16社の主流投研機構は紡績服業界の底部を固めることで合意しました。

＜p＞2013年末までに、紡績服裝プレートは10.97%上昇し、上海深300指數の13.7%をリードしています。

その中のブランドのアパレルの家紡のサブプレートは6.11%上昇して、紡績の製造のサブプレートは18.70%上昇します。

＜/p＞

＜p＞株の収益から見ると、題材概念はまだ通年の紡績服裝プレートの中で上昇している主力軍であり、例えば申達株式の貿易地域概念、海瀾の家は殻を借りて凱諾科技、嘉麟傑が手遊びを買収するなど、業績が鈍化したり、下落したりするのは依然として10位の主要な要素である。

重點會社から見ると、魯泰A、嘉麟傑、航民株式、シーザー株式、森馬服飾、百円ズボン業と華斯株式などはいずれも40%以上の値上がり幅を記録していますが、男裝プレートの中の七匹狼、吉報鳥、カード奴隷ディル及びレジャー服プレートの検索は特に年內で30%以上減少しています。

＜/p＞

＜p＞2013年ブランドの服裝は業績の伸びにもかかわらず、圧力を受けていましたが、在庫効果が理想的で、資産の品質が改善されました。

その中で、カジュアル衣料の下落幅は縮小され、アウトドアや家庭用紡績品は2013年から向上傾向にあり、男裝、婦人服、レジャーの在庫取り効果は理想的で、在庫回転率は向上傾向にあり、家庭用紡績の在庫狀況も安定しています。

＜/p＞

＜p＞O 2 Oは2013年の紡織服裝業界の最大のハイライトに違いない。

伝統的な紡織服裝の消費に大きな衝撃を與え、在來ルートの価値が下がり始め、市場が透明になりました。

O 2 Oモードはブランド企業にとって、「正一反」という二つの作用を生み、大量の新ブランドを生み出しており、未來の牛株の源泉である。

＜/p＞

＜p＞2014年を展望すると、端末の消費狀況はまだ明らかに好転していないと予想され、アパレルの紡績プレートの業績増速も引き続き圧迫されます。

このような背景の下で、市場はトレンドチャンスがありにくいですが、2014年の基本面と市場の情緒は2013年より良いです。

2014年の紡織服裝消費類企業は発展モデルの重大な転換に直面して、分化の年と言えます。優秀企業は2013年の下落を経験して、安定した回復を目指していますが、それらの品質が堅固ではなく、2年前に過度に発展し、変革を思わない企業は引き続き下落する可能性があります。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞1紡績業界は2013年にどん底に落ち込んだ＜/strong＞＜p＞

＜p＞世紀証券：アパレル業界の景気後退が谷底に入った銀河証券：100社の大型小売企業の増加率の下落幅が明らかになった。綿直補政策の緩和を望む。難局國信証券：技術含有量の高いサブ業界の全體競爭力が強い東莞証券：綿花収蔵政策のいくつかのマイナス効果が徐々に現れている。

＜p＞＜strong＞世紀証券：アパレル業界の景気後退が谷底に入る＜/strong＞＜p＞

＜p＞近年のアパレル業界はマクロ経済の影響を受けて、全體運行の軌跡は：2010年前に価格が一斉に上昇し、2011年の価格上昇量が下落し、業界の頂點が現れた；2012年の価格は雙重負擔で、服裝消費の伸びがボトルネックに遭遇した；2013年の業界は依然として比較的軟弱な狀態が続き、販促の牽引の下で量が微増、価格が下落した。

2013年前の第3四半期に、ブランドアパレル業界の上場會社は合計で営業収入が755億元で、前年同期比6.82%増加した。上場會社の株主に帰屬する純利益は59.4億元で、同期比6.34%増加した。

その中で、ブランドの婦人服プレートは朗姿株式によってもたらされ、収入と純利益の伸びは16.6%と26.8%に達した。カジュアル衣料、皮具プレート上場會社の業績分化が大きく、業界全體の収入は微減したが、純利益は18.9%と30.6%大幅に下落した。

