百円ズボン業界橫斷合併は資本の盛大な宴會を開きます。

100円ズボン業界は、再構築計畫を発表した。10.32億元の取引価格で、クロスボーダー輸出小売エレクトビジネスのグローバル易購100%の株式を買収した。買収再編＋電子商取引というホットなテーマの組み合わせが、上場企業の株を熱くしている。

賑やかな背后に、人々が知りたいのは、國內の伝統的な服裝企業に立腳して、なぜ海外の電商企業を買収したのですか？山西資本市場から見れば、今回の資本運営はどのような効果がありますか？

　　境界を越える買収する資本の盛大な宴會を

百円ズボン業は山西省のズボン経営を主とする民営企業です。2011年、會社はA株の中小版に登録しました。今年4月の初めに、百円ズボン業界は重大な資産再編の準備のために停止したと発表しました。7月17日、深センからのグローバル購入が買収合併の標的となり、初めて投資家の視野に入ることがわかった。

グローバル易購は國內トップのクロスボーダー輸出小売エレクトビジネスの一つで、自営型対外貿易B 2 C（企業は個人の取引先に対して）企業に屬しています。現在、グローバルはアパレル類、3 C電子製品類など多くの自営垂直B 2 C電気商取引プラットフォームを持っています。主に買い取り式自営方式を採用して運営しています。直接にアメリカ、カナダ、イギリスなど世界200カ國以上の端末消費者に直面して、収益源は主に製品販売収入です。

ひるがえって百円褲業は伝統的な服裝ブランドの運営會社であり、ビジネスモデルはブランドの加盟を主とする。今年3月末まで、會社は直営、加盟店を1615軒持っています。その中の加盟店は1408軒あり、ネットは全國28の省、市、自治區をカバーしています。

境界を越えて、人々のこの買収合併に対する第一印象になります。

百円ズボン業界が発表した草案によると、同社は株式の発行と現金支払いの方式で、全世界で100%の株式を購入し、株式の発行価格は14.30元/株である。また、特定の投資家に非公開株式を発行する場合、付帯資金を1.5億元募集し、今回の取引の現金対価、再構築関連費用、およびグローバルでの買い付け運営資金を支払う。今回の再編が完了すれば、グローバルは100円ズボンの全資本子會社になります。

今回の買収について、一部の証券會社は好調を示しています。

華鑫証券の研究発表によると、100円の買収により、クロスボーダーはオンライン販売に対する重視度を高め、上場會社のオンラインライン下の資源連動と國內販売のクロスボーダー協同の服裝立體小売生態圏を構築し、國內市場の販売ボトルネックを突破することができるという。

第二級市場では、今回の買収のエレクトビジネスの概念も資本の狂喜を引き起こしました。

ここ數年、ダダーンネット、蘭亭集勢、唯品會、聚美優品などの國內の電気商企業が相次いで海外の資本市場に進出しています。特に今年の京東商城はナスダックに上場して、アリババは間もなくニュートレード所に登録して、今年の世界最大のIPO（新株が初めて公開されます）になります。優秀な中國科學技術企業の「壁の外に花が咲く」は、多くの大陸部の投資者を殘念に思っています。一方、100円のズボン業界がグローバルに買収され、A株で最初の電子商取引の概念株を形成する見込みで、投資家に電気商取引會社の成長価値を分かち合う機會を與えます。そのため、疑問の聲が相次いでいますが、今回の買収は依然として資本市場のホットブーストを受けています。百円ズボンの株価は15元から最高30.78元に上昇し、7月の第一牛株となりました。

また、環球の易購も資本の「點金術」によって価値が向上します。今回の買収合併において、グローバルアセットの純資産評価値は10.45億元に達し、2013年の利益3000萬元余りを基準にして、相當33倍の株式益率を見込んでいます。

　　なぜ選んだのですか世界貿易

M&Aによる株価の上昇は、今回のM&Aの意図と將來性をより多くの市場人に問い詰めるように仕向けられた。

百円ズボン業界のトップは、資源統合を通じて、ここ數年の収益の低迷を反転させることを目的として、同社の買収を開始したと発表した。優良品質の基準を導入し、上場企業の業績を向上させた。

2011年末から、國內紡織服裝業界の景気は下降し始めました。原材料、人件費、店舗の賃貸料が上昇し、消費端末の購買力が低迷しているため、在庫の増加圧力が緩和されにくく、端末の利益が低下している。同時に、eコマースの発展はオフライン販売ネットワークに一定の衝撃を與えました。この背景には、100円パンツ業界は同行者と似たような店舗の収縮と利益の下落に避けられない。2012年、會社は純利益5237萬元を実現し、同23.77%減少した。2013年、純利益3149萬元を実現し、同40%減少した。2014年に入って、會社の経営はさらにストレスが大きい。

