福建地區紡織靴服のクラスタ調査の実録

前の段階では、福建地區の紡織服裝産業クラスタの現狀に関する調査を行いました。

全體的には、スポーツ、カジュアル衣料品ブランドの小売業者は今年も好成績を収め、スポーツブランドの発展はカジュアル衣料よりも楽観的であると考えています。中流のファブリックプリントのサプライヤーは違って、コストと費用の圧力はこのような企業の最も主要なボトルネックです。

マクロ経済の減速は企業のマイナス影響に対して疑いをはさむ余地がない。

もとは原材料、燃料動力価格と労働力コストの上昇から來ています。

その一方で、資金難は下流の上流企業に対する占用比重を徐々に増大させている。

國內販売が盛んであると同時に、海外販売は楽観的ではない。

人民元の切り上げが加速し、生産コストが上昇した影響で、輸出型企業は「冬眠」で冬を越す傾向がある。

マクロ経済の運行圧力が大きいにもかかわらず、クラスタ內の景気は依然として私達の悲観的な予想を上回っています。1、現地ブランドの服企業は自分に適したブランド運営と発展の道を模索しています。消費者の認知度は絶えず向上しています。

私達は今の業界が直面している多くの問題の根源はマクロ経済の変化から來ていると思います。

個々の企業の経営狀況について、私達の基本的な観點は：需要は主要な問題ではありませんて、注文書は依然として旺盛です。コスト、費用と資金の圧力は核心の困難です。

調査の狀況によって、現在の比較的悪いマクロ背景の下で、企業経営にとって重要な5つの方面を挙げます。下流の消費需要、耐えるコスト圧力、キャッシュフローの余裕度、製品の交渉能力、サブ業界の景気度など。

この5つの基準に基づいて、順次調査した5つの上場會社のために採點します。投資機會は大きいものから小さいものまで順に7匹狼、大衆と株式、興株式、鳳竹紡織と梅の傘です。

2008年6月11日から6月17日まで、福建地區紡織服裝産業集の現狀に関する調査を行い、現地の上場會社5社と非上場企業2社を見學し、調査しました。

全體としては、スポーツ、カジュアル衣料品ブランドの小売業者は今年も好成績を収めており、スポーツブランドの発展はカジュアル衣料よりも楽観的であると考えています。中流のファブリックプリントのサプライヤーは違って、コストと費用の圧力はこのような企業の最も主要なボトルネックであり、コストを効果的にコントロールできる企業のパフォーマンスがいいです。

福建紡織服裝産業の現狀福建地區はレジャー（ビジネスレジャー、Tシャツを主とする）とスポーツ服飾ブランドの販売店が非常に集中しています。當地では大小さまざまなブランドが數多くあり、一定の規模のブランド服企業も非常に多いです。

運動のブランドの中で、安踏は第一階段隊に屬して、同業が爭って追う対象です；特に歩、鴻星爾克、361°などは実力が相當して、第二段隊にあります。

レジャーブランドの中で、住民の服裝の消費とレジャー化の傾向の影響を受けて、七匹狼、九牧王、強豪、利郎、チルなどはみんな良好な業績の表現があって、ブランドの運営もだんだん佳境に入って、次第に自身の合理的な市場位置づけと発展パターンを見つけます。

これらのブランドのアパレルは市場の位置付けの上で多少細分しますが、ブランドの知名度と名譽度について見にくる差は大きくなくて、相互の競爭は依然として激烈です。

敬服に値するのは、彼らは高度な同質化のために悪性競爭が発生したわけではなく、お互いに助け合い、市場は「ゼロと市場」になっていません。

ブランドのアパレル企業の急速な発展によって、関連する付帯産業も良性の発展を遂げました。

生地の需要が旺盛で、適切な地理條件を加えて、當地で千近くの生地生産企業を生み出しました。規模はそれぞれ違っています。各特色と優勢があります。

一部の企業は福建市場を中心に、少數企業はすでに全國的な配置を開始している。

このほか、大手補助材料生産企業も數社あります。基本的に服裝、靴類の生産に必要な補助材料はファスナー、ボタン、靴の塑像、靴の表面など、現地で簡単に調達できます。

関連する付帯産業の完備は企業の発展過程における必要な探しコストを大幅に低減しました。

もちろん、今年のマクロ経済の減速は企業経営にマイナスの影響を與えることは間違いない。

特に大量の輸出企業と小型の國內販売企業が生産停止、倒産、あるいは譲渡を求める狀況が現れました。

根本的な原因は原材料、燃料動力価格と労働力コストの上昇によるもので、このような薄利企業は基本的な生産運転に耐えられなくなりました。

一方、資金難は企業が直面しているもう一つの難問であり、特に下流の上流企業に対する占用比重は徐々に増大しており、さらに上に行くほど、資金の占用が厳しくなり、財務諸表に反映されるのはキャッシュフローの欠乏である。

國內販売が盛んであると同時に、海外販売は楽観的ではない。

人民元の切り上げが加速し、生産コストが上昇した影響で、輸出企業は厳冬期に入ることが避けられなくなりました。

受注不謹慎や投資のスピードが加速するのは今年のタブーとされ、企業がさらに苦境に陥る可能性が高い。

わずかに幸いなことに、福建企業の多くはまだ國內販売がメインで、全體の産業クラスターの経済環境は依然として良性循環の中で、企業が販売リターンの不利なために資金チェーンが破斷され、ひいては上下流企業に波及する可能性はまだ大きくない。

