ロンドン人民元オフショアセンターの地位をさらに高める

最近、中英交流が頻繁に行われている。國務(wù)院の李克強(qiáng)首相は英國訪問を終えたばかりで、両國の指導(dǎo)者が新たな情勢の下で重要な握手を交わした。この間、中央銀行は人民元の國際化に関する重大な措置を連続して発表し、人民元ポンドの直接取引を開始し、建設(shè)銀行（601939、株式バー）にロンドンの人民元業(yè)務(wù)清算行として権限を與えた。包墨凱氏によると、ロンドンの人民元清算行の許可は、ロンドンが人民元離岸取引センターになるための重要な一歩だという。

人民元のポンド直接取引の発展は、中英両國が共同で二國間経済貿(mào)易関係のさらなる発展を推進(jìn)する重要な措置である。これは人民元対ポンドの直接為替レートを形成し、取引為替コストを下げ、操作手続きを簡略化し、二國間貿(mào)易と投資の利便化を促進(jìn)するのに有利である、両國の金融協(xié)力の強(qiáng)化に有利であり、人民元の國際化の発展をさらに促進(jìn)するだろう。

包墨凱氏は、中國中央銀行がロンドンの人民元業(yè)務(wù)清算行として建設(shè)銀行に権限を與えたことについて、「中國中央銀行がアジア以外の國（地域）で人民元清算行を選定したのは初めてで、中英両國ひいては中國と歐州間の経済貿(mào)易協(xié)力と往來を推進(jìn)し、ロンドンの離岸人民元センターの建設(shè)を推進(jìn)する上で重要な意義がある。これにより、ロンドン市場での人民元の流動性がさらに増加し、より多くの歐州企業(yè)や英國本土企業(yè)の人民元需要を満たすことができるようになるだろう」と述べた。

ロンドンは世界で最も國際化された金融センターの1つとして、これまで世界の通貨の國際化の普及と使用の最も重要な市場であった。ロンドンの金融都市が発表した最新の調(diào)査報告書で、ロンドンの人民元離岸センターの地位はさらに強(qiáng)固になった。ロンドン金融都市の人民元業(yè)務(wù)建設(shè)計(jì)畫は3年目に入り、英國銀行と顧客の間で人民元の利用拡大への興味が高まっている。

「ロンドンは世界のオフショア人民元市場でリードしている。2013年、ロンドンの人民元貿(mào)易融資と外國為替取引量は安定した成長を続けている」と包墨凱氏は述べた。それ以外にも、ロンドンに人民元清算行為の中心としてオフショア人民元市場の清算ネットワークを構(gòu)築することで、人民元がアジアのタイムゾーン以外で直接清算運(yùn)営を行うことができるようになる。ロンドンのタイムゾーンの優(yōu)位性を利用することで、人民元資金の歐州地域および世界規(guī)模でのより効率的で便利な運(yùn)用に有利になるだろう。

中國人民銀行は4月1日、イングランド銀行とロンドンで人民元清算手配のための協(xié)力覚書を締結(jié)したと発表した。中央銀行は、ロンドンの人民元清算手配の確立は、中英両國の企業(yè)や金融機(jī)関が人民元を用いて國境を越えた取引を行うのに有利であり、貿(mào)易、投資の自由化、利便化をさらに促進(jìn)すると述べた。

現(xiàn)在、ロンドンの人民元オフショア市場におけるシェアは150億元。ロンドンの金融都市の深い資本市場に比べて、これは滄海の一粟にすぎないが、包墨凱氏は「中國の金融改革の原動力は日増しに強(qiáng)まり、これらの改革の恩恵を受けて、英國はアジア地域以外で世界をリードするオフショア人民元センターになった」と述べた。

中國銀行のオフショア人民元指數(shù)によると、現(xiàn)在、英國はアジア地域以外でクロスボーダー人民元決済量が最大の國であり、中國のクロスボーダー人民元決済量の3%を占めている。ロンドンは世界最大の外國為替取引センターとして、人民元の外國為替取引量はすでに中國本土と香港を除く世界市場のシェアの3分の2を占めている。

今年に入ってからの人民元の切り下げ予想は、人民元に対する外部の自信に影響を與える可能性があるとされているが、包墨凱氏は、人民元切り下げと中國経済の減速はロンドンの人民元に対する自信に影響を與えないと述べた。「長期的に國際市場の認(rèn)識は、人民元は政府の介入の下で、過小評価されている狀態(tài)にあり、投資家にとって切り上げが続く人民元を持つことは非常に魅力的だが、中國政府が人民元の自由な両替を強(qiáng)力に普及させるにつれて、これは人民元が取引通貨としてポンドやドルのようにより大きな変動性を示すが、変動性は為替レートが行政手段ではなく市場によって決定されることを意味するため、人民元切り下げは市場が人民元を持つ自信に影響を與えることはない」と述べた。包墨凱は言った。

