牛刀：三ヶ月以內の降準に関する研究

＜p＞今、中國経済は完全に崩壊の瀬戸際に來ていますが、市場の自由調節が働くたびに政府が介入します。政府が介入すればするほど危機の爆発に近くなり、最後には必ず前のソビエト連邦のような終局が現れます。これは大きな危機になります。

危機の深刻さは不動産バブルの大きさに比例することは言うまでもない。

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＜p＞例えば、広州の一つの不動産は1.6萬から2.1萬までの価格を8900元から1.2萬元まで下げて、バブルが崩壊した後、その不動産はせいぜい4600元から6000元までしか値しません。買う人がいるとは限りません。

だから、今はバブル崩壊の時ではないです。

この時に、今多くの人が全面的な降服を要求しています。ある人は法螺を吹くことさえあります。

四割半の証券會社と五割のファンドは中國の今後三ヶ月の全面的な降服を期待しています。

これはスペクトルですか？

＜p＞4月初め、証券會社の國泰君安は、第二四半期に中國A株が400ポイント上昇する空間があると発表しました。

安信証券は即座に反駁しました。理由は、現在の市場環境下で、中國A株の毎回の反発は機関が出荷する時で、上昇し続けることができないからです。

今から見れば、誰がより頼りになるのか？6月2日、國泰証券は6月＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞A株＜a＞が100ポイント上昇したと発表しました。

5月のすべての上昇幅を返します。

このように見ても、機関や証券會社には全く頼りないものが多いです。

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＜p＞今回の引當金率の引き上げは、2011年のFRBが2回目の量的緩和を宣言したことに由來しています。

この中のロジックは、中國の悪性インフレの最大の要因は二つあります。一つは內生性で、中央銀行の大紙幣印刷と関係があります。もう一つは外生性で、FRBの量的緩和と関係があります。

今回の経済の大調整が続けられるかどうかは、「a href=」「http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp」にかかわる。中國経済はソフトランディングなのか、それともハードランディングなのか。

私の分析では、もし中央銀行が放水を続けたら、ただ一つの道しかないです。

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＜p＞なぜですか？放水しないと市場は正常に調整され、中國経済は3～5年で回復の兆しが見えてきます。10年後には中國の復興が期待されます。

無理著陸すれば、中國は日本のように20年の大衰退に陥り、いつまでも頭が上がらない。

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＜p＞明らかに、証券會社とファンドは9月にタイムノードを置いています。9月にFRBが量的緩和から退出する可能性が高いと発表した時には、中國経済に大きな衝撃を與え、放水は危機発生の時間を遅らせることができるということはみんな知っています。しかし、彼らはこのための副作用を考えていません。それは人民元の暴落です。

このような結果は、たとえ預金準備金が放出されても、役に立たないということです。逆に、副作用の大きさは市場の予想をはるかに超えています。

どこに行くかは9月になってから分かります。

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