全體の福建紡織服裝産業群集の現狀から見ると、マクロ経済の運行圧力が大きいにもかかわらず、その繁栄景気度はやはり私達の悲観的な予想より高いです。

投資機會は現在の業界が直面している多くの問題の根源はマクロ経済の変化から來ていると考えています。

企業に與える影響はさまざまで、企業のリスクに対する対抗能力の大きさから生まれています。主に資金とコストの優位性、価格交渉能力、管理レベルなどの多方面に體現されています。

個々の企業の経営狀況について、私達の基本的な観點は：需要は主要な問題ではない、注文書は依然として非常に旺盛なコスト、費用と資金の圧力は核心の困難な政策不安定とマクロ経済の不確定は輸出企業の更なるボトルネック投資と拡張速度を遅らせることです。

この5つの基準に基づいて、順次調査した5つの上場企業に採點し、これを根拠に投資機會を探します。

その結果、オオカミの七匹狼、衆と株式、興株式、鳳竹紡織、梅花傘と順に並んだ。

會社の投資のポイント002029七匹狼會社の優勢はカジュアルアパレルブランドの小売業者として、會社は過去三年間で急速に発展しています。主にブランドの運営と店舗の拡張に協力して、代理加盟を主とする販売モデルを採用し、コスト加算の定価方法を実行しています。

ブランドの知名度と名譽度の向上に伴い、一定のブランド運営経験を積み重ねた上で、會社は徐々に直営比重と店舗規模を増やし始め、ブランドシリーズと商品種類も多様化している。

私達は會社が急速に発展する過程の中で、自分のブランドの位置付けと発展の方向に対する正しい認識を維持して、自身の存在のボトルネックに対して多くの考慮があります。

総じて言えば、會社のブランド運営はだんだん佳境に入ってきています。これがさらに最大の保障となり、會社の未來に対して、より速い発展を続ける自信も強くなりました。

投資の要點の販売については、會社は第1四半期に前倒しで出荷し、収入の伸びが141.9%に達したため、上半期の純利益は100%～150%の伸びが見込まれていますが、現在の販売狀況から見てもこの予想は変わりません。

しかし、會社も3、4四半期の出荷に従って、徐々に規則的になり、通年の増速は100%にならないと予想しています。これも正常な現象だと思います。

調査によると、會社の2007年の増発プロジェクト（主に店舗拡張）はすでに半ばを過ぎており、年末には大部分の完成が見込まれており、會社の店舗開設の進捗が予想より速いため、將來店舗數の拡大に対する期待を高め、売上高の伸びも相応している。

慎重の原則を考慮して、會社の新規店舗は成熟した商業圏とゴールデンエリアを多く選択して、ブランドの運営の協力を加えて、新しく開店した店は短期的に利益を生むことができます。

新たに店舗を増やしても代理加盟を主として、代理店は加盟資格を獲得してから注文できます。會社にとって出荷すれば収入が確認できます。そのため、新店舗の収益が発生する時間は大幅に短縮され、収入が急速に向上する保証になります。

店舗の現地調査の過程で、會社は福建地區の旗艦店（生活館）でホームショッピングの雰囲気を作り始めました。製品シリーズも子供服と婦人服まで伸びています。総量は多くないですが、販売収入の中で重要な比重を占めていません。

現地の販売狀況から見ると、消費者の認知度は高い。

人々の消費の好みの変化に従って、スポーツやレジャーの服はだんだん住民の服裝消費の新たなホットスポットになりましたが、同時に競爭相手もとても多いです。

會社はずっと「広くて、ネットワークのルートを豊かにする」と思っています。レジャー服市場の激しい競爭の中でもっと多くの市場機會を獲得できます。店舗の拡張は會社の今年の発展の重點になります。

増発プロジェクトが年末までに前倒しで完成すれば、店舗數は820店増え、合計2796軒に達すると予想しています。その中、20軒の生活館は主に賃貸で完成し、不動産価格の変動リスクを回避します。

産業チェーンの下流にあるため、會社はコスト上昇圧力にまだ敏感ではない。

資金の占用も正常な範囲內で、財務の負擔はより小さいです。

もちろん今年も通常の販売パターンと定価戦略を変えません。代理店に対してはまだ4割引価格で販売しています。同時にコストを使って定価方法を加えて、粗利率の水準が安定していることを保証します。

第1四半期の報告によると、年間粗利率は36%の水準を維持できると予想しています。

リスク會社が直面しているリスクは主に消費者の消費能力に対する懸念と管理水準の向上速度が企業の拡大速度に合致しないという懸念から來ています。

主な理由は、インフレ圧力の増加が住民の他の消費支出を増加させ、一部の衣料品の消費支出を絞り出し、同質の競爭相手が多いため、會社は値上げにもっと慎重になるということです。

會社の販売規模と店舗數がそれぞれ8.7億元と2000社を超える新段階に達するにつれて、會社のブランド運営効率と管理水準に対してもっと高い要求を提出しました。企業の発展のボトルネックは店舗數の天井にありません。

収益予測は調査の狀況によって、會社の収益予測を少し高くします。