比較的成熟した市場ルートとブランド認知度がありますが、引き続き外郭市場を開拓する運営能力が足りません。

Baiduの買収後、まず自分の全國の販売ルートを通じて、このブランドの拡張を助けることができます。また、このブランドは所屬地が依然として成型している市場ルートでも、Baidu傘下の他のブランドの參入を助けることができます。これは資源統合の力です。

また、Baiduの國際的な視野をいくつかの成熟した全國的な女性靴ブランドの中にスキャンし、これらのブランドは、しばしばブランド自體の位置付けとデザインの面で優れていますが、ブランドの運営能力が足りないため、売上高の伸びが悪くなり、収益力が弱いです。

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＜p＞國際ブランドの買い付けにおいて、千度國際は実力のある國際二、三線ブランドをより重視しています。

千百度は大陸部の主に高級婦人靴に當たります?，F在の製品は主に600元から800元の間で販売されています。將來はもっと高級なブランドを開拓したいです。そのため、小売価格を1500元から3500元の間の國際二三線ブランドを導入することを考えています。

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＜p＞＜strong＞リーン生産の財務＜/strong＞＜p＞

＜p＞「間違いなく、中國の経済発展と都市化が加速している。

國內のハイエンドの婦人靴市場の潛在力は巨大で、同時に市場シェアはもっと多く國內のすでに存在した有名な靴會社に集中します。

將來の女靴市場の方向性について、徐庭裕は市場の方向が非常にはっきりしていると思っています。

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＜p＞千百度は主に國內の一、二、三線都市の百貨店小売店及び獨立した小売店で自社製品及び特許ブランド製品を販売し、そのフランチャイズ代理店に自社ブランド製品を卸しています?，F在の店舗數はすでに2000社ぐらいに達しています。

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＜p＞競爭が激しくなる女子靴の戦國時代には、財務管理の面での精進が不可欠です。

靴業は伝統的な製造業であり、小売業を中心として、百度國際の財務管理が更に繁雑であるため、徐庭裕は財務管理の面で以下の點を主につかんでいる。

まず、財務管理実行本部の垂直集中管理のモデルであり、千百度の子會社、支社及び事務所の財務擔當者は全部本社財務センターによって垂直に集中管理されています。次に、IT部門は財務管理システムに組み入れられ、CFOによって管理権が行使されます。

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＜p class=「p 0」style=「margin-top:0 pt;margin-bottom:0 pt」＞＜span style=「font-family:『Times New Roman';font-size:9 pt;mso-spacerun:「yes'」｛pageubreak/span＞

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＜p＞小売業務は業務情報システム（PSシステム）に依存する仕事が多く、業務情報システムの管理を強化し、會社の業務運営効率を向上させ、直接に會社の財務管理レベルを向上させました。

徐庭裕氏は、「同時に積極的に新しいシステムを開発し、応用しています。會社は現在會計計算システム、業務情報システム、財務予算システム、人力資源管理システム、OAシステム及び內部通信システムを使って、會社の健康発展のために一定の基礎を打ち立てました?！?/p>

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＜p＞「精密管理は財務活動の基礎であり、會社の健康と長期発展の堅実な基礎でもあります?！?/p>

徐庭裕氏は、財務のリーン生産管理は常に千百度の日常財務管理の重點であり、主に計算の精密化と管理の精密化に體現されていると強調した。

計算の精密化は主に収益計算から店舗、販売指標から店員、コスト指標までを単項に反映し、損益にデータがあり、分析に支えがあり、會社の管理に強い支持を提供することができる。

ずっと海外市場に上場していますので、內審を非常に重視しています。シンガポールの上場過程で內部監査部門を設立して、會社の日常経営管理、財務管理に対する監督を強化しました。

現在この部門は會社の核心部門であり、會社の監査委員會の指導を受けて、內部審査部門は會社の財務管理水準の向上を促しています。

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＜p＞日用消費品業界で一般的に存在する在庫回転問題について、徐庭裕氏は「日用消費財業界は在庫管理に対する要求が高い。これも私の重點関心の一つであり、在庫回転率は直接に私たちの運営効率と資金使用効率に影響を與えており、現在の在庫回転日數は230日前後であり、私たちが達成したい理想的な在庫回転日數は200日前後であるべきだ」と述べた。

徐庭裕は在庫回転期間を下げる管理技術を共有しました。例えば、注文書の初回數量をコントロールして、できるだけ最初の數量を注文量の50%以內にコントロールして、殘りの50%は後期の補充に頼って、同時に貨物補充速度を高めます。

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＜p＞「実際、サプライチェーン全體の改善により、より効率的にすることができます。」

企業の在庫回転能力は企業の管理能力と関係があるだけでなく、企業の発展周期も決めました。徐庭裕氏は「企業が発展期にある時、これはもっと多くのブランドを開拓し、多くの店舗を敷いて、在庫が自然に多くなることを意味します。企業が安定期にある時、店舗の數は安定していて、運営が安定しています。在庫回転日數は自然に下がります。

私たちは今発展期にあります。喜ばしいことに、現在の在庫回転狀況はまだ比較的良好です?！?/p>

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