人民元の為替レートの動きはアメリカにいくら影響しますか？

FRBのバーナンキ議長はこのほど、中國が輸出刺激のために低為替レートを維持していると非難しました。近年來にもかかわらず人民元の為替レート歴史的な高値を記録し続けていますが、アメリカでは人民元の通貨過小評価を強調しています。一方、アメリカは輸出の活性化が必要です。一方、中米貿易は均衡が取れていません。人民元の切り上げを圧力にかけると、この二つの経済問題を解決できます。

輸出と入國の観光が低迷していますが、佐証では人民元が過大評価されています。人民元の為替レートは過小評価と過大評価は同じではないです。正常な狀態に修正すべきです。人民元の通貨投入が急速に増加し、人民元の下落が予想されます。

　　FRBのバーナンキ議長は、中國が輸出刺激のために低為替レートを維持していると非難しました。

FRBのバーナンキ議長は17日、國會の衆議院金融サービス委員會の公聴會に出席し、中國と日本の政策と外貨の為替レートについて、バーナンキ議長は「中國はずっと自分の為替レートを管理しています。これも経済學者が言っているゼロとゲームです。基本的には中國が恩恵を受ける時、私達は損害を受けます。

FRBの議長として、バーナンキ氏は自らの利益から人民元の為替レートの過小評価を非難し、中米の経済貿易協力において、優位性を求めています。

アメリカのオバマ大統領は、今後5年間でアメリカの商品とサービスの輸出額を2009年の1.57兆ドルの水準に比べて倍増させ、數百萬人の雇用を創出することを望んでいると述べました。

アメリカ商務部が発表した統計によると、2012年のアメリカの輸出総額は21959億ドルに達し、4.4%伸びた。貿易赤字5404億ドルで、3.5%下落した。中國の対米貿易黒字は2189.2億ドルで、8.2%拡大しました。

このように、一方でアメリカは輸出を奮い立たせなければならなくて、一方で中米の貿易はつり合いがとれていないで、アメリカは人民元の為替レートの上昇を圧力をかけて上記の2つの経済の問題を解決することができます。これもなぜ10年間アメリカに來てずっと人民元の過小評価を強調していますか？

ますます多くの兆しは、人民元の実効為替レートの過大評価が中國経済全體の成長を牽引していることを示しています。

人民元の実際の有効為替レートは2005年以來30%以上上昇しており、HSBCの大中華區首席経済學者の座宏斌氏は、人民元が2011年に非常にそのバランスに近いという十分な証拠があると述べました。

中國経済は2007年のピーク以來、減速している狀態が続いており、この減速のスピードはここ數年増加しています。しかし人民元の為替レートは逆の勢いで強いです。

今年の初め以來、人民元は米ドルに対してすでに2%の名義の切り上げ幅を実現しました。ドル指數加重計算では、バスケット通貨の実際の切り上げ幅は6%に達しました。これは人民元の実際の有効為替レートの過大評価の証明とされています。興業銀行の首席エコノミストである魯政委も先日、人民元の為替レートが過大評価されたと発表しました。

今年上半期の対外貿易企業の輸出の伸びは急速に鈍化し、企業の生存狀況は厳しい。最大の原因は依然として為替レートの上昇にあり、利潤の空間を圧迫し、企業の受注自信が深刻に不足し、注文の増分が縮小している。

同時に、今年上半期に中國の出入國観光市場は「氷火二重天」という局面が現れました。入國観光収入はマイナス成長した一方、海外旅行は大幅に増加しました。

入國旅行の低迷は人民元の為替レートの過大評価の証拠とされています。人民元の切り上げで外國人の中國旅行はコストが高くなりましたが、中國人にとっては海外旅行のコストが低くなり、これによって海外旅行の大幅な増加が入國観光の低迷と大きなギャップをもたらしました。{pageubreak}

　人民元の為替レートの下落予想が増加した。

2013年には世界競爭通貨の下落がますます激しくなりましたが、人民元は明らかに弾力性に欠けています。

周知のように、人民元の為替レートは過小評価と過大評価と同じで、バランス水準に修正すべきです。

今年の上半期は人民元の切り上げ幅が大きいため、外國貿易は比較的厳しい外部環境に直面し、中國の輸出は周辺國に比べて悪いです。データによると、上半期の中國の輸出入総額は同8.6%増、6月の輸出入は初めて16ヶ月間のマイナス成長を見せた。

6月の対外貿易のデータが発表されて以來、商務部の報道官はさまざまな場面で、下半期の貿易情勢の冷え込みに対する懸念を露呈しました。人民元は適度な切り下げなどで輸出圧力を緩和する可能性があるということです。

対外管理局の易綱局長はこのほど、中國は市場化の方向に沿って著実に為替修正を進めており、最大の特徴は市場の需給に為替レートを決定させることであり、これまで中國為替改革が実質的な進展を遂げたと述べました。最近の市場の最近の為替レートと長期の為替レート、または金融商品の暗黙の為替レートは、人民元の為替市場の雙方向の予想を示しています。

易綱によると、過去長い間、人民元は一方向の切り上げ見通しであり、最近は下落の見通しもある。これは人民元の為替形成メカニズムがさらに市場化していることを物語っている。

過去の人民元の為替レートが過小評価されてから、現在の人民元の為替レートはすでに過大評価されています。もし引き続き切り上げるなら、人民元の過大評価を激化させ、為替リスクを増大させるしかないです。

中央銀行は2013年のM 2増速に対して13%の目標を設定していますが、1-5月は15%-16%の水準を維持しています。

今年に入って以來、高止まりしていた中國の広義通貨の供給量（M 2）の伸びは、とうとう6月に明らかに減少しました。6月にM 2の成長率は14%と年內の低水準に達し、今年に入って以來の低水準を記録しましたが、依然として13%を上回っています。

人民元の通貨投入の急速な増加に伴い、人民元も下落の見通しに向かう。通貨の供給量が急速に増加するとインフレ圧力がかかり、インフレ圧力が増大すると貨幣の為替レートが下がる。

おわりに

2005年以來、人民元は米ドルに対して累計30%以上上昇しており、人民元はすでに世界最強の通貨となり、弾力性に著しく欠けており、過小評価ではなく過大評価の狀態にある。引き続き切り上げるなら、人民元の過大評価を激化させ、為替リスクを増大させ、中國経済の持続可能な発展に不利である。