このような背景において、合併によって上場會社の資産品質を高め、會社の財務狀況を改善し、持続的な収益力を強化し、百円ズボン業界の選択となる。クロスボーダーエレクトビジネスの近年の急速な発展ぶりは、グローバルでは、100円のズボン業界の視野に入るようになりました。

世界貿易はここ數年急速な成長を維持し、2013年の販売収入は4.66億元で、前年比135%増となった。今年の第一四半期に、會社はすでに2億元を超える売上高を実現して、同期比100%を超えるスピードで増加しました。今回の買収では、2014～2017年度に実現した純利益は人民元6500萬元、9100萬元、1.26億元、1.7億元を下回らないことを約束しました。これは2013年の純利益3149萬元の100円ズボン業界にとって、持続的な収益力を増強する利益となります。

後退の要因を転換する以外に、市場の人は今回の買収合併を伝統的な企業から電気商への転換と読み解いています。しかし、記者はインタビューで、この結論を下したのは時期尚早であることを知った。

買収草案の中で、百円ズボン業界は、再編成が完了したら、會社は直接にユニバーサルの購入しやすいプラットフォームの資源とユーザーの資源を利用してそのボーダーライン業務を展開でき、將來は積極的にインターネットを抱擁し、オンラインライン下の資源連動、國內販売とクロスボーダー共同の服裝立體ゼロ販売生態圏を構築すると述べました。しかし、実際には、伝統的な企業のインターネット企業への移行は多くの條件によって制約されます。今回の買収合併の雙方から見ると、目標消費グループには明らかな違いがあり、國內の25歳～55歳の中所得の若者層に位置づけられている。百円のズボンの業界から見て、標的の資産のインターネットの遺伝子は加盟者の主な運営システムに注入して、オンラインの線の下を打って、サプライチェーンを最適化して、一朝一夕に完成することができるのではありません。

そのため、今回の取引はエピタキシャル買収、內包的発展の特徴を示しています。百円のズボン業界の高層の人のように、買収合併は産業チェーンの整合に対する作用はまだ現れていません。効果から見て、「化學変化」ではなく「物理的変化」が発生します。買収合併後、伝統的な業務とユニバーサルの易購の電子商取引は並行して進められます。

　　晉企業中學校から何を學ぶべきですか

買収が成功するかどうかはまだ正確には予測できませんが、合併案だけから見れば、國內企業の參考になると思います。

企業が上場した後、どうやって資本市場のプラットフォームで自分の発展に遭遇した問題を解決しますか？アパレル業界の谷間では、M&Aの再編で企業の発展空間を開き、自身の急速な拡大を実現することを選択している。記者は買収提案の中で、100円ズボン業界の買収価格は10.32億元であることに気づきましたが、そのうち9.72億元は株式の発行による対価で支払われ、現金で支払うと0.6億元しかかかりません。また、今回の買収案は特定の投資家に非公開発行株式セットに1.5億元を寄付し、今回の取引の現金対価、再構築に関する費用などを支払う。これは上場企業の「合併力」です。買収主體としては、株式を発行して取引の対価を支払うことができるため、上場會社は天然に高い対価能力とより多くの資産を動かす買収能力を持ち、現金を少なくしてもいいし、現金を使わないで、他の會社を効率的に買収することができます。

金融専門家で山西証監局の孫才仁局長は、企業が買収合併によって急速に拡大することを「エレベーターに乗る」と表現し、自己蓄積式の発展方式を「階段を登る」と表現しました。今年に入ってから、レギュレータが合併?再編の審査?承認を緩和するというニュースが絶えず流れてきました。制度上の配當金の下で、A株の上場會社はエピタキシャル?買収の波を迎える見込みです。このような狀況の下で、山西上場會社は完全に自分の「買収合併力」を使って、主導産業の交替の背景の下で、産業チェーンをめぐって合併と橫方向の合併を展開し、絶えず新しい経済を転換し、抱擁しています。

資本運用の観點から見ると、今回の買収は実質的に電気商取引企業の曲線上に上場している。今回の取引を通じて、グローバル易購は上場會社の全資本子會社となり、影響力と知名度を高めただけでなく、その価値も資本市場で再評価され、昇格され、長期的な資本生産などの要素から市場シェアが空間的に妨げられている不利な局面を抜け出しました。これは、省內企業が資本市場に進出するのはIPOの道ではなく、協力意識と開放的な思考で、上場會社との合併再編を求め、優良資産を上場會社に注入し、曲線的な上場を実現することを示唆しています。