張敬偉：人民元の値上がりはどうして全世界の市場を攪亂しますか？

＜p＞人民元の値下がりによる市場のさざ波が、世界中で発酵しています。

米歐日など中國の主要な貿易相手國でも、人民元の動きが中國経済と世界貿易に與える影響に関心を示しています。

人民元の下落は世界的な効果を引き起こし、量的緩和政策の下でドルの変化が世界に與える影響に劣らないと言えます。

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＜p＞人民元を簡単に切り上げて上昇と下落に帰した時、実は中國の政策面の主導的な市場案內を見落としました。

少し前に、中央銀行の周小川総裁は金利市場化は1～2年以內に完了すると言っていました。

これに対して、中央銀行は人民元の対ドル相場変動區間を拡大しました。

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＜p＞＜a href=「http://www.91se91.com/news/indexucj.asp」金利市場化＜a＞は中國が実現しなければならない目標であり、長期的に政策に拘束されている人民元は、市場の中で変動が論理的である。

これは世界の慣性認識を與えるもので、人民元の切り上げは「永遠に行う時」だと考えています。

しかし、それ自體は市場の論理に合わないです。グローバル化の中で、どの國の通貨がいつまでも値上がりしたり、下落したりしています。ドルでもできません。

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＜p＞ここから＜a href=“http://www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞人民元＜a＞上昇傾向を見ると、理性的に多くなります。

人民元の為替レート形成メカニズムの改革は、深化するだけでなく、加速しており、市場主導の下で人民元の為替レートの上昇は通常の狀態になります。

この常態そのものは、賭け人民元の「膨張」に対する思考の矯正であり、もちろん國際投機家にも代償を払わせます。

人民元の価値が下がると，押し寄せる熱いお金を押しのけられる。

もちろん、人民元の為替レートの雙方向の変動は中國企業を傷つけるかもしれませんが、人民元の利率の市場化と市場志向の下での為替レートの形成メカニズムは、長期的には中國企業にとって有利です。

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＜p＞＜a href=“http://www.91se91.com/news/indexucj.asp”で秩序化管理＜a＞の金融體制は、もちろん外來のリスクから隔離するのに役立つが、市場経験が乏しく、市場競爭力もない。

更に重要なのは、都市を包囲する中の金融システムを管理して、多すぎるリスクと矛盾をも蓄積していて、経済発展の高速期に、これらの問題は覆い隠されました。

しかし、経済の下振れ圧力の下で、経済調整の時にこれらのリスクと矛盾を消化しなければならない。

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＜p＞膨大な地方債、目ざす信頼破約、および発生したばかりの超日債違約は、金融システム、不動産バブル関連のシステム的リスクを露呈した。

リスク意識が全くなく、すべての債務とデフォルトのリスクは國家が底を埋めることが望ましいと考えています。

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＜p＞対內では、人民元金利の市場化と為替レートの形成メカニズムが問題になりました。スケジュールもあれば、路線図もあります。

改革の勢いは阻むことができなくて、最近人民元の為替レートの変動、すでに信號を出しました。

また、中央銀行の流動性注入による救済は持続的ではなく、銀行の破産も立法日程に引き上げられました。

大手銀行だけでなく、預金者にも市場リスクへの警鐘を鳴らしていた。

インターネット金融の逼迫の下で、利率の市場化は更に改めないといけません。

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＜p＞対外的には、米歐を含む世界経済體も、貿易障壁などを通じて人民元の切り上げを迫ることは期待できない。

中國の人民元の為替レートの市場化に直面して、中國の西側の貿易パートナー達は早急に錯亂と矛盾のロジックを出なければなりません。

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＜p＞中國経済のよさと悪さは、世界中で長期的な議論を引き起こし、人民元の切り上げと価値下落は、世界中から注目されています。

これは、世界はすでに中國から離れられなくなり、人民元も離れられないという意味です。

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