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＜p＞＜strong＞銀河証券：100社の大型小売企業の減速幅が目立っている＜/strong＞＜p＞

＜p＞社會消費品小売総額、限度額以上の企業の小売総額、100社の重點小売企業はここ數年同期比の成長率を示しています。（1）2010年、2011年は黃金の2年間で、2012年は成長率が低下した最初の年であり、2013年は2012年をベースに次の段階に成長しています。

（2）100社の大型小売企業の成長速度の低下の度合いは、限度額以上の企業の小売総額の増加速度及び社會消費品の小売総額の増加速度を著しく上回っている。

（3）服裝の伸び幅が全體の下り速度を上回っている。

佐証電気商取引の流れを確認するために、2009年以來のエレクトビジネスの発展狀況をまとめました。2012年の中國のアパレルネット通販市場の規模は2392億元に達し、同期比64.4%増、アパレル小売市場の規模は16525億元で、アパレルネット通販の浸透率は約14.5%です。

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＜p＞＜strong＞2等待綿花直補政策緩和困難局＜strong＞＜p＞

＜p＞＜strong＞國信証券：技術量の高いサブ業界全體の競爭力が強い＜/strong＞＜p＞

＜p＞紡績製造業の景気に影響を與えている3つの要因は、歐米経済の回復の進捗が輸出の需要変化に影響していること、綿価の変動が內外の綿価差を決定して企業の粗利率と國內紡績製造業の國際競爭力、労働力などの要素コストの上昇が企業の収益力に影響していることです。

現在のところ、國內の紡績製造業の大幅な回復を推進する基本面はまだ形成されていないが、さらに悪化する可能性は低い。

中國の紡績業は長年の発展を経て、産業チェーンの完備性、組み合わせ性が高く、特に技術含有量と規模効果要求が高いサブ業界に対しては、全體として強い競爭力を備えています。

加工製造業のプレートはこのサイクルの調整を経て、業界統合は加速され、過剰生産能力の淘汰、産業進級のスピードアップと世界経済の段階的な回復に伴って、技術、規模あるいは資源優勢を持つ先導企業はその競爭優位を維持し、さらに向上させます。

2014年は國家綿花の収蔵政策の変化に注目しなければならない。

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＜p class=“p 15”style=“magin-top:0 pt；magin-bottom：0 pt”＞＜span stye=“font-famimily：“宋體”font-size：9 pt；mso-spacerun：“yes”＞｛pageubreak｝＜span＞＞＞＞“spspspand mmmmmyyyymmmmmmmzzzzzzyymmmmmmmmmmmmmmmmmmyyyyyyyyymmmmmmmmyyyyyyyyyyymmmmzzzzzzzzzzzzzzz」＞＜o：p＞＜o：p＞＜/span＞＜/p＞

＜p＞＜！--EndFragment--＜strong＞東莞証券：綿花の保管政策にはいくつかのマイナス効果が現れてきました。＜/strong＞＜p＞

＜p＞政策の実施及び綿花の収蔵量の拡大に伴い、いくつかのマイナス効果も現れ始めた。

まず量を限定しないで保管して、國家の巨大な人力、物力と財力を消費しました。その次に、収蔵価格は國內の綿花価格と國際綿花価格を切り裂いて、國內の綿花価格と國際綿花価格の深刻な脫節を招きました。

そのため、綿の一時的な貯蔵をキャンセルする政策は大勢の赴くところです。

2014/2015綿の季節は綿花の臨時収蔵政策を実施しないことが確定しました。綿花直補政策を実施する可能性があります。すなわち現金で農民に直接補助することができますが、ムー當たりの生産ですか？量産ですか？補助金の額と方法は現在も検討されています。

