6割近くのアパレル企業(yè)の収益力が低下し、買収によってモデルチェンジを図る。

アパレル業(yè)界が衰退してもう二年になりました。

アパレル企業(yè)は積極的に店舗拡張のスピードと在庫処理を緩めています。うまく処理できないと、中報の業(yè)績がよくないと予想されます。

企業(yè)も新たな活路を求めて、合併や電気事業(yè)者を選ぶ。

ある大手保険會社の投資部の擔當者は記者に服裝企業(yè)の現(xiàn)狀について話しています。

記者は彼が現(xiàn)在のアパレル企業(yè)の市場表現(xiàn)についてどう思っているかを問い詰めました。

2014_年中報の披露は最終段階に入った。

申萬三級の業(yè)種別によると、最近、記者はA株市場における33社のアパレル類上場會社の2014年中期業(yè)績を統(tǒng)計しました。これらの會社は男裝、婦人服、カジュアルウェア、靴帽子及びその他の服裝の5種類を含みます。

8月27日までに、歩森株式（18.25,0.00,0.00%）と嘉麟傑（4.24,0.00,0.00%）と先導株式（9.84,0.07,0.72%）の3つの上場會社が中報業(yè)成績を公表していないほか、殘りの30社の業(yè)績が明らかになった。

Windデータの統(tǒng)計によると、上述のA株服裝類上場會社30社のうち、29社が中報を発表しました。江蘇三友（7.40,0.07,0.95%）は業(yè)績速報のみを発表しました。在庫データはまだありません。

當期純利益は同3位の企業(yè)がそれぞれ実業(yè)（12.28,0.14,1.15%）、ヤゴール（7.52,0.09,1.21%）と海瀾の家で、平均伸びは130%を超えた。

最悪の3社はヒルヌール（7.90,0.05,0.64%）、ミルヤ（6.59,0.15,2.33%）、金飛達（5.02,0.00,0.00%）で、純利益は平均109%下落した。

六割近くのアパレル企業(yè)の業(yè)績が落ち込んでいると同時に、多くのアパレル企業(yè)が在庫高に悩まされています。

2013年上半期と比較して、2014年上半期に中報が発表された29社のアパレル関連上場企業(yè)のうち、20社の在庫は上昇傾向にある。

2014年上半期までに、上記29社のアパレル関連上場企業(yè)の在庫は461億元に達し、前年同期の424億元から37億元上昇したと計算されています。

現(xiàn)在の服裝の上場會社の500億近くの在庫はどのように消化しますか？それとも業(yè)界全體の振ることができない影です。

在庫が高止まりし、収益が困難な狀況の下、アパレル企業(yè)は活路を求め始め、一部の會社は合併再編に目を向け始めた。

6割近くの企業(yè)の純利益が下落した。

平安証券は研紙で「2014年上半期の衣料消費はほぼ2013年の軟調狀態(tài)が続いている。

2014年に入ってからは、100社の重點小売企業(yè)の衣料小売売上高は前年同期比の伸び率が過去最低となり、2014年下半期の衣料品販売は依然として楽観的ではないことを示しています。

上半期の業(yè)績を披露したアパレル関連の上場企業(yè)30社のうち、17社が上半期に親會社に帰屬した純利益が57%を占め、平均の下落幅は45%に達した。

そのうち7社が男裝業(yè)界から來ています。

上半期の純利益は同時期に最も下落した企業(yè)が男裝を中心としたヒヌールだった。

今年上半期、會社の営業(yè)収入は4.68億元で、同24.75%減少し、純利益を実現(xiàn)した。1878萬元で、同135.26%減少した。

ヒヌールの悪い業(yè)績について、長江証券（5.73,0.08,1.42%）紡織服裝業(yè)界のアナリスト、レイ玉氏は研紙で、「端末が低迷しているため、會社は加盟者の在庫圧力を緩和するために、チャネルの商品を再構築し、加盟店の販売が予想を下回り、団體オーダーメイド業(yè)が減少している。端末の育成期間が伸び、直営収入が予想を下回り、営業(yè)収入が低迷している」と指摘した。

