人民元の下落が続いていますか？

人民元の対ドル一覧払為替レートは10日に154ベーシスポイント上昇した。これは、人民元の対ドル相場の中間価格が最近連続的に上昇し、投資家に人民元の為替相場の動きに対する心理的な期待を調整させていることを示しています。分析者は、前の段階の中央銀行のコントロール目標はすでに基本的に実現されており、適時に市場の悲観的な見通しを是正し、人民元の持続的な下落が経済に過度のマイナス影響を與えることを避け、當面の経済の安定成長、金融リスクの抑制、融資コストの低減に有利であり、同時に基本面に現れた積極的な変化は人民元の下落圧力を緩和するのに役立つと考えている。人民元は片側の切り上げ動力が不足していますが、段階的に下落し続けたり、終了しました。

外國貿易黒字のデータはある程度短期人民元の為替レートの変動を説明しました。5月の貿易黒字は359.2億ドルで、前年同期比74.9%増、黒字規模は3カ月連続で拡大した。外國貿易の黒字が増加し、特に月間データが予想をはるかに超えており、人民元の為替相場の動きに対して自身がサポートしている。でも、人民元ドルの中間価格が急に反転して高くなり、國際市場のドル相場と一致しない。市場要因だけでは完全に説明できない。人民元の為替レートの中間価格は一貫して市場によって中央銀行を観察されています。為替政策ガイドラインの重要な窓口では、連日人民元が米ドルの中間価格に対して著しく上昇しており、為替政策に対する市場の憶測は理解にかたくない。

2月以降の継続価値が下がる外國為替市場の人民元の為替レートの動きと予想に関わらず、それとも個人部門が為替の意志を持って、國境を越える資本の流れを持っていますか？分化が人民元の為替レートの変動を強めると予想され、企業と機構は外貨資産負債の配置の調整に著手し、ヘッジコストの上昇によりクロスボーダーヘッジ資金の流入を減少させる。前の段階では、中央銀行の規制目標は基本的に実現されており、人民元の下落副作用は蓄積されており、適切な時期に是正市場が人民元の為替レートに対して悲観的な見通しを示しており、人民元の持続的な下落が経済に過度のマイナス影響を與えることを避けるべきである。

一方、人民元の大幅な下落が続けば、國內の資産価格と金融市場の安定に打撃を與える可能性がある。人民元の切り下げは短期資本の流出を激化させ、直接國內資産の価格に影響を與える可能性がある。これまで人民元の長期的な片側切り上げの過程で、國內企業は明らかな負債の外貨化の傾向を持っていて、各種の隠蔽性外債が積み上げられ、大量の為替リスクが口を開けています。人民元が持続的な切り下げ通路に入ると、外貨負債のコスト圧力が急増し、企業の財務リスクと運営圧力が高まり、國內金融市場に打撃を與える恐れがある。

一方、人民元の大幅な下落が続くと、融資コストを下げるマクロ政策の方向性に反する。前の段階の人民元の下落が続いているため、為替相場の変動が大きくなり、外貨の増資が著しく反落した。これは低コストの資金供給が減少していることを意味し、預金準備率の引き下げなどの積極的な措置がフォローされていないと、市場資金コストが上昇する可能性があり、関係部門が會社の融資コストを下げる目標と一致しない。人民元の為替レートが比較的安定していることを維持し、外國為替資金の流入を合理的に誘導することは、現在の経済の安定的な成長、融資コストの低減に有利である。

人民元の下落圧力が解消されるかどうかを判斷する核心は経済狀況にある。最近、経済の基本面には積極的な変化が現れ、人民元の下落圧力を緩和するのに役立ちます。5月の経済データを結び付けて見て、我が國の経済の短期の安定志向の兆しは更に明らかになって、輸出の改善、安定している成長の政策の効果が次第に現れて支えます下に、市場は経済成長の予想に対してある程度改善して、もしかすると比較的に悲観的な人民元の為替レートの動きの予想を緩和することに役立つかもしれません。

短期的に人民元が米ドルの中間価格に対して高いということは、中央銀行が人民元の新たな一方通行の切り上げを誘導または容認するという意味ではない。ヨーロッパ中央銀行がさらに緩和政策を推進する際に、中國中央銀行が人民元の切り上げを再誘導すれば、前の政策の方向と一致しないだけでなく、人民元の為替レート形成メカニズムの市場化改革のために積極的な成果をあげることができない。現在の國內経済の成長速度は依然として下振れ圧力が大きく、貨幣政策は徐々に緩和傾向が改められず、人民元は片側の持続的な切り上げの內在する動力に欠けている。