綿の直接補助金を実施した後、綿の価格は徐々に市場化に戻り、市場の需給によって価格を調整します。國家の行政手段ではなく、価格に介入します。

私達は簡単に前もって綿花を実施して綿花の価格を補充する動きを判定してもいいです。國內の綿花価格は端末の消費が不足して、在庫が高い企業と直接補充して予想しています。

綿の輸入量は國內の綿花価格の下落の影響で減少します。

しかし、國內の綿花価格の下落幅は國際綿花価格の下落幅よりも高いかもしれません。したがって、全體として內外の価格差は徐々に縮小されます。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞3＜href=「http://www.91se91.com/news/indexuc.asp」＞O 2 O＜a＞企業のチャネル競爭遺伝子＜/strong＞＜p＞

＜p＞＜strong＞申銀萬國：製品の共有と交流は部落化消費群體＜/strong＞＜p＞を形成する。

＜p＞現在は流量コストの上昇に伴い、ブランドを淘汰することの低価格な優位性が弱まり、伝統ブランドはネットに觸れる「後発製造者」である。

今年の「雙十一」狀況から見ると、男裝、紡績などの伝統ブランドの販売ランキングがリードしています。

將來、高価格ブランドはサブブランド戦略で新ルートを制覇すると考えています。副ブランドはブランド戦略を差別化して、新たな商品、マーケティング、展示戦略で新しいサブブランドの遺伝子を作るべきです。

安いブランドO 2 Oは伝統的な企業の経営に堅固なデータ保障を提供しており、企業が電気商の背後にある大量のデータを理解し、ユーザーのニーズを深く掘り下げるのに役立ちます。

長い目で見れば、O 2 Oの発生はアパレル製品の価格の透明性、ショッピング効率の向上に役立つと思います。同時に消費者がより便利に製品の共有と交流を行い、部落化消費グループを形成することを推進します。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞華泰証券：エレクトビジネス加速ブランド経営者モデルの再考と再構築＜/strong＞＜p＞

＜p＞B 2 Cプラットフォームのシェアアップがトレンドとなり、伝統ブランドの発展におけるエレクトビジネスの優位性が際立っている。

しかし、現在の伝統的なブランドの販売ルートは主にオフラインの下で販売されています。

同時に、これは元のブランドイメージに対して貸越しても長くないです。積極的にしても、受動的にしても、ブランドのオンラインで大規模な規模を続けるのは難しいです。

チャネル衝突の本質は伝統的な運営パターンによるものと考えています。

伝統的な経営モデルでは、ルートの下で多層代理店があり、価格が虛高であり、先物制品の研究開発期間が長く、サプライチェーンの反応が遅く、製品の売れ行きが悪い。

將來の伝統的なブランドラインの下で融合したO 2 Oモードは主流選択であり、O 2 Oの実現はブランド経営モデルの再構成過程であり、評価値を向上させることができる。まず、短期的な実績貢獻があり、オンライン収入に加えて、ラインの下での牽引効果があり、ブランドのシェアが高くなる。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞4＜href=「http://www.91se91.com/news/indexuc.asp」＞紡績服裝＜a＞類の株価が大皿＜strong＞＜p＞に勝つ

＜p＞＜strong＞東洋証券：ブランドプレートが多くなってきて、業界を超えての合併＜/strong＞＜p＞＞

＜p＞2013年12月10日現在、紡績製造プレート全體は17.39%上昇し、上海深300指數の下落に比べて、超過収益が顕著である。

その中で、ブランドのアパレルプレートは全體的に6.04%上昇して、全體の小幅が総合株価に勝って、しかし重點會社から見にきて、利潤表は依然として加速して悪化する段階があるため、業績の多數は予想より低くて、経営の質、同店の増加と注文會のデータなどのリードする指標に比べても明らかな好転が現れていないことができて、市場の業界に対する悲観的な予想は上場會社の株価にあまねく一回の“デービス雙殺”を経験させました。

