數(shù)百億の合併馬雲(yún)は何の未來を賭けていますか？

　　豪投は700億を超えますか

一體馬雲(yún)買い付けるUC優(yōu)視は40億ドルを費やしましたか？それとも50億ドルを使いましたか？しかし、この數(shù)字は中國のインターネット合併の記録を更新したことは間違いない。

しかし、アリや馬雲(yún)にとっては、巨大な合併計畫の一部にすぎない。株式投資金融データベース清科が私募した統(tǒng)計によると、2014年1～6月には、アリが買収した會社は12社を超え、買収総額は人民元300億元に近い。2013年に買収合併して青島ハイアール（600690.SH）、天弘基金、高徳地図、新浪微博などの會社が使った200億元近くの人民元を計算すれば、この2年間で馬雲(yún)とアリババが買収に使う資金は、保守的に700億元を超えたと予想されます。

世界のM&A史上、一筆で50億ドルを超えるM&Aは珍しくないが、二年間で100億ドルを超えて拡大した會社も少なくない。さらに20世紀最後の10年には、歐米の多元化M&Aにおいて、化學企業(yè)が食品會社を買収し、自動車グループがコンピューター企業(yè)を買収するという話も時々あるが、似たようなことが起こる。アリさんM&Aは幅の広さで、業(yè)界の多さに関わるが、前例がない。

からインターネット企業(yè)、基金會社、映畫制作會社はサッカークラブに行きます。薬品販売企業(yè)、金融技術企業(yè)、郵便企業(yè)から財経メディアに至るまで、アリババはタコのように、觸須を各種の伝統(tǒng)業(yè)界に深く入り込みます。2014年6月末に馬雲(yún)が株を連ねて資本市場が大騒ぎになりました。その後、馬雲(yún)が牛を飼うつもりで、伊利傘下の畜産會社に投資するという噂があります。似たような噂が絶えず、話に噓があり、関連する業(yè)界は千差萬別です。馬雲(yún)は消化不良が怖くないですか？

「アリババが上場する時は、この會社が一番いい時です。」國際投資のファンドマネジャーは「中國経営新聞」の記者に対し、馬雲(yún)のすべての買収は上場予想のための想像空間を提供していると語った。

　　誰のための想像空間ですか？

アリから提供された株式募集の説明書とその後に発表された書類から見れば、大寶CMモードと天貓コミッションモードを含む2 C電気商の業(yè)務は、その営業(yè)収入の最も核心的な源であり、7、8割以上を占めています。國內(nèi)の電気商は依然としてその一番儲かる営業(yè)狀態(tài)です。

しかし、多くの研究機関から見れば、國內(nèi)のネットショッピング市場はだんだん安定してきています。例えば、艾瑞諮詢のデータによると、実物2 Cの電気商取引の規(guī)模はすでに20%から30%の區(qū)間に達しており、この増速は2017年には17.4%の水準まで低下し続けている。

もう一つのデータによると、アリババの収入源は主に商品の成約総額（GMV）が電気商の広告と口銭収入に転化している。簡単に言えば、お客様と取引先は寶を洗ったり、貓を作ったりして、成約ごとに商品ができます。電気商のプラットフォームは一定の比率のコミッションを取ります。アリ現(xiàn)段階のGMVの収入に転化する割合は約2.3%～3%ですが、國內(nèi)の電気メーカーの競爭が大きくなるにつれて、資本業(yè)界の分析者は、このデータはより成熟した國際電気メーカーのeBayに近づき、2013年eBay商品の成約総額は収入に転化する割合は約1.8%と考えています。

アリ氏の更新後の株式募集書によると、2014年第1四半期における中國の小売市場の商品取引総量は2013年同期の5290億元から4300億元に減少した。同時期のアリの粗利率も前年の51.3%から45.3%に下がった。

電気事業(yè)者にとって、資本市場はアリの成長性に対して、すでにはっきりした見通しがあります。上記のファンドマネジャーは、資本市場はより魅力的な想像空間が必要だと述べた。

したがって、アリのほとんどの合併は明確な意図を持っています。

UCを買収したのはUCブラウザが國內(nèi)最大のモバイルブラウザであるため、インドのモバイルブラウズの最大のシェアを同時に占めていると言われています。移動時代、アリはより多くの流量を提供する必要があります。ハイドマップを買収しました。これは國內(nèi)最大のナビゲーションソフトです。開通後、アリの商店はその実體の位置を通して、オンラインラインの下で融合する目標を達成することができます。

　　アリの資産はもう「軽い」のではないですか？

馬雲(yún)の一部の合併は資本家から見ればかなりのスパンになります。アリババはなぜ國內(nèi)の他の電気メーカーよりもお金を稼いでいますか？その中で重要な理由は、その軽資産モデルです。國內(nèi)の電気メーカーのアナリストによると、京東の物流への投入に対して、以前のアリはこの圧力がなく、コスト効果的にコントロールし、膨大なキャッシュフローを加えて、アリババの「軽車熟路」を?qū)g現(xiàn)したという。

しかし、馬雲(yún)は62億香港元の入主文化中國、54億円の銀泰百貨、12億株の恒大サッカークラブに加え、2.49億ドルの入株をシンガポール郵便に加え、以前に菜々鳥の物流を設立し、土地を買いだめしました。アリの資産はもう軽くなくなりました。馬雲(yún)の帝國は各業(yè)界に分布しています。

これは確かに多くの想像空間をもたらしました。例えば、汎文化企業(yè)をインターネット金融、電子商流を國際物流企業(yè)にどうやって取り込むか。しかし、これらの業(yè)界の融合には長い時間の育成が必要です。また、アリババは能力がありますか？

馬雲(yún)さんの考えはとてもはっきりしています。先日の內(nèi)部會議で、彼はB 2 C業(yè)務はアリリレーの第一走者で、第二棒はタオバオとアリペイ、第三棒はビッグデータ、第四棒は金融、物流などの業(yè)務であることを明らかにしました。しかし、上記の150億円近くの買収では、シンガポールの郵便以外に、馬雲(yún)の方向とは関係がないようです。

シンガポールにある國際ファンドの運営者は「これらの汎文化産業(yè)のインターネット化は、モデルが正しくなると、もう一つの天貓になる」と話しています。この人は、2014年に投資して株式を投資した異業(yè)種企業(yè)、或いは業(yè)界のリーダー、或いは実力のある挑戦者がいい経営成績を持っています。アリの多くの投資は戦略協(xié)力者の役割で介入しています。

馬雲(yún)の投資戦略をよく観察してみると、彼は普通先株で、目標會社が十分明確な見通しを持っていると感じてから持ち株をしようとします。例えば、これまでの天弘基金は、2013年6月にアリと天弘が提攜して殘高寶を売り出した後、2014年5月にはアリが51%の持ち株を完成しました。ハイドソフトの合併もこのモデルで、2013年に2.94億ドルを超えて高徳の株主となり、2014年5月には11億ドルをもって傘下に入れた。UCの合併も例外ではない。上記のファンドの操作者は「アリの資金流れで、馬雲(yún)は100億円の資金で未來を賭けられます。」