人民元の為替レートの下落は人民元の資産価値の再評価を招くことになります。

第二四半期の急速な切り上げを経験した後、人民元は米ドルに対して二週間連続で小幅な下落が見られました。市場機関は、國務院がこのほど、対外貿易支援政策の中で「人民元の為替レートの合理的な均衡水準を維持する基本的な安定」を打ち出したことは、人民元の切り上げ見通しが以前より弱くなり、利益がよくなる可能性があると考えています。紡績などの輸出指向型業界では、航空、製紙などの業界の為替レートは「配當金」が縮小される可能性があります。

紡績企業の感受がはっきりしている

人民元の為替相場の変動は輸出入チェーンを通じて上場會社に影響を與え、人民元の切り上げ予想が弱まり、紡績業界の感じが明らかになるかもしれない。

わが國の紡績服裝企業は中小企業を中心に人民元の為替レートにとても敏感です。市場関係者の試算によると、人民元が1%上昇するごとに、綿紡績、紡績、服裝業界の利潤率は3.19%、2.27%、6.18%下落した。稅関総署の統計によると、2013年1-6月の中國紡績品の輸出は511.56ドルで、前年同期比10.10%伸び、6月の紡績品の輸出は92.25ドルで、前月比5.04%下落し、紡績業界の表現は平板である。

最近人民元の為替レートは小幅に反落して、紡織の外國貿易企業の境地をある程度改善させます。アナリストは、人民元の上昇が繊維などの輸出企業に大きな衝撃を與えたと指摘しています。高レベルは為替レートの安定を強調し、人民元の切り上げ見通しが弱まることを意味し、紡績業の競爭力を高め、紡績貿易の低迷を改善する現狀に効果があるに違いない。

莫尼塔研報によると、アメリカの金利の「確定性」上昇リスクと中國の金利「不確実性」の下振れリスクは、中米の利差に縮小のリスクがあることを招き、人民元が第3四半期に段階的な下落が起きる可能性が高いとの判斷を支持した。Monita氏は、中國経済の下半期は安定を期し、資産価格が中央銀行の利下げ空間を制限したため、人民元の下落幅がコントロールできると指摘した。

中國投證券も、人民元の下落が出て、輸出に影響する鍵はやはり需要で、もし価値の下落に頼って輸出を促進すれば、國際的に連鎖反応を引き起こす可能性があり、輸出企業は結局利益を得ることができないと指摘しています。

航空紙の「配當金」の材料は水に縮む。

人民元は8年間で累計34%上昇し、航空、製紙などの業界に大きな利益をもたらしました。現在、人民元の切り上げ見通しが弱まっており、アナリストによると、これらの業界の「好日」は徐々に終了する可能性があり、投資家は近いうちに関連業界のプレートの変化に注意すべきだという。

航空は典型的な外貨負債類の業界で、特に米ドルの負債で、我が國の航空會社のドル負債がすべての負債に占める比率は平均70%と見積もられています。航空會社は大量の航空機材融資リース負債を持っています。毎年一定量の利息費用と元金を支払わなければなりません。関連資料によると、人民元が1%上昇するごとに、航空會社の粗利率は0.5%増加します。

アナリストは、人民元が切り上げから下落に転じると、航空プレートに不利になると考えています。まず、為替レートの切り下げは資産負債率を増加させ、為替収益を失わせます。その次に、仕入れコストと海外費用を増加して、セキュリティーチェック費、海外航路費と海外事務所の事務費などを含みます。また、航空燃料のコストが航空會社の総コストの30%以上を占めているため、人民元の下落は航空會社に航空油のコスト増加の圧力を受けさせます。

データによると、製紙業は人民元の為替レートの変動に非常に敏感である。中信建投分析によると、製紙業界の原材料パルプの70%は輸入に依存しており、対外依存度が高く、人民元の価値が下がると輸入原材料の実際の価格が上昇する一方、製紙企業の外債の返済コストが増加し、製紙や紙包裝類の上場會社に有利である。

人民元の為替レートが連続的に下落すると人民元で評価される資産価値が再評価されることになりますが、金融業界は資本の最も集中している業界として、人民元の貨幣価値の変化の波の中で理論的にも影響を受ける可能性があります。アナリストは、中國銀行業は基本的に國內の業務であり、中行を除いてほとんどの銀行の外貨はあまり大きくないと指摘しています。人民元の切り上げ?下落に関わらず、銀行の業績に対する実質的な影響は限られています。