四半期末の効果は徐々に減退して、銀行の投資信託商品は今囧相です。

今年の9月末に10月のゴールデンウィークを重ねましたが、投資信託商品市場に大きな驚きを與えませんでした。

業界のアナリストは、銀監會の236號の文の実行に従って、銀行の月末とシーズン末に突撃的に貯蔵する現象は次第に減退しますと表しています。

月末とシーズン末になると、銀行は「収蔵ブーム」を引き起こし、高収益の「月をまたぐ」銀行の投資信託商品は収蔵の利器となる。

2013年から2014年までの狀況を見ると、商業銀行の月間発行投資信託商品の數と規模が激増しています。

普遍の利益

2013年3月にまたがって発行された製品は888種で、前輪比は98項増加し、製品規模は26.05%上昇した。6月にまたがって発行された製品は868項で、前輪比は196項増加し、製品規模は1.2266兆元まで上昇した。年間を通じて発行された製品は1059項で、前輪比は244項増加し、製品規模は91.03%の前輪比で1.5142兆元に上昇した。

第二に、投資信託商品の価格については、投資期間が1～3ヶ月の投資信託商品を例にとって、2013年の製品価格を比較してみると、月をまたいで発行されたものは一般的に非月間発行のものより価格優位であり、特に年の中で、6月の発売価格は上旬の4.33%から月間発行の5.37%に上昇していることが分かります。

同時に注文しない商品の価格を比較して、2013年の月間発行価格の優位性から見ると、年間で最も突出しており、下半期には徐々に上昇する傾向がある。

なお、この年の四半期をまたいでの発売価格は、同期に対応した他の月間発行商品よりも高く、6月、12月に対応した製品価格の伸びが最も顕著である。

更に1-3ヶ月の期限の投資信託商品を例にとって、製品の価格はそれぞれ循環して106、66ベーシスポイントから5.37%と5.96%上昇します。

一般的な月間発行商品と比較して、2013年は四半期をまたいで発行された商品の価格がより高いことは明らかです。

2014年と比べると、月をまたいで投資信託商品を発行する數量と規模は前の四半期に依然としてブームを形成していますが、製品の価格優位性はやや弱まりました。

今年の中で、月間発行商品の価格が激増する現象はもう見られなくなりました。最大価格差は13ベーシスポイントだけです。

しかし、2014年の中央銀行の二度の方向性低下などの措置により、資金流動性が解放され、四半期をまたいで製品の価格が上昇したのは去年に比べて低いです。

今年の第3四半期の末を例にとって、9月の最後の週に、銀行の投資信託商品の発行量は前の週より小幅に減少し、しかも平均予想収益率は5.12%だけで、前の週と同じです。

その中で、予想収益率は5.50%以上の投資信託商品は全部で279件で、市場の比率は36%に達しています。製品の価格全體のパフォーマンスは去年より見劣りしています。

國慶節の休日を重ねても、高収益商品の數はまだ多くないです。

9月29日までに、累計86項の國慶節専用の人民元非構造銀行の投資信託商品が発売され、平均収益率は5.43%で、5項の製品だけの予想収益率は6%を超えた。

業界のアナリストは、年內の銀監會の一部の措置が體系內の資金圧力を緩和したため、市場資金の流動性が安定になり、銀行が資金需要の圧力で高収益の投資信託商品を押し上げる行為を抑制したと話しています。

また、今年9月、銀監會は236號の文を発行し、商業銀行に預金の安定性管理を強化し、月末預金を制限する「はやり時」は月末預金の偏差度が3%を超えてはいけないと要求しました。

華寶証券は、236號から登場した目的は、銀行の月末の資金調達コストを低減するため、國務院が銀行業の実體経済を支持し、企業の融資コストを低減する政策を実行する一方、銀行預金の大幅な変動を減少させることと、これによってもたらされた銀行の與信の起伏があり、実體経済を安定させることを期待しています。