基本的な面が乏しく、2013年のブランドアパレルプレートの変化は、業界をまたいでの合併、民営銀行、電子商取引、O 2 Oなどのテーマ投資によるものが多い。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞平安証券：消費は好転していないが、市場の展望性は徐々に強くなってきた＜/strong＞＜p＞

＜p＞2013年12月2日現在、紡織服裝プレートは上海深300に少し走って勝ち、超過利益9.2%を実現し、絶対利益3.9%を実現し、下半期の動きは上半期より明らかに良く、2013年中期戦略報告の「業績が下を向いており、上を目指す」との判斷に合致します。

その中で、紡績製造プレートは外需回復と國內外の綿花価格差の縮小でプラスの超過収益を実現しました。上海深300に勝つと約17ポイントになりました。端末の消費不振に抑えられ、ブランド服裝、紡績プレートは紡績製造に劣ると表していますが、下半期の服裝ブランドの在庫効果が理想的なため、改革措置の効果が次第に現れます。

市場の展望性反応はある程度服裝ブランドの基本面がほぼ安定していることを暗示します。

基本的に良い方向に向かって、モデルチェンジの加速などの措置も服裝の紡績プレートの予想値をさらに上昇させ、2014年の市場のパフォーマンスを2013年より良いものにする。

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＜p＞＜strong＞5 IPOのブレーキをかけてプレートの利益を拡大する＜/strong＞＜p＞

＜p＞＜strong＞大知：ジョーダンと貴人鳥がAスポーツ服の空白を埋める＜strong＞＜p＞

＜p＞IPOがやっと著地した。前の市場予想と似ていて、優先株の試行が同時にスタートし、IPOの再起動による短期衝撃。

2014年1月までに、約50社の企業がプログラムを完成し、続々と上場する予定です。

現在、83のIPO企業の會議のリストには、泉州からのアパレル企業2社が含まれています。つまり、貴人鳥とジョーダン體育は2014年の初めにも上場する見込みがあるということです。

ジョーダン體育、貴人鳥は83社の中で唯一の服裝會社で、主な分野は全部スポーツ服です。

両社が上場に成功すれば、A株市場のスポーツアパレルプレートの空白を埋めることになる。

過去、中國の主流スポーツ服飾會社は主に香港に上場していました。

ジョーダンスポーツ、貴人鳥は主に中國の三四線スポーツ服飾小売市場を経営しています。國內體育服飾業界の第二階段にあります。

＜/p＞

＜p class=“p 15”style=“magin-top:0 pt；magin-bottom：0 pt”＞＜span stye=“font-famimily：“宋體”font-size：9 pt；mso-spacerun：“yes”＞｛pageubreak｝＜span＞＞＞＞“spspspand mmmmmyyyymmmmmmmzzzzzzyymmmmmmmmmmmmmmmmmmyyyyyyyyymmmmmmmmyyyyyyyyyyymmmmzzzzzzzzzzzzzzz」＞＜o：p＞＜o：p＞＜/span＞＜/p＞

＜p＞＜！--EndFragment-＞＜strong＞光大証券：ブランド服九大類の最後のピースのパズルを完成する＜strong＞＜p＞

＜p＞スポーツウェアは國內A株のブランドアパレル業界の最後のピースパズルで、本ラウンドIPOの再起動は貴人鳥、ジョーダン體育の2つのスポーツアパレル企業を迎える見込みで、その時A株は子供服、アウトドア、紡績、婦人服、ビジネスレジャー、男裝、カジュアル服、スポーツウェア、靴類などの9大種類をカバーします。

私達はこの時點に立って、業界が最後のピースパズルを完成する核心価値は投資者が各細分業界の在庫サイクルを全面的に認識することを助け、市場が「2013年業界底」の共通認識を達成することを加速することにあると考えています。

貴人鳥、ジョーダンスポーツの核心市場は三四線都市にあります。前者はスポーツレジャーに偏っています。後者は専門運動に偏っています。他のスポーツブランドと同じように大體野蠻な成長から積極的に調整する過程を経験しています。2014年1月末まで経営狀況は引き続き改善する見込みです。

