カタール投資局47.83億香港ドルがそごう百貨店の親會社に出資

利福國際は20日、中東最大のソブリンファンド、カタール投資局（以下QIA）と持株大株主が利福3億2400萬株を1株當たり14億7500萬香港ドルで購入することで合意したと発表した。同社の発行済み株式の19.9%に相當し、47.83億香港ドルを出資した。取引が完了すると、QIAは周大福に代わって第2位の株主となり、將來の香港そごうと內地の久光百貨の収益を分かち合う。

英國はファンド內部の関係者の話として、6億1600萬ドル相當の投資はQIAの全アジア150億ドルの新たな投資計畫のスタートにすぎず、同計畫の重點視察目標は中國本土、日本、韓國を狙っていると述べた。

取引に近い関係者によると、利福主席の劉鑾鴻氏は、QIAが英國のトップ百貨店HarrodsとTiffany&Co.を経営した経験を借りて、傘下のそごう（SOGO）と久光のブランドイメージをさらにグレードアップし、成長の勢いを維持したいと考えている。QIAは今回の出資を通じて香港の2大家族（劉鑾鴻家族と鄭裕彤家族）との長期的な戦略的協力関係を構築したいと考えている。

取引が完了すると、劉鑾鴻家と鄭裕彤家の利福國際における持株総額はそれぞれ元の47%と26%から37%と16%に低下し、QIAは劉氏以外の第2位の株主となり、利福國際取締役會の非執行役員に候補者を指名し、鄭裕彤、鄭家純などと並んでいる。昨年10月から現在まで、鄭氏家族は相次いで利福株式を売卻し、累計約42.72億香港ドルを現金化した。

大株主が大幅に減少したため、利福國際の株価は10月20日朝の「飛び込み」で、一時13.54香港ドルまで下落し、52週間ぶりの安値に迫り、最大7.3%下落した。同日午後には株価が安定し、最後の15分間に利福の私有化の可能性が伝えられ、株価は急騰し、終値は14.80香港ドルで、1.4%上昇した。

　　香港資本の外資払い戻し

QIAの公式聲明によると、「今回の利福國際への出資は、私たちの世界的なポートフォリオの多元化の方向性をさらに継続している。利福のビジネスファンダメンタルズの強さと將來性が良好であることを考慮して、長年にわたってハイエンド小売業者に長期投資してきた経験を蓄積することで、私たちはこのような良質なビジネスの長期投資家になりたいと考えてきた」という。

QIA報道官は電子メールを通じて21世紀の経済報道記者の問い合わせに返信した際、利福國際に出資することで、このファンドの小売消費分野でのポートフォリオを豊富にし、HarrodsやTiffany&Coを含む他のハイエンド投資と有益な相補的役割を果たすことができると述べた。彼は、多元化投資の方向性が今回アジアで行われることを明らかにした。

持株株主のReal Rewardは、それぞれ劉鑾鴻家が保有するUnited Goal Resources Limitedと周大福企業が付屬するGo Creat Limitedがそれぞれ50%の株式を保有している。取引が完了すると、Real Rewardの利福に対する持ち株量は、従來の52.17%から32.27%に低下する。また、劉鑾鴻氏は個人子會社と家族信託を通じて利福20.61%の株式を追加保有している。QIA傘下のBellshillは19.9%の株式を保有している。

実際、周大福の利福國際に対する減持は鄭家純が継承してから始まった。昨年3月、Real Rewardは約13.81%の利福株式を実物分派し、劉鑾鴻家族と周大福に特別配當の形で平均分配した。その後10月、鄭家純家族は保有する1億1500萬株の利福をすべて売卻し、そのうち6900萬株は劉鑾鴻が譲り受け、周大福は18億8000萬香港ドルをカバーした。今回の連結會社がQIAの株式を売卻したことに加え、周大福は累計42.72億香港ドルになった。

2012年に鄭家純が家族の商売を引き継いだ後、鄭劉両家族の協力関係に微妙な変化が現れた。鄭氏が所屬していた新世界の発展は突然、再建を理由に、利福傘下の崇光百貨尖沙咀店の賃貸契約を早期に終了し、2年後、崇光尖沙咀店は今年2月に正式に修了し、再立地した後、11月に新規オープンする予定だ。

　　香港小売市道の成長は力がなく、周大福はこの分野から撤退した唯一の香港資本ではない。李嘉誠氏は3月、數十年間経営してきた百佳スーパーの24.9%の株式をシンガポールの主権基金である淡馬錫氏に売卻し、440億香港ドルを出資した。先週、尖沙咀（チムサーチョイ）の中心商圏にある香港インターコンチネンタルホテルは、全體で80億香港ドルの価格交渉を受けたと伝えられた。

「周大福が殘りの16%の株式を全數売卻するのは、時間の問題かもしれない。市場は劉鑾鴻家族が株式を取得するかどうかに最も関心を持っており、QIAなどの第三者の財務投資家が株式を取得することは投資家の自信を揺るがす可能性があり、長線基金が実際に崇光の運営を助けることを期待するのは難しい」と中國銀盛財産管理首席戦略士の郭家耀氏は述べた。QIAの株式取得は主に現在の過小評価値を重視し、長期的に次の上昇周期を保有し、捕捉することを望んでおり、評価レベルは短期的に上昇動力に乏しい。

記者はこれについて周大福グループに問い合わせたが、報道官は関連投資が上場企業の業務とは関係ないとして正面からのコメントを拒否した。

市場収拾後、外電はQIAと劉氏家族が取引後に利福國際の私有化を求めていることを引用し、これは大幅に向上すると考えているグループ価値利福國際報道官はすぐに、QIAが19.9%出資した後、Real Rewardは依然として會社の大株主であり、グループの劉鑾鴻最高経営責任者は會社の業務に対して長期的な承諾があり、私有化の噂を否定したと答えた。

　　古い崇光新しい生命

香港政府の統計によると、今年2月に記録された小売額が4年ぶりに下落した後、香港の小売業総額は6カ月連続で下落し、4月には2008年の金融津波以降最大の下落幅（9.8%）を記録し、8月になってようやく成長を回復した。

しかし、不思議なことに、利福國際が銅鑼灣にあるそごう百貨店の旗艦店は今年6カ月前に5%の同店の売上増加を記録し、同業に勝った。5月に行われた「感謝週間」セールは再び記録を更新し、初日の売上収益は1億香港ドルを突破した。

マッコーリー証券香港/大陸部消費業界研究責任者の黃暁齢（Linda Huang）氏は21世紀の経済報道を受けて訪問した際、そごう百貨の大陸部客への売上依存度は40%にとどまり、他の競合者の平均70%水準をはるかに下回っている、また、ほとんどは旅行団ではなく自由旅行から來ており、最近の政策リスクに対する感度は低い。

彼女は、「より大きなそごうの新店舗が11月にオープンしたことに加え、內陸部の久光百貨店の販売が底堅いことから、料利福傘下の百貨店の同店販売とフランチャイズ権料金が新たな上昇軌道に乗るだろう。長期投資家として、QIAは最近の急落を見込んで、良質な小売ブランドを低吸収している」と話した。マッコーリーはリーフォード?インターナショナルの「大市に勝つ」格付けを維持し、目標価格は20.5香港ドル。

ハイエンド小売のほか、QIAのグローバル投資には、中國農業銀行、中信株式、瑞信グループ、ロンドン証券取引所、英國ヒースロー空港ホールディングス、バークレイズ、ドイツフォルクスワーゲンなどが含まれる。