人民元の下落は年內(nèi)の三大改革のために障害を一掃する。

＜p＞國(guó)務(wù)院の李克強(qiáng)総理は5日、12期全國(guó)人民代表大會(huì)二次會(huì)議で行った政府活動(dòng)報(bào)告書(shū)において、引き続き金利市場(chǎng)化を推進(jìn)し、金融機(jī)関の利率自主定価権を拡大すると提出しました。

人民元の為替レートの合理的な均衡レベルの基本的な安定を維持し、為替レートの雙方向変動(dòng)區(qū)間を拡大し、人民元資本プロジェクトの両替を推進(jìn)する。

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＜p＞人民元の為替レート＜a href=“http://www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞雙方向の変動(dòng)率＜a＞は先にスタートして、為替レートと利率と資本項(xiàng)目の三大改革に空間を開(kāi)く。

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＜p＞まず、為替レートの改革については、これまで人民元の為替レートは日內(nèi)波幅が千パーセントから一パーセントに拡大されていましたが、今年の雙方向変動(dòng)は為替レートの弾力性を強(qiáng)め、変動(dòng)區(qū)間を拡大して徐々に変化すると予想されます。

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＜p＞2012年9月以來(lái)、人民元の対ドル相場(chǎng)の終値は常に中間価格を上回っている。

しかし、2月25日から28日までの人民元の対ドル相場(chǎng)の終値は4日間連続で中間価格を下回っています。

人民元の為替レートの変動(dòng)幅は1%に達(dá)していないが、変動(dòng)區(qū)間の拡大は市場(chǎng)の需給関係をより効果的に反映し、中間価格の定価メカニズムが不変であることを前提に、市場(chǎng)力が中間価格の決定に影響する役割をさらに発揮することに有利である。

中央銀行は「小足快速」の戦略をとる予定で、年內(nèi)に人民元の為替変動(dòng)區(qū)間を秩序よく拡大する可能性がある。

人民元の変動(dòng)幅を拡大することは住民、企業(yè)、銀行の為替リスク意識(shí)の育成にも役立ちます。為替レートに関連する各種の金融派生ツールを発売し、発展させるために外部需要を創(chuàng)出し、わが國(guó)の金融市場(chǎng)の深さと広さをさらに拡大するのに役立ちます。

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＜p＞次に、人民元＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞為替レート＜a＞弾力性が徐々に強(qiáng)まり、金利の市場(chǎng)化に有利です。

人民元貸出金利の市場(chǎng)化はほぼ完了しており、預(yù)金金利の市場(chǎng)化はすでに堅(jiān)調(diào)な段階に入っている。

多額の譲渡可能預(yù)金証書(shū)が終了した後、人民元預(yù)金の利率が上昇する?yún)^(qū)間は徐々に拡大されます。

年內(nèi)の預(yù)金金利の上昇區(qū)間が拡大するかどうかはまだ分かりませんが、各種預(yù)金の代替品の市場(chǎng)化はさらに進(jìn)んでいます。

これらの商品は國(guó)內(nèi)の実際利率の水準(zhǔn)を押し上げて、一定の程度の上で利率の変動(dòng)の金融機(jī)関に対する影響をも増大します。

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＜p＞人民元＜a href=「http://www.91se91.com/news/indexucj.asp」金利市場(chǎng)化＜a＞改革と為替改革は互いに支え合う関係です。

越境資本の流動(dòng)は預(yù)金利率の変動(dòng)に非常に敏感である。

人民元の為替レートが非均衡狀態(tài)で金利市場(chǎng)化が進(jìn)めば、通貨の切り上げや下落が予想される資本の無(wú)秩序な流動(dòng)を誘発する。

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＜p＞人民元の為替レートがあまり変わらない場(chǎng)合、これは必然的に利率の変動(dòng)をもたらし、利率市場(chǎng)化改革の安定的な推進(jìn)に不利です。

人民元の為替レートの弾力性が次第に強(qiáng)まると、資本の大幅な伸びは國(guó)內(nèi)市場(chǎng)への衝撃が徐々に弱まり、金利政策のために比較的良好な環(huán)境を創(chuàng)造するのに役立つ。

したがって、人民元の為替レートの弾力性が次第に強(qiáng)化された後、秩序よく雙方向の変動(dòng)を誘導(dǎo)するとともに、中央銀行は急速に金利市場(chǎng)化を推進(jìn)します。

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＜p＞再度、人民元の為替レートの雙方向の変動(dòng)は今年の資本プロジェクトのために両替できるようにするのに役立ちます。

今年は人民元の國(guó)境を越えた使用力が増大し、対外貿(mào)易投資の利便化を促進(jìn)し、流入を促進(jìn)することから流出を促進(jìn)することに転換する見(jiàn)通しです。

資本プロジェクトの交換を速めることに対して、わが國(guó)の金融市場(chǎng)の秩序を揺るがすかどうか、ひいては経済の安全に影響するかどうかの心配は、関連する改革プロセスに影響する重要な障害の一つである。

こうした懸念の主な原因は、國(guó)內(nèi)の為替レート改革がまだ終わっていないことです。

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＜p＞先進(jìn)國(guó)の中央銀行が量的緩和政策を?qū)g施してもまだ終わっていません。一旦わが國(guó)が資本口座の開(kāi)放を加速すると、まず大規(guī)模な短期資本の流入に直面する可能性があります。

アメリカが徐々に量的緩和を減らし、新たな利上げサイクルに入るにつれ、わが國(guó)は大規(guī)模な短期資本の流出に直面する可能性が高い。

短期資本の大規(guī)模な発展はわが國(guó)のマクロ経済秩序と金融市場(chǎng)の安定を深刻に損なう。

人民元の為替レートの弾力性が次第に強(qiáng)まると、人民元の切り上げは現(xiàn)実的な人民元の切り上げに転化すると予想され、人民元の切り上げ予想を迅速に消化してしまう。

逆も然り、人民元の切り下げは現(xiàn)実的な人民元の切り下げに転化すると予想され、人民元の切り下げ予想を迅速に消化し、最終的には資本の大幅な発展の可能性を低下させ、人民元資本プロジェクトの両替できる後顧の憂いを軽減する。

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