2011年の貴人鳥の営業収入と親會社の株主に帰屬する純利益はそれぞれ26.49億元と4.08億元で、2009～2011年の複合増速はそれぞれ109.26%と126.80%である。

ジョーダンスポーツは福建省ジョーダンに基づいて2009年に全體的な変更方式で設立されました。2010年の會社の営業収入と親會社の株主に帰屬する純利益はそれぞれ29.27億元と5.18億元で、2008～2010年の複合成長率はそれぞれ58.95%と99.14%です。

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＜p＞＜strong＞6改革を深め內需駆動力＜strong＞＜p＞

＜p＞＜strong＞國泰くん安：流動人口の戸籍化で都市農村住民の消費力を解放する＜/strong＞＜p＞

＜p＞ここ數年來、わが國の都市化率は著実に向上しており、農村収入の増加は都市住民よりも速い。

中國の都市化率は2012年に52%に達し、世界平均を達成しましたが、戸籍人口の都市化率は35%ぐらいで、流動人口の戸籍化にはまだ大きな空間があります。

2012年、農村の一人當たりの総収入は11000元近くに達しました。農民工の一人當たりの収入はすでに24500元に達しました。

しかし、この部分の人口は戸籍住民と同じ待遇を受けていないため、特に醫療養老などの社會保障があり、実際の消費能力は抑制されている。

わが國の都市化の度合いがさらに深まり、農民工の戸籍問題が解決され、移住家族も新たな労働力として都市に入ると考えています。この二つの部分の消費力の解放はアパレル業界の急速な成長をもたらします。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞天相投顧：「二人だけの子供」政策二、三線都市で最も利益がある＜strong＞＜p＞

＜p＞「一人っ子の夫婦が2人の子供を産む政策をスタートさせる」という分析から見ると、農村地區の出産率はもともと高く、影響は大きくない。第一線の都市では仕事の圧力や生活の圧力が大きいので、出産率が年々低下する傾向はあまり明らかには破れない。

同時に、第三次ベビーブーム（1983～1990）の人口が次第に家族となって出産年齢に入るため、第二子政策の開放は人口増加による配當金を段階的に放出します。

一方、妊婦と新生児の數が増え、母子関連の消費需要が増加した。母子服飾類、乳児用粉ミルク、玩具、早教幼児などを含む。森馬服飾傘下のバラバラ子供服ブランドは中端市場に位置づけられ、國內の知名度と市場占有率はいずれも業界規模の向上に寄與する見込みである。

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＜p＞＜strong＞7回復方向は旬の指標＜/strong＞＜p＞を見據えます。

＜p＞＜strong＞民生証券：販売、費用、粗利率は現在の投資方向を示しています。＜/strong＞＜p＞

＜p＞まず、販売弾力性は最も重要な展望指標である。

服裝企業の販売動向と株価の動きは相関が強い。

現在の経済の現狀を考えると、マクロレベルではまだ転機していない時に、発注會、開店、端末建設計畫及び合併などの指標を考慮して、企業の販売に対する事前決定の正確性を高めることができます。

現在のアウトドア、ハイエンドの婦人服、子供服の3つのサブ業界はまだ「導入期－成長期」にあり、業界の成長率は比較的に高く、関連會社のほうが利益が得られます。

第二に、期間費用の弾力性に焦點を當てて販売費用の弾力性に注目する。

ヒストリカルデータによると、衣料品企業の販売費用率及び管理費用率の悪化は主に販売が予想を下回り、費用が暴走していることを示しており、費用と販売の弾力性は連動して分析する必要がある。