しかし、アパレル業(yè)界の株業(yè)績は「氷火二重天」と言われています。一方、ヒヌール、メルヤ、ゴールド?飛達の純利益は平均109%下落しています。一方、業(yè)界では、開発実業(yè)、ヤゴールと海瀾の家の純利益は平均的に130%以上増加している企業(yè)が現(xiàn)れています。

営業(yè)収入は上半期に4.45億元で、同6.04%伸びた。純利益は4275.86萬元で、同21.96%伸びた。

説明が必要なのは、営業(yè)成績が増加したのは主要業(yè)務の好成績のためではないということです。

その報告期間の純利益は前年同期に比べて大幅に増加しました。主要會社の上海華拓醫(yī)薬科技発展有限公司の3.95%の株式譲渡により、投資収益が確認されました。

ヤゴールは2014年上半期に営業(yè)収入76億元を実現(xiàn)し、同5.16%減少した。純利益18億元を実現(xiàn)し、同90.52%増となった。

會社の中報によると、利益が大幅に増加したのは主にアパレル事業(yè)の貢獻によるもので、業(yè)績は前年同期比27%増の寧波銀行（9.47,0.06,0.64%）と持分法に変更して會社の連結財務諸表に計上した。

寧波銀行の上半期の純利益は30.86億元で、その半年間の新聞によると、ヤゴールは寧波銀行の第二位の単一株主にランクされている。

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在庫は引き続き500億元に迫る。

六割近くのアパレル企業(yè)の業(yè)績が落ち込んでいると同時に、多くのアパレル企業(yè)が在庫高に悩まされています。

在庫がなくなったのは紡織服裝の上場會社が早急に解決しなければならない問題になりました。

Wind統(tǒng)計による在庫の変化傾向をみると、2014年上半期までに、A株29社のアパレル関連上場企業(yè)の在庫は461億元に達し、前年同期の424億元から37億元上昇した。

上記29社のアパレル企業(yè)の中で、20社の在庫は同時期に上昇しており、その中に海瀾の家、新洋豊と探求者（15.590,0.41,2.70%）などが含まれている。

特に海瀾の家と新洋豊の両方の會社の在庫は同985%と345%それぞれ上昇しました。

カジュアル衣料を主に扱う貴人鳥（11.99,0.13,1.10%）や、女裝を主に扱う金飛達、男裝企業(yè)のヤゴールなど9社の企業(yè)が2014年上半期の棚卸資産を同時期とは異なる程度に減少させた。

ファッション男裝ブランドの海瀾之家は上半期に資本市場で注目されています。會社は今年1月に凱諾科技（9.77,0.05,0.51%）を成功させて上場を実現(xiàn)しました。

アパレル業(yè)界全體が不況の中、「殻を借りて上場」して間もない海瀾之家が「逆市高成長」を実現(xiàn)しました。

その中で、海瀾の家は上半期の営業(yè)収入は56.83億元で、前年同期より61.53%伸びた。純利益は12.28億元で、前年同期より82.79%増加した。

他のアパレル上場會社に比べて、海瀾の家の體は比較的大きいです。

現(xiàn)在、海瀾の家の時価は430億元に達し、アパレル業(yè)界のトップを占めています。ほとんど他の男裝上場企業(yè)の七匹狼（8.92,0.11,1.25%）（市価68億元）、ヤゴール（169億元）、貴人鳥（74億元）、九牧王（11.14,0.09,0.81%）（63億元）などの時価総額です。

會社の高速成長の業(yè)績はどうやって実現(xiàn)されますか？

「海瀾の家は凱諾科技に対して逆買収されたので、2014年連結報告書の口徑は海瀾の家服飾有限公司と凱諾科技3～6月の業(yè)績を含み、2013年同期口徑は海瀾の家服飾有限公司のみを含む。」

