社會資金のコストが高くなり、株式市場が集団弱気になる。

全體のためマクロ経済明らかな改観がなく、価値株は安定した成長と持続的な配當(dāng)によって高い配當(dāng)率を維持しています。年5%ぐらいで、社會全體のリスクフリー金利が5%以上に上がると、この配當(dāng)率は魅力的ではありません。これはまた、価格の安い株につながっているが、常に投資の傾向がない。2014年を展望すると、小編はまだ実質(zhì)金利水準(zhǔn)の低下傾向が見られず、マクロ経済の急速な改善の兆しも見られず、全體的に牛の市の判斷は変わらなかった。

中央銀行の名目利率は上昇していませんが、銀行（市況特別區(qū)）間の同業(yè)借入利率の水準(zhǔn)は絶えず上昇しています。民間利率の水準(zhǔn)も上昇しています。社會全體のリスクのない利率は向上する傾向にあります。

將來の成長株の動きについては、2013年のために成長株高い上昇幅を蓄積しており、中報の開示狀況から見ると、多くの成長株の業(yè)績成長はその高い評価値を支えることができないので、將來の成長株プレートがプレート分化に入るのは大體の確率の事件であるべきです。しかし、預(yù)金資金の配置の観點(diǎn)から、資金は依然として場內(nèi)の品種間で選択しています。そのため、いくつかの実績がある品種と産業(yè)の転換方向に適合したプレートは依然として構(gòu)造的な機(jī)會を持っています。

上記のロジックに基づいて、興業(yè)グローバルファンドは2つの考え方に沿って株を選ぶと表明しました。一つは優(yōu)の中から優(yōu)を選ぶことです。産業(yè)転換の方向に沿って、業(yè)界の成長はより高い景気サイクルの中にあります。データの開示から見ても、確かに企業(yè)の成長が速い會社を表しています。

もう一つの考えは市場の中で忘れられている隅を探すことです。小編は、各業(yè)界が慎重に研究すれば、いくつかの業(yè)界の成長のように見えるが、いい投資価値が含まれているチャンスだと考えています。例えば、いくつかの非常に伝統(tǒng)的なプレートで、企業(yè)間の統(tǒng)合が激しくなるにつれて、業(yè)界の集中度が高くなり、その恩恵を受けて、業(yè)界全體では目立った急速な成長が発生していませんが、大手企業(yè)の粗利率は徐々に上昇しています。

小編は、產(chǎn)業(yè)移転も一つの考えであり、それに伴いGDP成長率が下がり、社會全體のコストが上昇し、優(yōu)勢だったローエンド製造業(yè)がベトナムなど東南アジアに移転しました。しかし、産業(yè)製造水準(zhǔn)の向上に伴って、もう一つの高利産業(yè)が國內(nèi)に移転しました。この角度から見て、未來の電子プレート、化學(xué)工業(yè)プレートは依然として比較的に良い投資の標(biāo)的を探し當(dāng)てることができます。その他に、國內(nèi)內(nèi)需の増加は依然として小さい編制會の引き続き関心を持つ主要な線で、國內(nèi)の消費(fèi)能力が絶えず高まることに従って、醫(yī)療の需要、老齢化の成り行きは絶えず激化して、食品の飲み物、醫(yī)薬、エネルギーなどのプレートの中で依然としてわりに良い投資の機(jī)會を含みます。