複數の渉外企業の為替損失上億：人民元の継続的な下落のため

最近、多くの企業が半年間にわたって報告してきました。多くの企業は為替損失によって利益が大幅に下がったり、赤字になったりしています。その中で、鉄鋼、エネルギー、航空業の企業の損失は特に深刻です。これらの企業が巨額の為替損失をもたらしたのは、人民元の今年初めからの下落が続いているからです。

メディアによると、これまで海外市場の金利が低い企業に誘惑され、多くの中國企業が海外資本市場に進出してきたが、今年初めから人民元の下落が続いており、これらの企業には重い代価が支払われている。

　　業界人々は、人民元の持続的な価値の下落は、鋭い矢のように、急速にこれらの業界の巨人であるアキレスの踵に刺さります。

一部企業の為替差損がひどい

記者は取材の中で、多くの渉外企業の半年新聞は為替レートの変動による損失を示しており、少なければ數十萬元の損失があり、多ければ數億元の損失があることを明らかにしました。

英大証券研究所のチーフエコノミスト、李大空氏は「中國企業報」に対し、「外國為替が比較的大きな企業を占めている。例えば航空、航空、航空、航空、鉄鋼、輸出などの企業の為替損失は深刻だ」と紹介した。

中國國際航空（以下、「國航」という）が発表した半年報によると、上半期の営業収入は約491億元で、前年同期比7.11%増で、上場會社の株主に帰屬する純利益は前年同期比57%減の7.21億元となった。

　　中國南方航空（2.85、0.03、1.06%）會社（以下「南航」という）も楽観的ではないです。データによると、今年上半期、南方航空の「微博」は為替損失が10.52億元で、前年同期の為替収入は14.35億元だった。

中國鋼鉄のトップの寶山鋼鉄として、上半期の為替損失も2.7億元に達して、去年の同期の為替収益は4.7億元です。

また、貿易業務が大きい企業も深刻な被害を受けています。中金公司の分析によると、廈門建設発株式（6.07,0.05,0.83%）會社の2014年上半期の収入は同8.5%伸びた。純利益は同5.3%下落した。

多額の外貨と利息の債務は主因である。

ある業界関係者は、これらの為替損失が大きい企業に共通性があると指摘しています。これらの企業はいずれも外貨建ての利息付き債務があり、その中でドルの債務の比重が非常に高いです。聞くところによると、寶山鋼鉄、南航、國航のドル負債は外貨の利息付き債務全體の中の比重は70%を超えて、東航は96.2%に達します。過去十年間、中國三大國の航空會社は人民元の著実な上昇から収益を上げています。

データによると、今年の初め以來、人民元は米ドルに対して累計1%以上下落し、4月30日の人民元は2年間で最も低い6.676に觸れた。

業界関係者によると、國內航空會社は人民元の為替レート変動の影響が特に顕著である。そのほとんどの営業収入は國內市場から來ているが、一方で、燃料や飛行機の購入などの負債の大部分はドルで計算されている。

　　自ら2005年から人民元は米ドルに対して上昇通路に入り、寶鋼は相対的に低い金利で、為替リスクがコントロールできるドル融資を人民元に換えて融資してきた。會社の現在の利息負債の規模は550億元以下で、その中のドル負債の割合はすでに70%を超えました。

不動産企業も人民元安で大きなストレスを受けています。調査によると、內陸の不動産市場が冷え込み、業界のリスクが露呈したため、開発者は伝統的な融資ルートを通じて資金を獲得するのがますます難しくなり、海外資本市場に向かうことはますます多くの開発者の選択になりました。

雲核変量金融教育諮問有限公司の大中華區CEOの武小軒氏は、「中國企業報」の取材に対し、一部の企業、特に航空會社が大量のドルの債務を持っているため、人民元の切り上げはまだお金が少なくなっていることを意味し、人民元の國際化が加速し、為替レートの下落と雙方向の変動が現れた場合、為替損失をもたらすと述べました。

専門家：風コントロール部門の建設に重點を置くべきです。

記者は取材の中で、為替の損失は業界現象ですが、特例もあります。為替の変動に迅速に反応する會社は為替の損失を被るどころか、かなり収益があります。メディアの報道によると、風控部門を設立して外國為替ヘッジを専門にしているため、米グループ（20.40、_0.15、0.74%）の上半期の為替収益は2.23億元に達したという。

武小軒は、企業が直面している苦境は人民元の雙方向変動であり、企業は風控部門の建設を強化し、業界の間で勉強しなければならないと考えています。損失が大きいのは、多くの企業が風控部門の建設の重要性を認識していないからです。

また、技術面の運営以外に、國家外貨管理局と中央銀行の「微博」は全體的な観點から、我が國の外貨及び金融派生品市場の発展及び改善を考慮しなければならないと業界関係者が指摘しています。

調査によると、2009年までに、我が國の航空會社は航油の先物保険取引に參與して人民元の切り下げに対する不利な影響を受けることができます。しかし、中航油シンガポール會社が2009年に対沖取引に參加して巨額の損失をもたらした後、管制當局は航空會社の類似取引を厳しく管理し始めました。

業界の専門家は、世界第一の貿易體であり、世界第二の経済體でもある中國は、世界で毎日の取引量が一番大きい外國為替市場と金融派生品市場と統合するべきだと考えています。

また、業界関係者によると、人民元の下落による為替レートの損失は、企業も何とか対応していくべきだという。

上海投資學會の陳湛均副會長は、企業はまず今後半年間で人民元の為替レートがどのような狀態なのかを予測し、もし引き続き値下がりすれば、オプションなどの金融ツールを採用してリスクをロックすることができます。このように人民元が値下がりしたら、相応の方法で対応できます。

李大空さんは外國為替が多い企業に対して、ヘッジをしてリスクを均衡させるべきだと提案しています。