英國の機(jī)関投資家がA株に興味を持っているかどうかについては、A株市場のパフォーマンスはあまりよくないため、包墨凱氏によると、英國は現(xiàn)在800億元の人民元適格海外機(jī)関投資家（RQFII）枠に基づいてさらにシェアを増やすことを非常に望んでいるという。だから英國の機(jī)関投資家はA株市場に非常に注目している。

「市場不況は段階的な現(xiàn)象であり、これは非常に正常であり、英國でもそうだ。機(jī)関投資家にとって彼らが注目しているのは短期的な株価下落ではなく、投資した標(biāo)的會社の業(yè)績が予測できることを望んでいる」と包墨凱氏はさらに述べた。もし私たちが投資している標(biāo)的會社が國有企業(yè)や一部の國有持株企業(yè)であれば、將來を予測するのは難しいかもしれません。問題が発生すると國が介入する可能性があり、より多くの不確定要素をもたらす可能性があるからです。相対的に、純私有企業(yè)に投資するには、基本的に私営企業(yè)の目標(biāo)は利益の最大化であるため、比較的に予測が容易になる。そのため、機(jī)関投資家の國有企業(yè)や一部の國有企業(yè)への関心はさらに小さくなる可能性がある。

各國のオフショア人民元センターの発展がロンドンに競爭をもたらすかどうかについて、包墨凱氏は、ロンドンが隨一の國際人民元オフショア市場、あるいは西側(cè)の人民元オフショア市場になることができるのは、ロンドンが世界最大の外國為替取引センターであるためであり、これはロンドンが現(xiàn)在の重要な地位を維持するための最も重要な要素である、他の市場が一夜にして基礎(chǔ)のない狀況で発展することはあり得ない。

包墨凱氏は、「私たちは誰と競爭することを考えたことがありません。私たちが注目しているのは、できるだけ早く人民元業(yè)務(wù)の発展を推進(jìn)し、銀行に対して的確なサービスを提供することでこの業(yè)務(wù)の発展を推進(jìn)することです。もし他の金融センターや市場も同様のことをすれば、これは人民元の國際化にとってかえって非常に良い推進(jìn)になります」と述べた。ポンドと人民元の直接取引が可能になったことで人民元の國際化が加速し、これも脫ドル化のステップだと考える人もいる。これに対し、包墨凱氏は、人民元とポンドの直接取引は確かに脫ドル化の効果を生むが、これは脫ドル化ではないと述べた。「多くの人がドル政策に批判的な態(tài)度を取っていることは知っているし、中國がドルの外貨準(zhǔn)備高を大量に保有していること、そして現(xiàn)在の人民元の國際市場での地位は世界第2位の経済體としての中國の事実と非常に一致していないため、人民元の國際化を加速させる必要があり、また國際市場での人民元の臺頭も投資家により多くのの選択は、金融システムの柔軟化に役立ちます。」包墨凱氏は、「だからドル化に行くのは目的ではなく効果だ」と述べた。

人民元の動きについて、包墨凱氏は、「中國経済がますます世界経済に溶け込み、中國が市場化改革を推進(jìn)するにつれて、人民元の変動は常態(tài)化するだろう」と述べた。「中國経済が各方面の予測通りに成長を維持できれば、人民元はまだ上昇通路にあると思う」。

ロンドンの人民元債券市場の現(xiàn)狀について、包墨凱氏は、ロンドンはすでに人民元貿(mào)易融資と人民元外國為替取引中がリードしているが、人民元債券の2級市場はまだ形成されていない。包墨凱氏は、人民元債券市場は人民元市場の深さに関係しており、人民元の國際化の程度が絶えず向上するにつれて、機(jī)関投資家は人民元に対してより多くの需要があり、人民元債券の流動性は大幅に増加するだろうと考えている。この點(diǎn)でロンドンには多くの経験と技術(shù)がある。

ゴールドインターナショナルプレートである上海に対して黃金取引所上海自由貿(mào)易區(qū)に登録される予定の國際取引プラットフォームがロンドンの金市場でのオファー地位に衝撃を與えるかどうかについて、包墨凱氏は、新たな取引市場が承認(rèn)を得るために一挙に成功することは不可能だと述べ、ロンドン金屬取引所が人民元建ての金契約を計(jì)畫していることを明らかにした。

つまり、包墨凱氏は「ロンドンの金融都市はすでに中國の英國に対する金融サービス産業(yè)の重要性を認(rèn)識している。私たちはロンドンと中國の関係を強(qiáng)化し、互恵的なビジネスチャンスをさらに創(chuàng)造することを求めている。中國はすでにロンドンの2番目の海外投資家であり、英國の3番目の海外投資家である」と述べた。

「李克強(qiáng)首相の英國訪問は、より強(qiáng)力な貿(mào)易と投資機(jī)會をさらに発展させる上での中國と英國の約束を示している」と包墨凱氏は述べた。「中國は巨大な國であり、獨(dú)自の文化とやり方を持っている。英國內(nèi)で起きていることにも見方があるように、人々はこれに対して見方を持つことができる。しかし、中英間で密接な経済貿(mào)易関係と金融協(xié)力を発展させることが最も重要だと考えている」と述べた。