人民元の切り下げ「腰が隠れる」上場會社の業(yè)績

＜p＞水曜日に人民元の価値が下がってから階段を下りて、人民元は米ドルに対して一度に6.26元の整數(shù)の関門を割って、18ヶ月以上の日中の新低を記録しました。今年に入ってから、下落幅は一度に約3.5%まで拡大しました。

2005年から2013年にかけて、人民元は累計(jì)35%以上上昇しました。

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＜p＞中國＜a href=「http://www.91se91.com/news/indexuc.asp」A株＜a＞第1四半期に報(bào)告したところ、大量の外貨負(fù)債、資産を持つ航空、海運(yùn)などの業(yè)界の多くの先導(dǎo)企業(yè)が為替損失に見舞われていた。

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＜p＞”人民元の切り下げが第一であるのは、大量の外貨負(fù)債、資産を持つ航空、運(yùn)航、不動産、銅及び輸入企業(yè)です。三菱東京日連銀行（中國）のチーフアナリスト、李劉陽氏は、過去數(shù)年間の上昇による為替収益を享受する習(xí)慣があるこれらの企業(yè)は、貸借対照表の外貨リスクが大きいです。

＜p＞ある中資銀行の資金資本市場部の責(zé)任者は、「人民元の長期保険契約を購入した輸出企業(yè)は契約の比率が低いので、輸入企業(yè)はもちろんですが、今年3-4月から輸入企業(yè)が遠(yuǎn)い為替で避難する契約が増えています。

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＜p＞國家外管局國際収支司の管濤司長はこれまでのフォーラムで、「以前は企業(yè)が管理していたのはすべて人民元の切り上げのリスクであり、負(fù)債先に人民元の価値が下がる可能性があるリスクについては効果的に管理していない。この點(diǎn)については今後さらに強(qiáng)化する必要がある」と述べました。

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＜p＞3月17日から、中國中央銀行は人民元の為替レートを日幅2%に拡大し、人民元の変動が続いています。中國の輸出入企業(yè)の経営、決済は大きな変化をもたらしています。大量のドル負(fù)債を持つ企業(yè)は突然為替損失に直面する必要があります。

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＜p＞＜strong＞航空便房企業(yè)集中雷區(qū)＜/strong＞＜p＞

＜p＞今年2月以來、人民元は米ドルに対して下落を続け、為替損失を受けた紡績服裝、製造輸出企業(yè)を「喘息」させてきましたが、もともと人民元の切り上げを受けていた航空、航油、不動産などの業(yè)界は業(yè)績が慘憺としています。

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＜p＞「氷火二重天」に対し、2013年には國航、南航、東航の為替収益は19.38億元、27.06億元、19.76億元に達(dá)し、3社が為替純利益の上位10位の上場會社にランクされた。

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＜p＞李劉陽氏は、これらの航空會社の貸借対照表には大量の為替リスクがあるべきで、人民元が長年にわたって漸進(jìn)的に上昇しているため、外貨ツールでヘッジする確率は低いと指摘しています。

多くの企業(yè)は下半期にはまだ人民元が上昇に戻ると信じて、現(xiàn)在の帳簿損失を減らす。

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＜p＞「數(shù)年前に人民元がもたらしてくれたのは為替収益です。當(dāng)時(shí)は長期避難契約を買ってリスクを全部カバーすることはあまりありませんでした。ただの収益はいらないです。今は浮損で、しかも予測しにくい市場の変化です。慣性を突破するのは難しいですが、長期契約で一定のリスクを回避します。」

航空會社の財(cái)務(wù)擔(dān)當(dāng)者はこう述べた。

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＜p＞全世界最大のコンテナ生産企業(yè)の中集集団は第一四半期に＜a href=“http:/www.91se91.com/news/index c.asp＞外貨＜a＞長期契約の赤字が3.6億元で、會社の同期純利益は1.28億円だけです。

中國の遠(yuǎn)洋財(cái)務(wù)費(fèi)は7.77億元に急増しており、主因も巨額の為替損失が発生している。

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＜p＞中國鋼鉄の寶山鋼鉄の第一四半期の為替レートの下落も2.8億元の為替損失をもたらしました。

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＜p＞ここ數(shù)年以來、中國資本の不動産開発者は銀行によって金融の引き締めを受けて、海外市場への外貨融資に転向してきました。

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＜p＞モルガン?スタンレーの報(bào)告によると、大多數(shù)の不動産企業(yè)は海外からの借金に対してリスクをヘッジしていないので、今年は中國不動産業(yè)界の借金が増える見込みです。

イギリス市場調(diào)査會社のDealogicのデータによると、3月6日現(xiàn)在、中國の不動産産業(yè)の未返済ドルの債務(wù)は459億ドルに達(dá)した。

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＜p＞＜strong＞＜a href=“http://www.91se91.com/news/indexuc.asp”＞切り上げ＜a＞慣性思考は変化する必要がある＜strong＞＜p＞

＜p＞山東省商務(wù)庁対外貿(mào)易処のある人によると、多くの企業(yè)は対外貿(mào)易リスク防止の上で能力がまだ空白にあり、為替変動の損失を「抵抗できない力」と見なしている。

彼の見積もりでは、山東は現(xiàn)在、先物、オプションなどの金融ツールを使って為替リスクを回避できる企業(yè)は10%ぐらいしかないです。

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＜p＞人民元の為替レートは長期的に片側(cè)の切り上げで、しかも変動率が低いため、多くの輸入型企業(yè)と大量の外國債務(wù)を持つ企業(yè)は外貨負(fù)債のオープンリスクを有効にヘッジしていません。

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＜p＞統(tǒng)計(jì)データによると、人民元の下落により、2014年2月中の航空會社の全體的な為替差損は7億元で、前年同期は為替収益は1億元であった。

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＜p＞「慣性変化は難しいです。當(dāng)社は資金決済センターモードでグループ全體の外貨貸付規(guī)模を管理していますが、為替リスクは完全にカバーされていません。現(xiàn)在のところ、比較的良いのは運(yùn)賃ヘッジで、長期契約と交換で買うのも限られています。」

央企業(yè)貨物運(yùn)送會社の財(cái)務(wù)部の人はルートに対して言いました。

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＜p＞「日本円の為替レートは常に変動しています。日系企業(yè)は一般的に金利の為替レートのオプションなどでヘッジするリスクがあります。國內(nèi)企業(yè)にとって、人民元の片側(cè)の切り上げを賭けた慣性的な思考はまだ逆転していませんが、人民元が切り上げられた時(shí)代はすでに過ぎており、為替レートの変動期はすでに到來しています。」

李劉陽さんによると、避難の意識と避難の道具は今考えられています。

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