申銀萬國のアナリスト、王立平氏は研紙で指摘している。

これ以外に、東方証券のアナリストの糜韓傑さんは、「會社の収入の伸びは主にルートの拡張、店の効果の向上によるもので、店舗の平均面積の増加を含む。

海瀾の家のブランドの上半期の店舗數(shù)は277軒増加し、総數(shù)は3164軒に達しました。

また、店舗管理を強化し、海瀾の家の単店収益を向上させました。」

M&Aによるモデルチェンジを図る

在庫高企業(yè)、業(yè)績低下を背景に、一部のアパレル企業(yè)はモデルチェンジを求め始めた。

信達証券アナリストの鐘恵さんは「內因的には、主業(yè)の経営が難しく、貧すれば変わると思います。アパレル企業(yè)も新たな道を求めています。

アパレル業(yè)界の大部分の企業(yè)は民営機構に屬しており、モデルチェンジ?アップの過程で意思決定がより柔軟である。

國內のアパレル企業(yè)の小売売上高が急速に低下し、販売端末の在庫圧力と経営リスクをさらに増大させ、服裝企業(yè)に業(yè)務パターンとルート構造の転換とアップグレードを促す。

同時に、消費習慣の変化とモバイルインターネットの日進月歩に従って、電子商取引の急速な発展は、伝統(tǒng)的な小売モデルに大きな衝撃を與えました。

その転換は2つの側面から來ている。

一方、企業(yè)はエピタキシャル拡張のペースを緩め、店舗規(guī)模を縮小した。

九牧王のように、開店の進捗を緩めて、効果の悪い73店舗を閉店しました。

これに対して、同社は「端末の消費が低迷していることが主な原因で、経営リスクを抑えるためだ」と公言しています。

一方、企業(yè)は人気のある業(yè)界の買収やマルチブランドの運営などを通じて、新たな利益成長點を育成しています。

資本市場のパフォーマンスを見ると、今年初めから8月27日までの中間業(yè)績が発表された30社のうち、株価は上位5社のうち3社で、100円ズボン業(yè)（44.03、-1.06、-2.35%）と、海瀾の家とカエサル株式（11.10,0.03,0.27%）に関連しています。

その中でシーザー株式は買収を通じてゲーム業(yè)界に進出する予定です。

先日発表された公告によると、7.5億元の巨額の資金で手遊び研究開発者のクール牛インタラクティブ100%の株式を購入する予定です。

現(xiàn)在の株価は前の株価の上昇幅が219%に達している百円ズボン業(yè)界で、株式の増発によって現(xiàn)金で支払う方式を通じて、10.32億元でグローバル株式の100%を買い付けます。

今回の取引相手の徐佳東、李鵬臻は2014年～2017年に実現(xiàn)した純利益は人民元6500萬元、9100萬元、1.26億元、1.7億元を下回らないと約束しました。

百円のズボン業(yè)界の伝統(tǒng)業(yè)務は男女のズボンの生産販売で、種類は各類のズボン、レジャーのズボンとジーパンをカバーして、目標市場は主に二、三、四線の都市で、人の群れを位置付けするのは主に25～55歳の中ぐらいの収入の人の群れです。

內生性の増加だけでは、業(yè)績の低迷を救うことはできません。

會社は越境電商の取引は近年急速な発展態(tài)勢を呈しており、増発を開始し、越境電商を買収して會社の収益力を増強すると考えています。

しかし、今回の買収は市場から疑問を持たれています。

上記の保険會社投資部の責任者は、「まず、グローバルでの買い取りの業(yè)界優(yōu)位性がこのような高い業(yè)績の約束を支えるには十分ですか？現(xiàn)在、中國の越境B 2 C_小売の電気商業(yè)界參加者はアリババ、京東、亜馬遜などが主です。

その次に、ズボンの製品は上の製品に及ばないで更に多くの流行の元素を備えて消費者の購買欲を増加して、しかも市場の上でズボンの製品の同質化は深刻で、市場の競爭は非常に激しいです。