熱いお金の定義と熱いお金の危害

　數學式で表現します。熱いお金の定義は以下の通りです

國家（または地區）の外貨準備高-外商直接投資額-貿易黒字金額=ホットマネー

ビジネス辭書は「より良い見返りを提供できるどの國の流動性の高い短期資本に迅速に移行する」と定義しています。また、「投機活動によって國際通貨市場の間で急速に移動する大口の資金」とも言われています。また、「常に金融市場に流動し、最高金利の資金を求める」と述べた。もう一つは「速い利益を求める短期資本へと一から次へと移行する」ということです。

上海証券研究開発センターは「伝統的な意味での熱いお金は主に國際短期資本を指すが、中國の熱いお金の問題を討論する時、熱いお金の定義を我が國の國情と結び付けて調整すべきだ。國際資本の我が國の経済発展に対する作用と影響によって、すべての制度を外に流入させ、価格差収益の追求を目的とする國際資本を熱いお金と見なすことができます。その中には國際短期資本も含め、中長期資本も含まれています。

熱マネーの選別と熱マネーの金額の大きさを決めるのは簡単ではないです。熱マネーの性質は一定不変ではないので、長期資本も一定の狀況で短期資本に転換できます。短期資本は熱いお金に転化できます。中國の現行の事実上固定の為替レート制度と米ドルの下落が続いている外部金融環境は、熱いお金の出入りのヘッジの機會を作っている。

「熱いお金」が中國に流入するのは様々な要因によって駆動されています。國際金融不安のリスクを回避することができますし、人民元の為替レートをヘッジすることもできます。中國の株式市場、不動産市場に対しても投機ができます。

　　害を及ぼす

空景気

熱いお金が入ってきて経済に波瀾をまきます。熱いお金は人民元の切り上げ予想を賭けながら、機會に乗じて他の市場で不動産市場、債券市場、株式市場及びその他の市場で絶えず裁定の機會を探しています。一番明らかなのは不動産市場です。最近二年間で、中國の不動産価格は急激に上昇しています。全國の不動産価格の上昇幅は12%以上で、消費者物価指數をはるかに上回っています。特に北京、上海、杭州、南京などの大都市では、不動産の価格は毎年20%以上上昇しています。2004年の厳しいマクロコントロールも住宅価格の急激な上昇を抑えることができなかった。そのため、いくつかのヘッジ資本を排除しないで我が國の不動産市場に入りました。多くの不動産開発者が不動産価格を下げたくないのは、一つの重要な原因は國際的なホットマネーに幻想を持っているからです。

　　かき亂す金融秩序

熱いお金が大量に入って、外貨の占用規模を増大して、貨幣政策の正常な操作に影響して、金融システムの正常な運行をかき亂して、國內のインフレの圧力を激化させます。2004年通年の基礎通貨は6600億元以上の人民元を投入し、推計で約1000億ドルの熱いお金が流入したため、熱いお金だけが流入して通年の基礎通貨の投入額を超えた。これは中央銀行に公開市場で中央銀行の手形を大量に使って押し売りを強制させ、2004年だけで中央銀行は1.5兆元近くの手形を発行しました。これは中央銀行の操作コストを大幅に増加しました。

　　切り上げ圧力

熱いお金が流れ込み、人為的に人民元の対外価値上昇の圧力を強めました。わが國の現行の為替レート體系と米ドルの下落が続いており、熱いお金が中國に流入している。したがって、人民元の切り上げが期待されない限り、熱いお金が流れ込むにつれて、人民元の切り上げ圧力は大きくなります。

　　市場に影響する

熱いお金の流出は経済激しい変動があり、熱いお金が大規模で急速に流出すると、投機的な雰囲気が強い市場価格が大幅に変動します。不動産価格の急落、債券価格及び株式市場の大幅な揺れなどです。長い間、発展途上國は國內の資金不足のため、外國為替の流入を希望しています。タイは1997年前に高利率政策を実行して、大量の熱いお金がタイに流入して、バーツが値下がりした後に、“熱いお金”は急速に逸脫して、タイの経済を崩壊させます。