赤いトンボの靴業のIPOルートの誘惑と落とし穴

＜p＞赤とんぼ靴は靴、皮具、子供用品のデザイン、開発、生産、販売を一體化したファッション靴企業です。

金の波は直接的で間接的に會社の65.17%の株を持って、実際の支配者です。

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＜p＞赤とんぼ靴は上証のマザーボードに上場する予定で、初めて発行される総株數は8000萬株を超えず、國泰君安にノマドを立てる。

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＜p＞赤とんぼ靴は靴、皮具、子供用品のデザイン、開発、生産、販売を一體化したファッション靴企業です。

金の波は直接的で間接的に會社の65.17%の株を持って、実際の支配者です。

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＜p＞二年前、＜a href=“http://sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞赤とんぼ＜a＞靴業界はこの募集計畫を決めました。

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＜p＞浙江省環境保護庁が2012年4月17日に発表した上場環境調査狀況公示によると、赤トンボ靴業はA株市場で初めて8000萬株（暫定）を発行し、マーケティングルート建設プロジェクトと情報システム建設プロジェクトに資金を募集する。

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＜p＞＜strong＞マーケティングモード＜strong＞＜p＞を調整したいです。

＜p＞株式募集説明書によると、赤トンボ靴業が今回募集した9.75億元の資金のうち、8.67億元が営業ルートの建設に用いられ、つまり店舗規模の拡大である。

會社がこれまで計畫した計畫によって、會社は資金を募集して所定の位置に著いた後に、全部で130軒の店舗を拡張して、その中、購入方式を通じて10軒の旗艦店と20間の標準店を建設して、建築面積は6950平方メートルです。

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＜p＞20%近くの毛利率の差は、赤トンボ靴業の収益水準を同業者よりも低くしている。

これによって、加盟店の割合が大きいなどの問題が生じている狀況を変えたいと考えています。

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＜p＞募集説明書によると、現在は赤とんぼの靴業は4400を超える専門店を持っていますが、その構成から見て、本當に自分の手にある店舗の資源を把握するのはそんなに多くないです。

そのうちの3833室は加盟店で、マーケティング端末の総量の86.56%を占めています。會社の595直営端末の中で、545つはデパートの店です。デパートや売り場と連攜する方式をとっていますので、店舗の本當の支配権はデパートの手にあります。直営の獨立店だけが本當に當社の支配に屬しています。マーケティング端末の総量の1.13%だけを占めています。

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＜p＞赤トンボ靴業の推計では、資金を募集して新規店舗を増やして會社に毎年9.3億元の収入と1.2億元の純利益をもたらす。

會社の將來の新規店舗の純利益率は12.9%に達することができます。

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＜p＞財務データによると、2009年から現在までの同社全體の純利益率はこれほどの高さに達したことがなく、2011年の會社の純利益率は11%のピークに達した後、減少し、2013年には純利益率は7.98%に落ち込んだ。

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＜p＞似たような許諾奧康國際は発売前にもやったことがあります。

奧康國際の株式募集説明書は、資金を募集して新しく販売する店舗の業績予想は産後の平均純利益率に達して23.83%に達することができますが、実際には、會社の上場後の2012年と2013年の純利益率はそれぞれ14.8%と9.8%だけあります。

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＜p＞＜strong＞直営店は必ずしも美しく見えません＜／strong＞＜p＞

＜p＞直営ルートを中心とした土曜日、ダッファニー國際、千百度國際など靴類企業の近年のパフォーマンスから見て、赤トンボ靴業の希望の実現は不確実性に満ちている。

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＜p＞2013年12月31日現在、土曜日の合計ブランドチェーン店數は2363店で、2012年同期より12店舗増加した。

このうち、自営店は1868個で、數は前年同期と同じです。販売店は495個で、2012年より12個増えました。

2013年、土曜日に営業収入18.44億元を実現し、同17.53%増加したが、會社の営業利益は同38.31%から4822.44萬元まで下落し、親會社に帰屬する純利益も2012年同期より39%から3402萬元まで減少した。

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＜p＞2013年度までに、ダッファニー國際は6702の販売拠點を運営しています。前年より179の純減少となりました。その中には、自社ブランドのダファニーと下駄箱（下駄箱専門店）が6319の販売拠點を運営しています。自社ブランドの収入は総売上高の93%を占めています。

2012年、ダファニーの國際正味増直営店は880間で、5472間に達し、直営店の割合は2011年末の81%から期間內の85%に達し、加盟店の數は2011年の1055間から2012年の942間に減少し、113店を減らした。

會社はこの數量の増減を説明して、會社が直営店舗を開拓してネットの策略の重點を販売すると表しています。

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＜p＞一年の運営を経て、ダファニー國際2013年の売上高は0.8%から104億香港元まで微減し、2012年同期は105億香港元で、純利益は3.3億香港元で、2012年同期より9.7億香港元が66.7%下落した。

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＜p＞投資顧問小売業研究員の杜巖宏氏は、「直営店を強力に推進しているが、運営は依然として楽観的ではない」と指摘する。

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＜p＞＜strong＞また千百度國際を見に來ます。

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＜p＞2013年12月31日現在、千度國際には2286店舗があります。

