デフレリスクが輸出に迫る見通しは楽観できない

10日から、國家関連部門は11月の主要経済指標を次々と発表する。アナリストは、消費価格指數(shù)（CPI）、工業(yè)品出荷価格指數(shù)（PPI）、輸出データ、および工業(yè)増加値の増加幅はいずれも引き続き下落するとみている。特に工業(yè)増加値の増加幅は5%に減速する可能性があり、14年以來の最低の前年同期比増加幅を記録した。企業(yè)の運営を最も反映できる指標として、工業(yè)増加値の増加幅が最低を記録したことは、マクロ経済が「厳冬」に入ることを意味する。デフレリスクが迫る10日に先に発表されるPPIについて、中金公司は11月、企業(yè)の生産に必要な原材料価格の上昇幅を代表する指數(shù)が4%から5%の水準にあると予想している。ゴールドマン?サックスの高華氏は、このデータがさらに4.2%に低下したとみている。興業(yè)銀行の予測は最も大膽で、11月のPPIは3.0%から3.5%に大幅に下落する見通しだ。數(shù)ヶ月前には、このデータの低下は企業(yè)コストの低下を意味していたが、PPIの急速な低下は、企業(yè)の生産低下、需要不足の深刻さを裏付ける別の側(cè)面にすぎなかった。今年8月、PPIの伸び率は前年同月比10.1%という12年ぶりの高値を記録したが、9月には9.1%に下落し、10月には3.5ポイント、6.6%と大幅に下落し続けた。インフレ水準を直接代表するCPIデータは11日に発表される。海通証券は、11月のCPIが前年同月比3%増加し、うち1ポイントが反り要因によるものと予想している。國泰君と安信証券のいずれも分析によると、11月のCPIデータは約2.9%だった。中金社の予測によると、11月のCPIの前年同月比伸び率は約2.4%から2.9%だった。國家情報センター経済予測部の高輝清氏は、データを見ると、現(xiàn)在の我が國にはデフレの可能性があるが、同時に政府が燃料稅などの価格調(diào)整措置を打ち出す可能性があること、投資を強化して経済を刺激することがデフレリスクの低減に役立つことを見るべきだと考えている。輸出の見通しは楽観できない経済を牽引する「馬車」の一つとして、稅関総署が10日に発表する輸出入データにも注目が集まっている。興業(yè)銀行は、季節(jié)的な要因を考慮すると、11月の輸出伸び率は引き続き14.5%から16.0%に大幅に下落する可能性があると予想している。輸入の伸び率は10%前後に落ち込んだ。中金社も、輸出と輸入の伸び率は引き続き減速し、貿(mào)易黒字は高位を維持するとみている。データによると、10月、我が國の輸出伸び率は19.2%に急減速し、輸入伸び率はさらに15.6%に大幅に低下した。専門家によると、10月のデータが圧倒的に悪いのは、主に今年10月の注文が昨年から確定していることが多く、11月のデータは想像を絶する可能性が高いからだという。工業(yè)の増加値または革新が低い工業(yè)付加価値データは15日に発表される。安信証券の高善文首席エコノミストは、発電量などの指標から、11月の工業(yè)増加値の前年同月比増加率が10月の8.2%から7%以下に下がる可能性があると試算した。中金會社の首席経済學(xué)者の哈継銘氏は、11月の成長率が6%に下がる可能性があるとみている。高華証券は5.0%前後の伸びを見込んでいる。7%の楽観的な見通しでも、同指標の伸び率は1994年以來の最低の前年比増加幅を記録するだろう。上海証券首席マクロアナリストの胡月暁氏は、金融危機が実體経済に與える衝撃は、最大の危害は富の消失効果ではなく、インフレが急速にデフレに入った後の総需要に與える影響だとみている。10月の発電量は年間で初めて4.3%減少し、工業(yè)生産の全面的な下落を予告した。業(yè)界関係者は、経済データが大幅に低下しているが、悲観する必要はないと考えている。最近の段階で國務(wù)院が打ち出した一連のマクロコントロール政策、および中央経済工作會議後に間もなく打ち出される政策は、いずれもマクロ経済の安定した比較的速い成長を力強く保障し、これらの政策の効果は2009年に徐々に現(xiàn)れると予想されている。?責(zé)任編集：楊靜