上場會社の従業員の持株政策「著地」

＜p＞＜a href=「http://www.91se91.com/news/indexus.asp」上海では、2000點近くを徘徊している間に、A株市場は大きな利益を迎えています。

中國証券監督會はこのほど、「上場會社社員の株式保有計畫の試行指導意見」を発表し、社員の株式保有計畫の資金、株式源、株式保有期限などを明確に規定した。

アナリストによると、上場會社の従業員が株を持つことは、従業員の福利厚生を増加させ、會社の管理を改善し、市場価値の管理を促進することに役立つが、今後は稅金政策や資金源などの問題を最適化する必要があるという。

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＜p＞＜strong＞新バージョンのハイライトが頻出します＜/strong＞＜p＞

＜p＞実は、社員＜a href=「http:/www.91se91.com」＞持株計畫＜a＞は新しい概念ではなく、2012年8月に証券監督會で「上場會社社員持株計畫管理暫定弁法（意見募集稿）」を発表していましたが、その後は正式に著地していません。

「前後の二つのバージョンの対比から見て、社員の持ち株の資金と株式の供給源、および持ち株方式などの面で著しい改善があり、これは國際慣行とより統合され、操作性もより高い」

申銀萬國研究所市場研究総監の桂浩明氏は言う。

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＜p＞資金と株式の出所について、これまでの意見募集稿は12ヶ月の會社の未払従業員からの給料、ボーナスなどの現金給與と二級市場からの購入だけを許可しています。

最新の指導意見では、前者は「法律、行政法規が許すその他の方式」を追加し、後者は「上場會社が自社株を買い戻す」、「非公開発行株式の買い取り」、「株主が自ら贈與する」、「法律、行政法規が許すその他の方式」などを追加しました。

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＜p＞最新の指導意見において、社員の株式保有計畫の株式源には優先株、転換可能債務などが含まれておらず、將來的には従業員の持ち株に組み入れられる可能性があるという分析者がいます。

持ち株方式において、意見募集稿が社員の持ち株計畫に參加することを要求する株券のロック期間は36ヶ月であるが、指導意見の中では、非公開発行方式の期限要求を36ヶ月とする以外に、一般的なロック期間は12ヶ月しかない。

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＜p＞「これまで長年にわたって実施されてきた株式インセンティブに比べ、従業員が株式を所有する計畫は全従業員に向けて、自主的に參加するという原則を遵守することは、魅力の強化にも役立つだろう」

桂浩明は言った。

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＜p＞＜strong＞多くの挑戦に直面している＜strong＞＜p＞

＜p＞実際に、黨の18期3中全會の決定と新「國9條」は社員持株計畫を明確に推進しています。後者は「混合所有制経済の発展を推進する」という段落の後、「上場會社が規定通りに多種の形で社員持株計畫を展開することを許可する」と明確にしていますが、社員持株計畫の実施にはどのような役割がありますか？＜p＞

＜p＞英大証券研究所の李大空所長は、上場會社で従業員の持ち株計畫の試行を推進し、労働者と所有者の利益共有メカニズムを確立し、改善し、従業員の凝集力と會社の競爭力を高め、會社の管理水準を改善し、內部の意思決定において監督的役割を果たしていると考えています。

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＜p＞実際の狀況から見れば、會社は社員の持ち株によって時価管理能力を強化することができます。

これまで広匯エネルギーの「0.87%資金研報」は社員の持ち株計畫を立てていましたが、提案が出された後、會社の株価の最大利得は20%を超えました。

最近萬科A[1.85%資金研報]の盈安パートナーは頻繁に會社の株式を増加しており、社員が株式を持つことで會社のコントロール能力を高め、會社の管理構造を改善することができるということを示しています。

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＜p＞しかし、操作面においても、上場會社の従業員の持ち株計畫は依然として多くの課題に直面している。

政策の接続については、指導意見が明確で、上場國有企業と中央企業は國の資産委員會などの部門委員會の関連要求を待つ必要があり、金融種類の國有企業は財政部の規範が必要である。

また、証券取引所、登記決算會社などは関連の対策を発表する必要があります。

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＜p＞國際経験から見ると、成熟市場では従業員の株式保有計畫に対して稅金優遇を受ける。

「指導意見の中で、従業員の持ち株による稅収優遇などの具體的な條項が欠けているため、または魅力が大幅に割引され、この政策が今後次第に実行されることを期待しています。」

李大空は言った。

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＜p＞桂浩明は＜a href=「http://www.91se91.com」＞社員＜a＞の持ち株の資金源において、海外市場は銀行信用、年金などのルートを通じて利用できますが、國內では金融機関が株をローンで買うことができないと規定しています。従業員の合法的な給料だけで、持ち株資金の量に大きな制約があり、その利潤効果も狹いです。

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