同社は2012年の店舗総數2166店舗のうち、直営店は新たに245店から1556店、加盟店は173店から610店となった。

2013年、千度の國際売上高は24.3億元で、0.09%下落し、純利益は2.31億元で、26.21%下落しました。

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＜p＞＜strong＞オーコン國際は赤トンボ靴に似ています。

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＜p＞2013年、オリン國際推定店數は4800店（直営と加盟はそれぞれ1300店と3500店）である。

その年、オリンピック國際は営業収入の27.96億元を実現して、同19.07%下落して、上場會社の株主に帰屬する純利益の2.74億元を実現して、同46.57%下落しました。

このデータは2014年第1四半期に好転しておらず、オーコンの國際営業収入は同11.21%下落し、純利益は30.3%下落した。

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＜p＞靴業の先導者である百麗國の表現だけが際立っており、2013年の純利益は3.2%微増となっている。

しかし、同社は2013年12月1日から2014年2月28日まで3ヶ月間の大陸部小売データ？穴は香港、マカオ及び臺灣？雪を含まない。靴類業務の同店売上は2.7%減少した。

2013年、百麗國際靴類ネットワーク1383は、同社が直接管理しています。

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＜p＞直営店の數を上げることは業績回復の近道ではなく、直営店のコストを押し上げることによって高い費用をもたらすことが明らかになっています。

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＜p＞＜strong＞ルートの戸惑い＜strong＞＜p＞

＜p＞「チャネルを王とする」「ルートを得る者は天下を得る」という靴業界の至言はすでに緩んでいますが、少なくとも各履物企業の店舗に対する態度からこの変化が見られます。

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＜p＞アジア靴業協會の李鵬秘書長はメディアの取材に対し、製造コストの圧力が持続的に存在しており、靴業の利益が普遍的に下がる原因の一つであると述べました。

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＜p＞しかし、各履物ブランドが次々と開店し、市場の拠點がほぼ飽和狀態になり、競爭が激しくなり、販売、利益が減少すると同時に、各履物企業の費用は反対に急激に増加し、在庫が深刻にたまっています。

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＜p＞そこで、販売の継続的な下落と閉店はすでにいくつかの靴類ブランドの現段階の主要な特徴になっているようです。多くの靴類企業が発売當初に高い調子でチャネルの急速な拡大を宣伝して、投資家に豊かなリターンをもたらします。

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＜p＞赤とんぼの靴業界に最も匹敵するオーコン國際として、2011年12月31日現在、同社は全國4512店舗を販売している。

今回の募集資金のうち8.76億元も348店舗を開設するために使われており、168店舗と180店舗のうち、2011年に139店舗を開設し、2012年に209店舗を開設する予定です。

募集説明書によると、オーコン國際2013年の販売拠點は5800社に達するという。

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＜p＞2013年までに、オリン國際推定店數は4800店で、発売當初の想定を実現していないだけでなく、2013年だけで400店余りを閉店し、赤字店520店を買い戻すという行為は2014年も続いています。

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＜p＞2013年、百度國際は120店舗増の2286店となりましたが、2012年には418店舗増となりました。

しかし、2014年3月末時點で、同社の店舗総數は昨年末より54店舗から2232店減少しており、その中で小売店及び三方小売店はそれぞれ34店舗と20店舗減少している。

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＜p＞2013年、ダファニー國際は6702の販売拠點を運営し、前年より179社減少しました。

2014年第1四半期には、ダファニー國際コアブランドの販売店の総數は全53店舗減少し、中には12店舗の直営店と41店舗の加盟店を含む。

2014年3月末までに、6266の店舗があります。

2012年には、同社は767店舗を追加しました。

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＜p＞土曜日2013年の純増店舗は12店舗のみで、2012年の純増加量390店に比べて大幅に縮小しています。

土曜日によると、2014年はまだこの戦略を継続しており、今後も純粋に店舗を増やすことはないという。

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＜p＞成長を緩めたり、店舗を縮小したりすると同時に、それぞれ＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/index s.asp”＞靴會社＜a＞はO 2 Oに目を向けます。

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＜p＞土曜日には、2014年にショッピングセンターにブランド體験店を建設し、新たなO 2 Oモードの開拓を試みると発表しました。

昨年、同社の電気商取引の収入は1.65億元に達し、同54.73%増となった。

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＜p＞5月19日夜、オーコン國際は増補案を発表しました。

會社は40170萬元（発行費用を含む）を募集して、オーコン國際館の建設プロジェクトに使用します。

國際館は靴を中心とした多ブランド、多品種大型集積小売プラットフォームであり、さらに重要なのはO 2 O消費と高級オーダーなどの優良サービスをサポートするという。

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＜p＞業界関係者によると、オーコン國際が國際館建設プロジェクトをこのように急いで配置するのは、中國の小売業の変革によるところが大きい。

電気商家の臺頭と家賃、人件費の上昇に伴い、わが國の小売業の経営環境は根本的な変化が発生しており、伝統小売店の発展は大きな圧力に直面している。

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＜p＞インターネット上の百麗ブランドの舞臺裏として、百麗國際傘下の麗港靴業は百麗的ネットワークチャネルと伝統ルートエリアを分けて行う。

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＜p＞では、資本市場に遅れをとった赤トンボ靴はどうやってルートに投資価値が現れますか？