財務費用率の指標はほとんど良くなっています。企業は景気が低迷する時、遊休資金を投資信託に使うことが好きだということです。

また、毛利率の弾力性は綿紡企業に最適です。

現在、世界および中國の綿花の期末在庫は高位にあり、2014/2015年度の生産と販売はバランスが取れている可能性がある。

昨年11月末から綿の保管、直補政策が最も早い2014年3月に導入され、臨時収蔵政策がもう実行されないかもしれないなど、実質的に內外の綿の価格差を縮小するのに有利ですが、短期的には関連企業に在庫の圧力を與え、四半期の粗利率に影響を與え、その後粗利率の弾力性を見るのが得策です。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞國金証券：過去に成功すればするほど消費企業の転換の難しさが大きくなります。＜/strong＞＜p＞

＜p＞製造類會社にとって、西方國家の経済は緩やかに回復し、企業が絶えず製品の等級、品質を向上させ、業界の整合とアップグレードを加えて、一定の程度で東南アジアなどの國に注文を押し流すことができます。製造企業は今後も國內ブランド企業との協力を強化し、強いブランドの臺頭に伴って発展します。

輸出と國內販売の伸びはいずれも2008年以前と比べられないが、トップ企業が10%以上の業績を持続的に伸ばすことは問題ない。

消費類會社は従來から業界との関連度が低く、2011年以來、過去20年余りの効果的なエピタキシャル拡張を重ねたマーケティングの発展モデルが終了し、全方位の精密化経営モデルが到來し、企業発展の重點は過去のルート建設とマーケティングによって、製品に転化され、高コスト比製品は未來の企業発展の王道である。

ルート、マーケティングから製品に転換して、実質は企業経営の巨大な変化で、このような転換に直面して、過去に成功した企業の転換の難度はもっと大きいです。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞8業界転換期の新たなハイライト＜/strong＞＜p＞に注目する

＜p＞＜strong＞中信証券：戸外と＜a href=“http:/www.91se91.com/news/index c.asp”＞ベビー服業界＜a＞比較的速い成長が期待されます。

＜p＞2013年服飾の各サブ業界の小売成長は全體的に鈍化したが、表現にも分化があった。

その中のアウトドアサブ業界の成長率は前年同期よりやや遅くなりましたが、全體的に30%以上の急速な成長を維持しています。

男性用の子供服の売れ行きがいいです。成長率は同時期とほぼ同じです。

婦人服、靴と紳士服の小売の伸びは前年同期と比べて鈍化しており、靴と紳士服の幅が大きい。

ベッド製品の景気はまだ低いです。端末の販売は伸びていません。

2014年を展望して、アウトドアと子供服の業界が比較的速い成長を維持すると判斷しました。

紡績のサブ業界は端末の需要に伴って安定しており、業界の成長率は回復を期待している。

レジャー産業の成長は堅実で、本土のレジャーリーダーの転換方向は明確で、松葉點のチャンスを殘している。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞渤海証券：実體店舗は將來仮想ルートと天下を分けます。＜strong＞＜p＞

＜p＞インターネットポリシーに対する抵抗から參加まで、ブルーオーシャンポリシーを三四線都市の商業不動産から電気商プラットフォームに移し、一部の會社の経営は基本的に困難な段階を過ごしている。

將來、時代の変化に迅速に適応できる會社は二つの特徴があります。一つは負擔が軽いこと、加盟商の比率が比較的小さいこと、長い在庫段階を経てないこと、収益の伸びが回復が早いこと、もう一つはインターネット競爭の優位性があり、製品の代替性が低いこと、ネット上の低価格品と海外の代理購入品の影響が小さいこと、O 2 O、B 2 Cプラットフォームを利用して幅広いマーケティングを行い、大きなデータを利用してコア顧客群を建立して維持します。

住民の生活様式の変化は大きく変わってきました。しかし、ブランド力はまだ殘っています。実體店舗の意義は依然としてあります。將來は実體と仮想チャネルが天下を分けているかもしれません。

一方、オンラインとオフラインの資源を統一して整理できるブランドに注目する必要があります。現在、多くの上場會社は実體店の長期的な発展の原因で、分裂割拠の局面を打破できなくなり、オンライン資源を本當に利用できなくなります。

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