アパレル業界の景気は依然として低い株価は玉石混交だ

近日、A株市場で國産に服を著せるブランドは資金に追われており、今週月曜日には大楊創世（600233、株バー）、朗姿株式（002612、株バー）がいずれも上昇でストップし、昨日は大楊創世が再び上昇し、もう一つの高級アパレルブランドのカイザー株式（002425、株バー）も上昇でストップした。今週前の2つの取引日の大皿指數が連続して下落した一方で、民族服裝の概念はしばしば「上昇止まり株」を出しているが、これはアパレル業界が間もなく冬を脫出することを意味しているのだろうか。あるいは今回の炒め物の話題とはあまり関係がありません」

アナリストは、現在、資金がこのホットスポットを宣伝する運動エネルギーは相対的に十分だが、業界の曲がり角は現れておらず、投資家はリスクに注意する必要があるとみている。

アパレル業界の景気は依然として低い

「今のところ、紡績アパレル業界の景気は依然として低い」日信証券のある無名の紡績アパレル業界のアナリストは、「春節の販売狀況から言えば、自主ブランドの表現は慘憺たるもので、今年業界の曲がり角が現れるかどうかはまだ観察しなければならない。業界の曲がり角の出現、消費習慣の変化、あるいは今回の炒め物ブームとはあまり関係がない」と話した。

実際、1-2月の全國の重點大手小売企業100社の衣料品小売額は前年同期比5.0%増にとどまり、うち販売単価は前年同期比で大幅に下落した。複數の証券會社アナリストは、現在まで國內ブランドのアパレル小売端末に明らかな回復の兆しはないと述べている。その中で、東方証券業界アナリストの施紅梅氏は業界全體に対して慎重な態度を維持し、ファンダメンタルズの改善にはより多くの時間が必要であり、將來的にはブランド類の株式投資機會は超下落後の価値修復から多くなると考えている。國信証券業界アナリストの李世新氏は、間もなく開催されるブランド衣料品の春夏受注會に対し、伸び率がこれまでの數シーズンよりさらに低下する可能性があると述べた。

今週月曜日に朗姿株式の上昇が止まると同時に、機構は大量の販売を行い、4177萬元に達した。26日の竜虎ランキングのデータを見ると、遊資が受け皿になり、機構は再び喜んで売り出した。朗姿株式の上位5位の購入席はすべて遊資に占有され、販売席の中には3つの機関が一方的に販売し、合計6055萬元だった。當日の成約平均価格26.16元で計算すると、3つの機関は計231萬株余りを売卻し、その流通株の3.99%を占めた。

最近2日連続で上昇を止めて龍虎ランキングに登場した大楊創世氏は、上位5席の購入と上位5席の販売が遊資に占められているが、データによると、上位5席の購入金額は販売よりも大きい。

個株の価値は玉石混交である

上昇を続けている強い個別株については、いったいどうなっているのだろうか。

機関が勢いを借りて朗姿株式を売卻すると同時に、李世新氏は朗姿株式が2013年に量と収入の増加を追求するだけでなく、費用コントロールも通年の重心として、予算管理を全面的に推進すると考えている。子會社などが続々と設立されるにつれ、店舗も利益の基點となる。

実際、朗姿株式をよく見ている証券會社のアナリストは多く、3月下旬に東方証券、方正証券（601901、株バー）が朗姿株式の「買い増し」の格付けを與え、東興証券はさらに強く推奨する格付けを與えた。東方証券は年報と追跡狀況に基づいて、ラン姿株式の優位性はすでにハイエンドのマルチブランド構造を初歩的に形成しており、十分な資金募集もその買収合併、ブランド建設などの後続作業により良いプラットフォームを提供しており、將來の業績の伸び率は業界平均を上回る見込みだと分析している。東興証券の調査報告書によると、依然として比較的速い成長段階にある唯一のハイエンド婦人服の標的については、現在安全限界が高いと推定されており、2013年はブランド全體の服裝の調整年であり、下から上への株式選択の考え方が貫かれ、會社は少數の成長基準が高いものとして、持続的に注目する価値がある。研究報告によると、東方証券は朗姿株式に一定の評価プレミアムを與え、會社に2013年の20倍の評価値を與え、目標価格は29.20元だった。

一方、勢いの強い大楊創世にはアナリストの関心が欠けている。その主な経営は中高級だが男裝一定の視聴者をターゲットにしており、市場ではバフェット氏も製品に人気があると噂されているが、2012年の中間報告データを見ると、スーツの加工販売、その他の衣料品の加工販売の粗金利は前年同期比で下落し、それぞれ27%、37%前後だった。業界関係者は、同粗利益率は前年同期比で高級アパレルブランドは高くないとみている。また、2012年中報によると、楊創世氏は8社の株式を買い、投資信託額は11億1510萬元、収益は1320萬元だった。同社の拡張能力を疑うメディアもあるが、穏健な考えからかもしれない。