「殘高寶」転覆基金業江湖天弘基金が50位から躍進

　　天弘ファンド：50位からランクアップ

2013年の最後の取引日の終了に伴い、通年の公募基金規模ランキングはついに落著した。

銀河証券基金研究センターの統計によると、2013年12月31日現在、基金會社の規模トップ10は華夏、天弘、嘉実、易方達、南方、中銀、広発、工銀瑞信、博時、華安だった。

2013年は各社の規模の変化が大きかったため、順位は例年に比べて激しい変動を見せた特徴がある。

　　華夏基金依然として業界のボスの位置を守っているが、天弘基金は殘高寶によって1843億元の金を吸い上げ、一昨年の50位から昨年の2位に躍進し、華夏基金からわずか300億元の差だった。トップ10の中で最も下落した博時基金は、イケメン交代とネズミ倉事件の衝撃を受け、規模が300億元を超える縮小の中で、前年の5位から昨年の9位に下落した。建信、大成もそれぞれトップ10から落ちた。易方達基金の規模は300億元を大幅に縮小し、2位から4位に順位を下げた。

しかし、上述のランキングでは通貨基金の規模が大きく影響していることに注目すべきである。通貨と短期財テク基金、連結基金の重複口徑を除いた場合、公募資産の純価値が千億元を超える基金會社は華夏、嘉実、易方達基金の3社だけで、それぞれ1649億元、1169億元、1075億元だった。一方、総規模が2位の天弘、6位の中銀、8位の工銀瑞信は除外後、それぞれ50位、15位、11位だった。

また、注目すべきは、業界全體の78のファンド會社の公募規模の合計は29426億元で、うち上位10社の合計は14381億元で、ほぼ半分の規模を占めていることだ。40社の2013年末の資産管理規模は200億元を下回っており、そのうち15社の公募規模は15億元を下回っており、生存と発展の境遇は比較的困難である。公募業務を一時停止し、専門家や子會社業務に移行する小さな會社もある。

「今では天弘の規模が華夏を超えることを疑う人はいない。ただ時間の問題だ。しかし、このような短期ルートによる革命が規模を急増させた後、どのようにしてその4000萬貨幣基金の顧客を権益系の顧客に転化させるかは、會社がルートの優位性を勝ち取った後にもっと重要だ」。天弘基金の臺頭について、上海の中小型ファンド會社の社長は分析した。

一方、ある合資基金會社の社長補佐官は南都記者に対し、2年前に通貨基金で規模を押し上げた後、株主は実際には分かっていたので、審査時には規模指標だけでなく純利益指標にも注目しなければならないと直言した。上記のランキングは主に業界の習慣で、內部的には注水のないデータ指標に重點を置いているように見えます。「會社の行為は実際には株主審査指標を指揮棒としているが、主に株主が體面を取るか里子を取るかにかかっている。実際の操作では年末の資金面の緊張を考慮し、規模の虛名を変えるために高い資金コストを費やすことに価値があるかどうかを考慮し、また節々にして資金が荒々しく撤退するのを手伝うことも、基金會社の操作には不利である」

業績が一時的に好転したが、長距離走の能力は証明されていない

2013年以來、上証総合指數は累計7.56%下落し、下落幅は世界第2位だったが、2013年の比較的極端な構造化相場の恩恵を受け、公募基金の9割以上が今年に入ってから純成長が上証指數を上回り、近年の業績が最も良かった。

好買基金の統計データによると、株式型基金の年間平均上昇幅は17.16%に達した。倉庫の制限は比較的柔軟だが、混合型ファンド全體の倉庫は株式型ファンドよりも軽く、年間平均13.39%上昇した。閉鎖型ファンドは各タイプのファンドの中で3位だったが、平均収益は株式型と混合型との差が6?40%にとどまった。指數型ファンドが現在追跡しているのは大皿指數が多いため、パフォーマンスが悪く、年間平均の上昇幅はわずか0?26%で、各タイプのファンドの中で最下位だった。

昨年の債務市場は厳冬に見舞われ、資金面が逼迫し、金利水準は終始高位にあり、債券型ファンドと保本型ファンドの年間平均収益はそれぞれ0?72%と2.12%にとどまり、各タイプのファンドの中で最下位から2、3位となり、指數型ファンドよりしか優れていない。しかし、年間の高利率レベルは貨幣型基金に利益をもたらし、年間平均収益は3.87%で、1年の定期預金収益を超えただけでなく、昨年の水準を上回った。

Wインド?インフォメーションの統計によると、昨年以來比較可能なデータがある1492の公募基金製品のうち、1355の復権単位の純成長率は同期の上証指數の上昇幅を上回ることに成功し、9割を占めた。1103本の公募基金製品の業績増加は同期業績比較基準成長率を上回った。データによると、公募基金全體が寢返りを打つことに成功した。

しかし、連結棚卸の成立期間が3年以上の各タイプの公募ファンドによると、784本のファンドシェアのうち（格付けファンドA、Bシェア、債務ベース、貨物ベースA/B/C別統計）、2010年12月30日から2013年12月30日までの3年間で、投資家に正のリターンをもたらしたファンドは350本で、44.6%にとどまった。このうち、3年間にファンドの復権単位の純成長率が15%以上だったのは47匹だけで、3年前に設立された大量のファンドのうち、わずかな部分だけが保有者に平均年間5%以上のリターンを捧げることができることを意味している。{page_break}

　　基金発行市場または重大な変局に直面している

2013年にはファンド會社が大量のファンドを発行し、総個數は2012年末の1174匹から2013年末の1552匹に増加し、増加幅は32.20%だった。基金の総シェアは減少し、2012年末の31558億9700萬部から2013年末の31237億6500萬部に1.02%減少した。基金資産の純価値の総規模は2013年には逆に上昇し、2012年末の27967億3000萬元から2013年末の29418億1300萬元に上昇し、5.19%の増加幅となった。

しかし、新規ファンドの初回募集規模は平均14億5300萬件で、大皿下落が続いた2011年をわずかに上回った。カテゴリでは、低リスク製品が好調で、債券ファンドは全體の発売シェアの65%を占めている。

上述の市場特徴に基づいて、華泰証券（8.60、-0.25、-2.82%）基金アナリストの胡新輝氏は、新たな年は保険、証券會社の資金管理公募基金製品の登場、一部の中小基金會社の「先発」乃至「公募」の考え方の転換、電子商取引が老基金の持続的なマーケティングを後押しする力に伴い、基金発行市場は重大な変局に直面するかもしれないと考えている。

深圳のルート擔當ディレクターも、ここ數年、さまざまな種類の新しい基金を必死に配ってきたが、結果的にはスープを変えても薬を変えないことが多く、投資家もそれを発見し始めたと直言している。ファンド會社はその核心と本質に回帰すべきだ。

実際、過去1年間で業績駆動規模で顕著だったのは2社だった。景順長城基金は2012年に株式型基金の優勝を獲得した後、2013年には2つの基金がトップ10を維持し、會社の規模は400億1200萬元から613億8400萬元に上昇した。徐々に元気を取り戻している上投モルガン基金は、傘下ファンド全體の業績が際立ち、會社規模も117.98億元増加し、2012年末の16位から昨年末の11位に上昇した。

上述のファンド社長は、投資家はすでに理性的になっており、私たちは元のやり方を踏襲し続け、気力と資金の代価を費やして方法を盡くして初募集を追求してきたが、検証されて苦労しても喜ばれないと感慨深げに語った。「市場の牛熊の交代で所有者に持続的で安定した収益をもたらす基金だけが、持続的で安定した発展を得ることができる」。